Xylem senkt Ausblick für 2026: Q3-Umsatz sinkt, Auftragseingang steigt

Xylem Inc. (NYSE: XYL) senkte seine Prognose für den Umsatz und das bereinigte Ergebnis für das Gesamtjahr 2026, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 3 % zurückgegangen war. Der Grund dafür waren der Druck auf die Bezahlbarkeit im Zählerbereich sowie der zeitliche Ablauf von Projekten, die trotz stärkere Auftragseingänge den Umsatz belasteten. Das Wassertechnologieunternehmen hielt jedoch an seiner Erwartung einer Steigerung der bereinigten EBITDA-Marge um etwa 100 Basispunkte für das Gesamtjahr fest, unterstützt durch Produktivität und Preisgestaltung.

Xylem rechnet nun für 2026 mit einem Umsatz von rund 8,95 Milliarden US-Dollar, was einem ausgewiesenen Rückgang von 1 % und einem nahezu unveränderten organischen Umsatz entspricht. Die vorherige Prognose sah einen Umsatz von rund 9,2 Milliarden US-Dollar, ein Gesamtwachstum von 2 % und ein organisches Wachstum von 2 % bis 3 % vor. Das bereinigte Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr wird nun auf 5,40 bis 5,45 US-Dollar prognostiziert, verglichen mit der vorherigen Spanne von 5,55 bis 5,70 US-Dollar.

Das Unternehmen prognostiziert eine bereinigte EBITDA-Marge von etwa 23,2 % bzw. eine Ausweitung um rund 100 Basispunkte sowie eine freie Cashflow-Marge von etwa 10,2 %. Laut Xylem dürften Produktivität und Preisgestaltung die Inflation und Investitionen mehr als ausgleichen, sodass die Margenausweitung trotz geringerer Volumina erhalten bleibt.

Für das vierte Quartal erwartet das Management einen Umsatz von rund 2,3 Milliarden US-Dollar, was auf ausgewiesener Basis einem Rückgang von 5 % und organisch von 1 % bis 2 % entspricht. Die bereinigte EBITDA-Marge wird auf etwa 24,5 % prognostiziert, bei einem bereinigten Ergebnis je Aktie von 1,39 bis 1,44 US-Dollar. Das Unternehmen führte den niedrigeren Umsatzausblick auf das Book-and-Ship-Volumen bei Measurement and Control Solutions sowie auf den zeitlichen Ablauf beim Hochlauf von Projekten im Bereich Water Solutions and Services zurück, wies jedoch darauf hin, dass der Auftragsbestand für spätere Perioden zur Auslieferung eingeplant ist.

Auftragseingang übertrifft Umsatz

Der Umsatz im dritten Quartal sank von 2,27 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 2,20 Milliarden US-Dollar und blieb organisch nahezu unverändert. Schwächen in den Bereichen Messtechnik von Measurement and Control Solutions, Aufbereitung bei Water Infrastructure sowie Water Solutions and Services wurden weitgehend durch Stärke in den Bereichen Transport bei Water Infrastructure und die Rechenzentrumsnachfrage bei Applied Water ausgeglichen. Die Entwicklung in Nordamerika war stäker, während Westeuropa und China Rückgänge verzeichneten.

Die Aufträge stiegen um 7 % auf 2,33 Milliarden US-Dollar und legten organisch um 10 % zu, was zu einem Book-to-Bill-Verhältnis von über 1 führte. Der Auftragsbestand erreichte 5,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von rund 200 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorquartal und organisch von 16 % entspricht. Das Management nannte Aufträge für Wasserzähler bei Measurement and Control Solutions sowie die Rechenzentrumsnachfrage bei Applied Water als Haupttreiber.

Das ausgewiesene Betriebsergebnis stieg von 334 Millionen US-Dollar auf 385 Millionen US-Dollar, während die Operative Marge von 14,7 % auf 17,5 % zulegte. Das bereinigte Betriebsergebnis lag bei 428 Millionen US-Dollar nach 429 Millionen US-Dollar im Vorjahr, und die bereinigte Operative Marge weitete sich von 18,9 % auf 19,4 % aus.

Das bereinigte EBITDA stieg von 526 Millionen US-Dollar auf 527 Millionen US-Dollar, während die bereinigte EBITDA-Marge um 70 Basispunkte auf 23,9 % kletterte. Laut Xylem glich die Entwicklung bei Produktivität und Preisgestaltung die Inflation sowie das geringere Volumen mehr als aus. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP lag bei 1,25 US-Dollar (Vorjahr: 0,93 US-Dollar), und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie betrug 1,44 US-Dollar nach 1,37 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Der bereinigte freie Cashflow im bisherigen Jahresverlauf belief sich auf 444 Millionen US-Dollar nach 462 Millionen US-Dollar im Vorjahr, wobei die Marge von 7,0 % auf 6,7 % sank. Das Unternehmen gab an, dass der Betriebskapitalbedarf und ausgelagerte Wasserverträge den Cashflow belasteten, was teilweise durch einen höheren Nettogewinn ausgeglichen wurde. Die Nettoverschuldung lag beim 1,1-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate.

