Smithfield-Gewinn sinkt im 3. Quartal, da Schwäche im Upstream-Schweinefleischgeschäft Zuwächse bei verpackten Fleischwaren aufzehrt

Smithfield Foods verzeichnete im dritten Quartal des Geschäftsjahres einen deutlichen Ergebnisrückgang, da schwächere Schweinefleischmärkte und Gegenwind im Exportgeschäft die vorgelagerten Bereiche belasteten und damit höhere Gewinne sowie steigende Margen im Segment Packaged Meats ausglichen. Das Unternehmen hielt an seinem Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 fest, der einen bereinigten operativen Gewinn von 900 Millionen bis 1,0 Milliarde US-Dollar vorsieht, wobei das Marken-Fleischwarengeschäft voraussichtlich der wichtigste Ergebnisbringer bleiben dürfte.

In den 13 Wochen bis zum 27. September sank der Umsatz um 8,3 % von 3,75 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 3,44 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte operative Gewinn ging um 53,2 % auf 145 Millionen US-Dollar zurück, während sich die bereinigte operative Marge von 8,3 % auf 4,2 % verringerte.

Der auf Smithfield entfallende bereinigte Nettogewinn fiel um 55,3 % auf 103 Millionen US-Dollar bzw. 0,26 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 230 Millionen US-Dollar bzw. 0,58 US-Dollar je Aktie im Vorjahresquartal. Auf GAAP-Basis lag der auf Smithfield entfallende Nettogewinn bei 89 Millionen US-Dollar oder 0,23 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 248 Millionen US-Dollar bzw. 0,63 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

Die Ergebnisse spiegelten laut Smithfield den Druck durch hohe Beschaffungskosten, verengte Verarbeitungsspannen, die Lage im Exportgeschäft sowie ein angespanntes Konsumumfeld wider. Diese Faktoren konzentrierten sich auf die Segmente Frischfleisch (Fresh Pork) und Schweinezucht (Hog Production), während Packaged Meats weiterhin Gewinnwachstum erzielte.

Packaged Meats gleicht Schwäche im vorgelagerten Geschäft aus

Der bereinigte operative Gewinn des Segments Packaged Meats stieg um 1,9 % von 226 Millionen auf 230 Millionen US-Dollar, und die bereinigte operative Marge des Segments weitete sich von 10,8 % auf 11,6 % aus. Der Umsatz ging um 5,2 % zurück, da ein Preisrückgang von 5,3 % einen Volumenanstieg von 0,2 % mehr als ausglich.

Smithfield erklärte, dass das Segment weiterhin auf Kurs liegt, im fünften Jahr in Folge einen operativen Gewinn von über 1 Milliarde US-Dollar zu erzielen. Das Unternehmen gewann in acht seiner zehn Produktkategorien mit einem Umsatz von jeweils mehr als 1 Milliarde US-Dollar Marktanteile beim Volumen hinzu, darunter in allen fünf seiner größten Kategorien. Zu den Marktanteilsgewinnen gehörten 2,3 Prozentpunkte bei Koch- und Räucherschinken, 0,9 Punkte bei rohem Speck, 0,8 Punkte bei verpacktem Aufschnitt und 0,7 Punkte bei Hotdogs.

Die Marke Prime Fresh trug zu einem Anstieg des Volumens bei verpackten Wurstwaren von Smithfield um 7 % bei, wobei das eigene Volumen der Marke um 18 % stieg. Auch die Gastronomie (Foodservice) blieb ein wichtiger Vertriebskanal und machte rund 30 % des Umsatzes im Segment Packaged Meats aus.

Das Unternehmen teilte mit, dass die Übernahme von Nathan’s Famous sein Portfolio an verpackten Fleischwaren erweitert und Smithfield das Eigentum an einer Marke verschafft, die es zuvor im Rahmen einer Lizenz betrieb, die im März 2032 ausgelaufen wäre. Das Management geht davon aus, dass die Transaktion das Wachstum im Einzelhandel und in der Gastronomie unterstützen und sich unmittelbar gewinnsteigernd auswirken wird.

