Polaris hebt Ausblick für 2026 an, da Q3-Umsatz um 11 % steigt

Polaris Inc. hat seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 zum dritten Mal angehoben, nachdem Umsatz und Margen im dritten Quartal stiegen, gestützt durch ein breites Wachstum im Powersports-Bereich, eine günstige Preisgestaltung und betriebliche Effizienzgewinne. Das Unternehmen verbuchte zudem Zollerstattungen und entsprechende Zinsen in Höhe von 10 Millionen US-Dollar, was den bereinigten Gewinn je Aktie um 0,13 US-Dollar erhöhte.

In den drei Monaten bis zum 30. September stieg der bereinigte Umsatz im Jahresvergleich um 11 % auf 2,042 Milliarden US-Dollar. Ohne Berücksichtigung der Auswirkung der Entflechtung von Indian Motorcycle legte der organische Umsatz um 17 % zu. Das bereinigte EBITDA kletterte von 140,4 Millionen US-Dollar auf 180,0 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte EBITDA-Marge um 118 Basispunkte auf 8,8 % ausweitete.

Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg von 0,41 US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 1,08 US-Dollar. Ohne die Zollerstattungen lag der operative bereinigte Gewinn je Aktie bei 0,95 US-Dollar, die operative bereinigte EBITDA-Marge bei 8,5 % und die operative bereinigte Bruttomarge bei 20,9 %. Auf GAAP-Basis wies Polaris einen Nettogewinn von 38,6 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit einem Nettoverlust von 15,7 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.

Die Margenverbesserung spiegelte ein höheres Volumen, eine positive Netto-Preisgestaltung – einschließlich höherer Preise und geringerer Werbe- beziehungsweise Rabattaktionen – sowie betriebliche Effizienzen wider, die die gestiegenen Rohstoffkosten mehr als ausglichen. Die Betriebsausgaben stiegen, was teilweise auf eine höhere Aktivität im Bereich Ersatzteile, Bekleidung und Zubehör zurückzuführen war.

Powersports führt Wachstum an

Der Umsatz von Polaris Powersports stieg um 18 % auf 1,822 Milliarden US-Dollar, mit Zuwächsen in den Bereichen Geländefahrzeuge, Saisonfahrzeuge, Nutzfahrzeuge sowie Behörden und Verteidigung. Nutzfahrzeuge machten etwa 60 % des Segmentumsatzes aus, und die RANGER-Modellreihe entwickelte sich sowohl im Premium- als auch im Einsteigersegment gut. Modelle mit Kabine machten mehr als die Hälfte der RANGER-Einzelhandelsverkäufe aus.

Die Verkäufe von Saisonfahrzeugen profitierten im Vergleich zum Vorjahr von gestiegenen Motorschlitten-Auslieferungen vor der Saison, während eine starke Ersatzteilnachfrage den PG&A-Umsatz anhob. Der internationale Powersports-Umsatz wuchs um 10 %. Die operative bereinigte Bruttomarge des Segments lag bei 22,0 %, wobei betriebliche Effizienzen einen Teil des Drucks durch höhere Rohstoffkosten ausglichen. Der Großteil der Zollerstattungen des Quartals wurde in diesem Segment verbucht.

Die Einzelhandelsverkäufe von Nutz-Geländefahrzeugen in Nordamerika stiegen um 6 %, während die ORV-Verkäufe im Einzelhandel insgesamt um 2 % zulegten. Polaris gab bekannt, dass das Unternehmen das sechste Quartal in Folge ORV-Marktanteile hinzugewonnen und den höchsten ORV-Marktanteil in einem dritten Quartal seit 2019 erzielt habe. Im bisherigen Jahresverlauf stiegen die ORV-Einzelhandelsverkäufe um 3 %, einschließlich eines Wachstums im hohen einstelligen Prozentbereich bei Nutzfahrzeugen.

Die Nachfrage nach Freizeit-Geländefahrzeugen blieb durch erhöhte Zinssätze und ein schwaches Verbrauchervertrauen unter Druck, wobei die Einzelhandelsverkäufe sowohl von Polaris als auch in der gesamten Branche im Quartal im mittleren 10-Prozent-Bereich zurückgingen. Der Gesamtlagerbestand der Händler in Nordamerika lag um 3 % über dem Vorjahr, das Unternehmen bezeichnete die Lagerbestände und den Produktmix jedoch als gesund, mit einem geringen Anteil älterer Modelljahrgänge.