Ergebnisse der Segmente entwickeln sich unterschiedlich

Measurement and Control Solutions verzeichnete dank der Nachfrage bei der Wasser- und Gasmessung das stärkste Auftragswachstum mit einem organischen Plus von 30 % auf 504 Millionen US-Dollar. Der Umsatz sank organisch um 5 % auf 436 Millionen US-Dollar, was im Wesentlichen auf Rückgänge bei Stromzählern und Analytik zurückzuführen war. Die bereinigte EBITDA-Marge weitete sich um 270 Basispunkte auf 24,5 % aus, was Produktivität, Preisgestaltung und eine Deinvestition widerspiegelt, was teilweise durch Inflation, geringeres Volumen und Mixeffekte ausgeglichen wurde.

Im Segment Water Infrastructure gingen sowohl der Auftragseingang als auch der Umsatz organisch um jeweils 1 % auf 675 Millionen US-Dollar bzw. 645 Millionen US-Dollar zurück. Die Schwäche im Bereich Aufbereitung wurde teilweise durch die Aktivitäten im Bereich Transport kompensiert. Die bereinigte EBITDA-Marge stieg um 180 Basispunkte auf 26,2 %, da Produktivität und Preisgestaltung die Inflation, das geringere Volumen und Investitionen ausglichen.

Der Umsatz von Applied Water stieg organisch um 9 % auf 489 Millionen US-Dollar, während die organischen Aufträge – getrieben von nordamerikanischen Rechenzentren und der gewerblichen Nachfrage – um 15 % auf 502 Millionen US-Dollar zulegten. Die bereinigte EBITDA-Marge verringerte sich um 40 Basispunkte auf 21,3 %, was auf Inflation, Mixeffekte und Investitionen zurückzuführen war, was jedoch teilweise durch Produktivität, Volumen und Preisgestaltung kompensiert wurde.

Water Solutions and Services erzielte ein organisches Auftragswachstum von 6 % auf 650 Millionen US-Dollar, angeführt von Investitionsprojekten, allerdings sank der Umsatz organisch um 2 % auf 631 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab an, dass sich Dienstleistungen und Investitionsprojekte aus dem Vorjahr nicht wiederholten. Die bereinigte EBITDA-Marge fiel aufgrund von Inflation, geringerem Volumen und Mixeffekten um 140 Basispunkte auf 24,9 %.

Portfolio- und Segmentanpassungen

Xylem stellt seine Berichterstattung zum 1. Januar 2027 von vier auf drei Segmente um. Water Solutions and Services wird mit der Aufbereitungssparte von Water Infrastructure zum Bereich Treatment and Services zusammengelegt. Die Transportsparte von Water Infrastructure und der Amerika-Bereich von Applied Water bilden künftig den Bereich Flow Solutions, während Measurement and Control Solutions in Measurement and Analytics umbenannt wird.

Das Unternehmen kündigte zudem geplante Veräußerungen von Applied Water International – einschließlich der Aktivitäten in Europa, dem Nahen Osten, Afrika und dem Asien-Pazifik-Raum – sowie von Specialty Flow Control an. Diese Geschäftsbereiche werden unter der neuen Struktur in die Kategorie „Sonstige“ übertragen. Xylem gab an, sein Portfolio durch die Übernahmen von Cornell, Roper Pump und WaterFleet auf wachstumsstärkere Märkte auszurichten. In den Annahmen für die Prognose 2026 sind etwaige Auswirkungen der für das vierte Quartal erwarteten Cornell- und Roper-Transaktion nicht enthalten.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Unwägbarkeiten hinsichtlich des zeitlichen Ablaufs von Projekten, der Bezahlbarkeit für Kunden und den Kapitalausgaben, der Inflation, Zöllen, Engpässen in der Lieferkette, Währungsschwankungen sowie geopolitischen Rahmenbedingungen. Zudem wies Xylem auf Ausführungsrisiken im Zusammenhang mit Übernahmen, Veräußerungen und Umstrukturierungen sowie auf höhere Zinszahlungen und Schulden hin, die mit der anstehenden Übernahme von Cornell und Roper verbunden sind.