Whirlpool senkt Margenausblick für 2026 nach schwachem Q3

Whirlpool Corporation (WHR) reduzierte ihre Prognose für die laufende EBIT-Marge für 2026, nachdem die Umsätze im dritten Quartal zurückgegangen sind und Inflation, Zölle sowie eine schwache Nachfrage nach Haushaltsgeräten in Nordamerika die Fortschritte bei Preisgestaltung und Kostensenkungen zunichtegemacht haben. Der Haushaltsgerätehersteller erwartet für das Gesamtjahr nun eine laufende EBIT-Marge von 2,0 % bis 2,2 %, verglichen mit seiner vorherigen Prognose von etwa 4,0 %, und prognostiziert einen laufenden Verlust von 1,30 US-Dollar je verwässerter Aktie.

Die Nettoumsätze im dritten Quartal fielen im Jahresvergleich um 8,8 % auf 3,7 Milliarden US-Dollar, während die organischen Nettoumsätze um 5,4 % zurückgingen. Die laufende EBIT-Marge lag bei 2,6 %, was einem Rückgang von 1,8 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr, aber einem Anstieg von 80 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal entspricht. Die Verbesserung gegenüber dem zweiten Quartal spiegelte Preis- und Kostenmaßnahmen wider, die teilweise durch höhere Rohstoff-, Treibstoff-, Logistik- und Zollkosten ausgeglichen wurden. Whirlpool wies für das Quartal einen laufenden Verlust von 0,21 US-Dollar je verwässerter Aktie aus.

Im Jahresvergleich trugen Preisgestaltung und Produktmix etwa einen Prozentpunkt zur laufenden EBIT-Marge des dritten Quartals bei. Die Rohstoffinflation und Netto-Zolleffekte verringerten die Marge um jeweils etwa 1,25 Prozentpunkte, während die Nettokosten eine zusätzliche Belastung von 0,75 Prozentpunkten darstellten.

Nachfrage in Nordamerika bleibt unter Druck

Whirlpool gab bekannt, dass die Branchennachfrage nach Haushaltsgroßgeräten in Nordamerika im Quartal um 3,3 % zurückging. Preisanpassungen und neue Produkteinführungen trugen zu einer Margenausweitung von etwa 230 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal in diesem Segment bei, obwohl die Inflation den Großteil dieses Vorteils zehrte und eine Nettoverbesserung von 30 Basispunkten verblieb.

Das Unternehmen kündigte für das vierte Quartal eine Preiserhöhung von 7 % in Nordamerika an. Zu den neuen Produkten gehören ein Kühlschrank mit integriertem Eiswürfelbereiter in der Tür sowie eine Toplader-Waschmaschine mit herausnehmbarem Korb für Empfindliches.

Whirlpool erwartet nun für sein nordamerikanisches Geschäft mit Haushaltsgroßgeräten im Jahr 2026 eine EBIT-Marge von mehr als 2,0 %, verglichen mit der vorherigen Prognose von etwa 4,0 %. Die Branchenannahme bleibt ein Rückgang von etwa 5 % für das Jahr.

Das Unternehmen verfolgt zudem Veränderungen in Produktion und Logistik, die sich voraussichtlich im Wesentlichen auf die Ergebnisse des Jahres 2027 auswirken werden. Projekte zur Optimierung der Produktionsstandorte sollen einen jährlichen EBIT-Beitrag von etwa 230 Millionen US-Dollar liefern, während US-Logistikinitiativen voraussichtlich rund 60 Millionen US-Dollar generieren werden. Der Logistikplan sieht eine Reduzierung der lokalen Vertriebszentren um 25 % sowie die Konsolidierung regionaler Vertriebs- und Rückgabestandorte vor.

Lateinamerika von Insolvenzverfahren eines Kunden betroffen

Der Umsatz mit Haushaltsgroßgeräten in Lateinamerika stieg währungsbereinigt um 2,5 %, getragen von höheren Volumina und teilweise ausgeglichen durch Preis und Produktmix. Die Rentabilität geriet vorübergehend unter Druck durch Veränderungen im Absatzmix im Zusammenhang mit der Insolvenzsanierung der Grupo Casas Bahia, die Whirlpool als vergleichbar mit einem US-Verfahren nach Chapter 11 beschrieb.

