Boston Scientific: Q3-Umsatz steigt um 1,5 %, während die Margen schrumpfen

Boston Scientific meldete für das dritte Quartal ein moderates Umsatzwachstum, da Zuwächse in der interventionellen Kardiologie und Neuromodulation teilweise durch Rückgänge in den Bereichen Watchman, Elektrophysiologie und Urologie ausgeglichen wurden. Zudem schwächte sich die Profitabilität ab, während der Medizintechnikhersteller für das vierte Quartal einen Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahr prognostizierte.

Die Nettoerlöse in dem am 30. September beendeten Quartal stiegen sowohl auf berichteter, operativer als auch organischer Basis um 1,5 % auf 5,138 Milliarden US-Dollar. Das organische Wachstum lag unter der Spanne von 3 % bis 5 %, die das Unternehmen am 29. Juli bekannt gegeben hatte. Der Cybersicherheitsvorfall vom August 2026 beeinträchtigte der Präsentation zufolge mehrere Geschäftsbereiche im Laufe des Quartals.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP fiel von 0,51 US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 0,40 US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) ging von 0,75 US-Dollar auf 0,73 US-Dollar zurück. Die Bruttomarge nach GAAP verringerte sich um 320 Basispunkte auf 66,7 %, während die bereinigte Bruttomarge um 300 Basispunkte auf 68,0 % sank. Die operative Marge nach GAAP fiel um 460 Basispunkte auf 16,1 %, und die bereinigte operative Marge verengte sich um 150 Basispunkte auf 26,5 %.

Wachstum im Bereich Herz-Kreislauf überdeckt Rückgänge in Schlüsselsegmenten

Die Umsätze im Segment Herz-Kreislauf stiegen um 1,9 % auf 3,406 Milliarden US-Dollar und machten rund zwei Drittel des Gesamtumsatzes aus. Die bereinigte operative Marge des Segments sank von 34,2 % auf 29,8 %.

Der Bereich Interventionelle Kardiologie und Gefäßtherapien war der Hauptwachstumstreiber; der Umsatz stieg berichtete 12,1 % und organisch 11,9 % auf 1,273 Milliarden US-Dollar. Die interventionelle Kardiologie verzeichnete gestützt auf das globale Bildgebungsgeschäft sowie die medikamentenbeschichtete Ballontechnologie AGENT ein organisches Wachstum von 19 %. Die Gefäßtherapien legten um 1 % zu, wobei die Ergebnisse durch den Cybervorfall und Lieferengpässe bei der transkarotischen Revascularisation beeinträchtigt wurden, da Störungen den Hochlauf eines neuen Produktionsstandorts verlangsamten.

Andere Sparten im Bereich Herz-Kreislauf entwickelten sich schwächer. Die Verkäufe des Watchman-Systems gingen um 5,8 % auf 482 Millionen US-Dollar zurück, einschließlich eines Rückgangs von 6,8 % in den Vereinigten Staaten. Boston Scientific führte diese Entwicklung auf eine Verlangsamung des Marktes zurück, die in erster Linie Veränderungen bei der Patientenidentifizierung und den Überweisungsmustern widerspiegelt, da Ärzte die im vergangenen Jahr veröffentlichten klinischen Daten auswerten.

Vor dem Hintergrund des Cybervorfalls und des Wettbewerbsdrucks fiel der Umsatz im Bereich Elektrophysiologie um 5,7 % auf 816 Millionen US-Dollar, einschließlich eines Rückgangs von 8,4 % in den Vereinigten Staaten. Die Umsätze im Bereich Herzrhythmusmanagement verringerten sich um 1,6 % auf 568 Millionen US-Dollar, da Zuwächse in der Diagnostik durch Rückgänge bei Niedervolt- und Hochvolt-Produkten überwogen wurden. Das Unternehmen gab an, dass Systemausfallzeiten Technologien beeinträchtigten, die Fernüberwachung nutzen.

Der Umsatz im Bereich Interventionelle Onkologie und Embolisation stieg um 5,2 % auf 267 Millionen US-Dollar, getrieben durch Krebstherapien und teilweise gebremst durch Lieferengpässe.

Neuromodulation treibt Entwicklung im MedSurg-Segment an

Die Verkäufe im Segment MedSurg stiegen berichtete 0,6 % und organisch 0,7 % auf 1,733 Milliarden US-Dollar. Die bereinigte operative Marge fiel von 33,2 % auf 31,4 %.

Der Umsatz im Bereich Neuromodulation kletterte um 13,1 % auf 331 Millionen US-Dollar. Das Wachstum bei Schmerztherapie-Produkten war breit gefächert und wurde von der Technologie zur peripheren Nervenstimulation Nalu angeführt, während das Gehirn-Portfolio von der Cartesia X-Elektrode und der Illumina 3D-Software profitierte.

Der Umsatz im Bereich Endoskopie gab um 0,8 % auf 741 Millionen US-Dollar nach. Boston Scientific gab an, dass die zugrunde liegende Entwicklung, angeführt von AXIOS, stark war, die Ergebnisse jedoch durch das volumenbasierte Beschaffungssystem für Magen-Darm-Produkte in China und den Cybervorfall beeinträchtigt wurden. Die Erlöse in der Urologie fielen um 3,2 % auf 661 Millionen US-Dollar, was durch den Cybervorfall bedingte Störungen und den breiteren Preisdruck im chinesischen Markt für Steinbehandlung widerspiegelt.

Rückgang für das vierte Quartal prognostiziert

Boston Scientific erwartet für das vierte Quartal sowohl beim berichteten als auch beim organischen Umsatz einen Rückgang zwischen 1 % und 3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EPS wird auf 0,77 bis 0,79 US-Dollar geschätzt.

Für das Gesamtjahr 2026 prognostiziert das Unternehmen ein berichtetes Umsatzwachstum von rund 4,25 % und ein organisches Wachstum von etwa 3,75 %. Das bereinigte EPS soll voraussichtlich bei 3,16 bis 3,18 US-Dollar liegen, bei einer bereinigten operativen Marge von etwa 27,6 % und einem bereinigten Steuersatz von rund 12 %.

Das Unternehmen schätzt den freien Cashflow für das Gesamtjahr auf rund 3,6 Milliarden US-Dollar, basierend auf einem operativen Cashflow von etwa 4,4 Milliarden US-Dollar und Investitionen von rund 800 Millionen US-Dollar. Im dritten Quartal lag der freie Cashflow bei 867 Millionen US-Dollar, verglichen mit 1,163 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Zu den operativen Entwicklungen im Quartal gehörten der Beginn der Patientenrekrutierung für die Elite-AF-Studie für das WATCHMAN Elite-Gerät der nächsten Generation sowie FDA-Zulassungen für ein erweitertes Größenspektrum des peripheren intravaskulären Lithotripsie-Katheters SEISMIQ und zwei StoneSmart-Technologien. Zudem ging Boston Scientific eine Kooperation mit Heartflow ein, um eine KI-gestützte, CT-geführte Planung für perkutane Koronarinterventionen zu untersuchen.

Das Unternehmen identifizierte den Cybersicherheitsvorfall, den Preisdruck in China, Lieferengpässe, den Wettbewerbsdruck in der Elektrophysiologie und die sich verändernden Watchman-Überweisungsmuster als Faktoren, die die aktuelle Geschäftsentwicklung beeinträchtigen. Zudem gab es zu bedenken, dass zukunftsgerichtete Erwartungen von Annahmen bezüglich Umsätzen, Akquisitionen, klinischen Studien, Produktzulassungen und -einführungen sowie den andauernden Auswirkungen des Cybervorfalls abhängen.