Das Segment Frischfleisch (Fresh Pork) verzeichnete einen bereinigten operativen Verlust von 89 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Gewinn von 10 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die bereinigte Marge des Segments fiel von plus 0,5 % auf minus 4,9 %, da der Umsatz um 17 % sank, was einen Volumenrückgang von 6,3 % und einen Preisnachlass von 11,4 % widerspiegelt. Smithfield führte den Verlust auf schwächere Rohstoffmärkte zurück.

Der bereinigte operative Gewinn im Bereich Schweinezucht (Hog Production) sank um 61,3 % von 89 Millionen auf 34 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte Marge von 10,9 % auf 5 % verringerte. Der Umsatz ging um 15 % zurück, da geringere Umsätze aus Joint Ventures und niedrigere Marktpreise für Schlachtschweine das Ergebnis gegenüber dem Vorjahreszeitraum schmälerten.

Ausblick auf das Geschäftsjahr 2026 und operative Prioritäten

Smithfield rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatzrückgang im niedrigen einstelligen Prozentbereich gegenüber dem Geschäftsjahr 2025. Der Ausblick umfasst einen bereinigten operativen Gewinn von 900 Millionen bis 1,0 Milliarde US-Dollar, davon 1,09 Milliarden bis 1,14 Milliarden US-Dollar aus dem Bereich Packaged Meats. Für Frischfleisch wird ein bereinigter operativer Verlust zwischen 50 Millionen US-Dollar und einem ausgeglichenen Ergebnis erwartet, während für die Schweinezucht eine Spanne von einem Verlust von 25 Millionen US-Dollar bis zu einem Gewinn von 25 Millionen US-Dollar prognostiziert wird.

Das Unternehmen prognostiziert Investitionen von 350 Millionen bis 375 Millionen US-Dollar und einen effektiven Steuersatz von 22,5 % bis 24,5 %. Der Ausblick erstreckt sich über 53 Wochen und enthält die Auswirkungen der Übernahme von Nathan’s Famous, schließt jedoch Investitionen in das geplante Verarbeitungswerk in Sioux Falls aus.

Das Management strebt zudem an, das jährliche Volumen aus eigener Schweineaufzucht auf unter 10 Millionen Tiere zu reduzieren – nach 11,1 Millionen im Jahr 2025 und 17,6 Millionen im Jahr 2019. Eine Vereinbarung mit einem bestehenden Joint-Venture-Partner soll die eigene Produktion um rund 900.000 Tiere pro Jahr verringern und so die Abhängigkeit von Smithfield von den Schwankungen der Rohstoffmärkte reduzieren.

Smithfield wies zum Quartalsende eine Liquidität von 3,5 Milliarden US-Dollar und ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von 0,5x aus. Zu den Prioritäten bei der Kapitalallokation gehören Produktinnovationen, Marketing, Automatisierung, operative Effizienzsteigerungen, ergänzende Übernahmen und Ausschüttungen an die Aktionäre. Das Management rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit einer Dividende von 1,25 US-Dollar je Aktie, vorbehaltlich der Zustimmung des Verwaltungsrats.

Das Unternehmen gab zu bedenken, dass sein Ausblick weiterhin Risiken wie der Volatilität von Rohstoffpreisen, Zöllen und anderen geopolitischen Risiken, höheren Beschaffungskosten, den Rahmenbedingungen im Export sowie der Abhängigkeit von Drittlieferanten ausgesetzt ist. Zu den Umsetzungsrisiken zählen zudem die geplante Reduzierung der eigenen Schweineproduktion, die Integration und die Wachstumserwartungen für Nathan’s Famous, künftiger Kapitalbedarf, Cybersicherheitsbedrohungen, Rechtsstreitigkeiten sowie die Fähigkeit des Unternehmens, Effizienzsteigerungen in der Fertigung und der Lieferkette zu erzielen.