PROG Holdings senkt Ausblick für 2026 trotz 26 % Umsatzwachstum in Q3

PROG Holdings Inc. (NYSE: PRG) hat seinen Umsatz- und Ergebnisausblick für das Gesamtjahr 2026 gesenkt und verwies dabei auf den anhaltenden makroökonomischen Druck sowie ein herausforderndes Konsumklima, obwohl die Hinzunahme von Purchasing Power und das Wachstum bei Four Technologies im dritten Quartal zu zweistelligen Zuwächsen bei Umsatz und Gewinn führten.

In den drei Monaten zum 30. September stieg der konsolidierte Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen im Jahresvergleich um 25,6 % auf 725,8 Millionen US-Dollar. Das konsolidierte Bruttowarenvolumen nahm um 58,9 % auf 912,0 Millionen US-Dollar zu, was die Beiträge von Purchasing Power – das in den Ergebnissen des Unternehmens für 2026 enthalten ist – sowie die Expansion bei Four widerspiegelt.

Das Nettoergebnis nach GAAP aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg um 16,1 % auf 37,5 Millionen US-Dollar, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 15 % auf 0,92 US-Dollar zulegte. Das bereinigte Nettoergebnis verbesserte sich um 22,2 % auf 43,0 Millionen US-Dollar und das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie stieg um 21,8 % auf 1,06 US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen kletterte um 21,8 % auf 80,0 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf Purchasing Power sowie höhere Umsätze und Ergebnisse bei Four zurückzuführen ist. Das bereinigte EBITDA entsprach jedoch 11,0 % des konsolidierten Umsatzes, was einem Rückgang von 40 Basispunkten gegenüber 11,4 % im Vorjahreszeitraum entspricht.

Diversifizierte Geschäftsbereiche stützen das Wachstum

Das Management gab bekannt, dass Four im Quartal ein profitables Wachstum im dreistelligen Prozentbereich erzielte. Purchasing Power entwickelte sich im Rahmen der Erwartungen des Unternehmens im Vorfeld des vom Management als wichtigstes Quartal des Jahres bezeichneten Zeitraums. In der Präsentation wurden keine separaten Umsatz- oder Ergebniszahlen für das dritte Quartal der einzelnen Geschäftsbereiche ausgewiesen.

Chief Executive Officer Steve Michaels erklärte, dass PROG die Verbraucherentwicklung bis Jahresende vorsichtiger einschätze und gleichzeitig die Portfolioentwicklung angesichts des makroökonomischen Drucks aktiv steuere. Das Unternehmen betonte, dass seine fundamentale operative Lage und die Bilanz weiterhin die Flexibilität böten, in das Geschäft zu investieren und Kapital an die Aktionäre zurückzugeben.

Der operative Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen belief sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 auf insgesamt 392,7 Millionen US-Dollar. PROG schloss den September mit 108,9 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 600 Millionen US-Dollar an Brutto-Rückgriffsverbindlichkeiten ab (ohne die Verbriefungsfinanzierungsschulden von Purchasing Power). Der Nettoverschuldungsgrad lag beim 1,5-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten 12 Monate.

Ausblick gesenkt, da der Druck auf die Verbraucher anhält

PROG nannte in dem bereitgestellten Präsentationsmaterial keine konkreten Zahlenspannen für den überarbeiteten Gesamtjahresausblick, gab jedoch bekannt, dass das Unternehmen seine Umsatz- und Ergebnisspannen für das Geschäftsjahr 2026 aufgrund der aktuellen makroökonomischen Bedingungen und des Drucks auf die Verbraucher senke.

Der Ausblick geht davon aus, dass die Bedingungen bis Jahresende dem aktuellen Umfeld entsprechen, sich das Entscheidungsverhalten der Kunden nicht wesentlich ändert und die Arbeitslosigkeit in der Zielgruppe nicht bedeutend ansteigt. Zudem wird für das Non-GAAP-EPS von einem effektiven Steuersatz von rund 26 % ausgegangen. PROG gab unter denselben operativen Annahmen eine selektive Prognose für das vierte Quartal ab, wobei die entsprechenden zahlenmäßigen Zielgrößen im bereitgestellten Material nicht enthalten waren.

Das Unternehmen beabsichtigt, im vierten Quartal ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 100 Millionen US-Dollar einzugehen. Die Prognose für das Non-GAAP-EPS setzt die anfängliche Lieferung von etwa 80 % der voraussichtlich zurückzukaufenden Aktien voraus und schließt etwaige verbleibende Aktien aus, die bei der abschließenden Abwicklung geliefert werden könnten. PROG wies darauf hin, dass die Transaktion möglicherweise nicht wie geplant oder gar nicht abgeschlossen wird. Der Verwaltungsrat hat zudem das bestehende Aktienrückkaufprogramm aufgestockt und verlängert, während das Unternehmen im dritten Quartal weiterhin eigene Aktien zurückkaufte.

PROG nannte die anhaltende makroökonomische Volatilität, geopolitische Störungen sowie höhere Treibstoff- und sonstige Kosten als wesentliche Unsicherheitsfaktoren. Diese Faktoren könnten die Nachfrage nach langlebigen Konsumgütern schwächen, das verfügbare Einkommen der Kunden verringern und deren Fähigkeit beeinträchtigen, Leasing- und Kreditzahlungen zu leisten. Das Unternehmen warnte zudem, dass ein unsicheres Umfeld die Wirksamkeit seiner Genehmigungsalgorithmen und Entscheidungstools verringern könnte, was potenziell zu höheren Ausfällen führen oder dazu beitragen könnte, dass die Rückstellungen zur Deckung von Verlusten nicht ausreichen.

Zu den weiteren Risiken gehören die Konzentration von Progressive Leasing auf einige wenige große Einzelhandelspartner, die Fähigkeit der Geschäftsbereiche von PROG, Partner und Kunden zu gewinnen und zu binden, der Wettbewerb, die regulatorische Überwachung, Bedrohungen der Cybersicherheit und Störungen der IT-Systeme. Das Unternehmen wies ferner darauf hin, dass Four und Purchasing Power Geschäftsmodelle und Risikoprofile aufweisen, die sich vom Lease-to-Own-Geschäft von Progressive Leasing unterscheiden.