Premium-Pontonboote stützen Marine-Ergebnisse

Der Marine-Umsatz stieg um 29 % auf 133 Millionen US-Dollar, getrieben durch einen höheren Anteil neuer Premium-Pontonbootlinien der Marken Bennington und Godfrey. Die Bruttomarge erhöhte sich um 43 Basispunkte auf 11,9 %, was den günstigeren Produktmix widerspiegelt.

Die breitere Pontonboot-Branche verzeichnete im Quartal einen Rückgang im niedrigen 10-Prozent-Bereich und lag im bisherigen Jahresverlauf um einen mittleren einstelligen Prozentbereich im Minus. Polaris meldete eine positive Einzelhandelsentwicklung für seine Premium-Pontonboote, gab jedoch an, dass Händler und Verbraucher im makroökonomischen Umfeld weiterhin vorsichtig blieben. Der Händlerbestand im Marine-Segment ging gegenüber dem Vorjahr um 3 % zurück.

Der Umsatz von Aixam & Goupil sank um 12 % auf 68 Millionen US-Dollar, nachdem Polaris die Aixam-Lieferungen reduzierte, um den Händlerbestand mit Blick auf das neue Jahr besser an die Einzelhandelsnachfrage anzupassen. Das geringere Volumen belastete auch die Profitabilität, sodass die Bruttomarge des Segments um 47 Basispunkte auf 27,5 % sank.

Prognose für das Gesamtjahr angehoben

Polaris erwartet nun für 2026 einen bereinigten Umsatz von 7,55 Milliarden bis 7,60 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von etwa 6 % gegenüber 2025 entspricht. Die vorherige Spanne lag bei 7,30 Milliarden bis 7,50 Milliarden US-Dollar beziehungsweise einem Wachstum von 2 % bis 5 %.

Das Unternehmen prognostiziert einen bereinigten Gewinn je Aktie von 3,50 bis 3,60 US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 3,00 bis 3,10 US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge soll sich gegenüber dem Niveau von 2025 (5,7 %) um 270 bis 275 Basispunkte ausweiten. Ohne Zollerstattungen erwartet Polaris einen operativen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,40 bis 2,50 US-Dollar und eine Ausweitung der operativen bereinigten EBITDA-Marge um 165 bis 170 Basispunkte. Die Prognose schließt weitere Zollerstattungen aus.

Das Management erwartet ein moderates Einzelhandelswachstum und plant, Produktion und Lieferungen weiterhin an der Einzelhandelsnachfrage auszurichten. Zu den Prioritäten gehören die Einführung neuer Produkte, die Beibehaltung einer positiven Netto-Preisgestaltung durch Modelljahr-Preisanpassungen und geringere Werbeaktionen, der Abschluss von Übergangsdienstleistungs- und -lieferverträgen im Zusammenhang mit der Trennung von Indian Motorcycle sowie die Fortführung von Lean-Manufacturing- und Zollmilderungsinitiativen. Das Unternehmen gab bekannt, dass die Übergangsvereinbarungen für Indian Motorcycle zu etwa 40 % abgeschlossen seien.

Zum 30. September verfügte Polaris über liquide Mittel von 302 Millionen US-Dollar und Gesamtschulden von 1,628 Milliarden US-Dollar, mit einem Netto-Verschuldungsgrad des 2,0-Fachen. Der bereinigte freie Cashflow im bisherigen Jahresverlauf betrug 219,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit 485,5 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Investitionen beliefen sich in den ersten neun Monaten auf insgesamt 140 Millionen US-Dollar, und die Prognose für die Investitionen im Gesamtjahr blieb bei etwa 220 Millionen US-Dollar.

Für 2027 erklärte Polaris, dass das Unternehmen das volatile Einzelhandelsumfeld beobachte, neue Produkte vorbereite, seinen Produktmix stärker auf Modelle mit Kabine verlagere und mit höheren Rohstoffkosten plane. Das Unternehmen beabsichtigt, weitere betriebliche Effizienzen anzustreben, seine Zollbelastung gegenüber China zu verringern und den Netto-Verschuldungsgrad zwischen dem 1,0- und 2,0-Fachen zu halten. Zu den wesentlichen Unsicherheiten gehören die Verbrauchernachfrage, Zinssätze, Rohstoff- und Zollkosten, die Umsetzung in der Lieferkette, das Bestandsmanagement der Händler sowie der Zeitplan und der Nutzen der Entflechtung von Indian Motorcycle.