Das Unternehmen kündigte Preiserhöhungen von bis zu 10 % in der gesamten Region an. Für das lateinamerikanische Geschäft prognostiziert es für 2026 nun eine EBIT-Marge von etwa 3 %, verglichen mit der vorherigen Erwartung von etwa 7 %. Für die regionale Branche wird eine Entwicklung von unverändert bis zu einem Wachstum von 3 % erwartet.

Das Verfahren der Grupo Casas Bahia belastete auch den Quartals-Cashflow. Whirlpool verzeichnete einen negativen freien Cashflow von 1,1 Milliarden US-Dollar, was minus 29,4 % des Umsatzes entspricht. Das Management erklärte, ein diszipliniertes Working-Capital-Management sollte es dem Unternehmen weiterhin ermöglichen, sein Cashflow-Ziel für das Gesamtjahr zu erreichen.

KitchenAid-Kleingeräte behaupten starke Marge

Das globale Geschäft mit Haushaltskleingeräten von Whirlpool wies im dritten Quartal eine EBIT-Marge von 18,6 % aus. Das Unternehmen gab an, dass Produkteinführungen und der Direktvertriebskanal (Direct-to-Consumer) Marktanteilsgewinne unterstützten. Die Auftragseingänge in den USA stiegen im Oktober im Vergleich zum Vorjahr um etwa 40 %, was auf eine starke Abverkaufsdynamik und eine Verschiebung von Aufträgen aus dem dritten in das vierte Quartal zurückzuführen ist.

Whirlpool baut das Lizenzprodukt-Portfolio von KitchenAid durch den Direktvertrieb von Küchenzubehör und die Einführung einer Spielzeuglinie „KitchenAid Kids“ aus. Das Unternehmen erwartet für das Segment weiterhin eine Jahres-EBIT-Marge von etwa 15,5 %, bei weitgehend stagnierender Branchennachfrage.

Cash-Ziel trotz niedrigerer Ergebnisse aufrechterhalten

Whirlpool erwartet für 2026 einen Nettoumsatz von etwa 14,5 Milliarden US-Dollar, was auf vergleichbarer Basis ohne Indien einem Rückgang von rund 1,5 % gegenüber 2025 entspricht. In der Mitte der Margenspanne würde das laufende EBIT etwa 293 Millionen US-Dollar betragen, verglichen mit rund 688 Millionen US-Dollar und einer Marge von 4,7 % im Jahr 2025 auf derselben Basis.

Das Unternehmen hielt an seiner Prognose für den freien Cashflow für das Gesamtjahr von etwa 300 Millionen US-Dollar fest. Die erwarteten Bareinnahmen und sonstigen betrieblichen Posten wurden von etwa 600 Millionen US-Dollar auf rund 450 Millionen US-Dollar gesenkt, aber der prognostizierte Beitrag des Working Capitals wurde aufgrund erfolgreicherer Forderungseinziehungen und Lageroptimierung von 150 Millionen US-Dollar auf etwa 300 Millionen US-Dollar angehoben.

Die Investitionen sollen sich auf insgesamt etwa 400 Millionen US-Dollar belaufen, einschließlich der Ausgaben für Innovation, digitale Transformation und Kosteneffizienz. Whirlpool plant im Laufe des Jahres 2026 die Einführung von rund 100 neuen Produkten. Der Schuldenabbau bleibt eine Priorität, wobei das Unternehmen bis Jahresende eine Nettoverschuldung von unter 4,5 Milliarden US-Dollar und langfristig einen Nettoverschuldungsgrad von etwa dem Zweifachen anstrebt. Aktienrückkäufe und Übernahmen haben 2026 keine Priorität, und Whirlpool gab bekannt, dass man angesichts des unsicheren Betriebsumfelds den vorsichtigen Schritt unternommen habe, die Stammdividende auszusetzen.

Das Management geht davon aus, dass Preisanpassungen und strukturelle Kostensenkungen die Margenstabilität im vierten Quartal und die Expansion im Jahr 2027 unterstützen werden. Der Ausblick bleibt jedoch Risiken wie einer schwachen Gerätenachfrage, Rohstoff- und Logistikinflation, Zöllen, Wechselkursschwankungen, Kundenkreditausfällen sowie der Umsetzung von Restrukturierungs- und Standortinitiativen ausgesetzt. Whirlpool nannte zudem den Wettbewerb, die Zuverlässigkeit von Lieferanten, Risiken der Portfoliotransformation, Cybersicherheit, Rechtsstreitigkeiten sowie Finanzierungs- und Liquiditätsengpässe als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den Erwartungen abweichen.