Gewinn je Aktie von Principal Financial steigt im Q3 2026 um 7 %, Kapitalrückzahlungen erreichen 429 Millionen US-Dollar

Die Principal Financial Group (NASDAQ: PFG) wies für das dritte Quartal 2026 ein verwässertes Non-GAAP-Betriebsergebnis je Aktie von 2,49 US-Dollar ohne signifikante Abweichungen aus, was einem Anstieg von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, da das Wachstum im Altersvorsorge- und Absicherungsgeschäft schwächere Ergebnisse in Teilen des Investment Managements ausglich. Das Unternehmen schüttete im Quartalsverlauf 429 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück und kündigte eine höhere Dividende für das vierte Quartal an.

Das Non-GAAP-Betriebsergebnis ohne signifikante Abweichungen stieg um 3 % von 523,3 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal auf 540,6 Millionen US-Dollar. Auf ausgewiesener Non-GAAP-Basis erhöhte sich das Betriebsergebnis um 2 % auf 481,8 Millionen US-Dollar, während das operative Ergebnis je Aktie um 6 % auf 2,22 US-Dollar stieg. Der auf Principal entfallende Reingewinn lag bei 631,9 Millionen US-Dollar bzw. 2,91 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 213,8 Millionen US-Dollar bzw. 0,95 US-Dollar je Aktie im Vorjahr.

Signifikante Abweichungen im dritten Quartal verringerten das Betriebsergebnis nach Steuern um 58,8 Millionen US-Dollar bzw. 0,27 US-Dollar je Aktie. Dazu gehörten geringer als erwartet ausgefallene variable Kapitalerträge, eine schwächere Performance im Encaje-Geschäft, eine höher als erwartete Inflation in Lateinamerika sowie Integrationskosten. Seit Beginn des Jahres 2026 schließt Principal die jährliche Überprüfung der aktuarischen Annahmen aus dem Betriebsergebnis aus; die Überprüfung im Jahr 2026 reduzierte den Reingewinn nach Steuern um unwesentliche 5 Millionen US-Dollar.

Ergebnis der Altersvorsorge steigt dank Umsatzwachstum

Der Bereich Retirement and Income Solutions erwirtschaftete ein Betriebsergebnis vor Steuern ohne signifikante Abweichungen von 330,3 Millionen US-Dollar, was einem Plus von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettoumsatz stieg um 4,4 %, während ein diszipliniertes Kostenmanagement dazu beitrug, dass sich die operative Marge um 20 Basispunkte auf 41,8 % ausweitete.

Die wiederkehrenden Einzahlungen stiegen um 8 % auf 13 Milliarden US-Dollar, während sich das Geschäft mit Pensionsrisiko-Übertragungen auf insgesamt 900 Millionen US-Dollar belief. Die Überträge von Altersvorsorge-Teilnehmern erreichten im Quartal 1,8 Milliarden US-Dollar und lagen in den vergangenen 12 Monaten bei 7,4 Milliarden US-Dollar. Die Transfer-Einzahlungen auf der breiteren Altersvorsorge-Plattform gingen im Jahresvergleich um 5 % zurück, stiegen jedoch auf 12-Monats-Basis um 24 %. Im Segment der kleinen und mittleren Unternehmen stiegen die Transfer-Einzahlungen um 21 % und die wiederkehrenden Einzahlungen wuchsen um 7 %.

Asset Management verzeichnet Mittelabflüsse

Das Betriebsergebnis vor Steuern ohne signifikante Abweichungen von Principal Asset Management zeigte sich weitgehend stabil und stieg um 1 % auf 248,5 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis im Bereich International Pension legte um 11 % auf 80,4 Millionen US-Dollar zu, da der Nettoumsatz um 5,4 % wuchs und die operative Marge um 240 Basispunkte auf 49,5 % ausgeweitet wurde.

Das Ergebnis im Bereich Investment Management ging um 3 % auf 168,1 Millionen US-Dollar zurück. Der operative Umsatz ohne durchgereichte Aufwendungen sank um 1,8 %, und die operative Marge der Sparte verringerte sich von 39,8 % auf 39,1 %.

Investment Management verzeichnete Netto-Mittelabflüsse von 12 Milliarden US-Dollar, die in erster Linie auf ausgewählte aktive Aktienstrategien zurückzuführen waren. Diese Abflüsse wurden teilweise durch Netto-Mittelzuflüsse von 500 Millionen US-Dollar in aktive börsengehandelte Fonds (ETFs) sowie 800 Millionen US-Dollar in Privatmärkte kompensiert. Der Bereich International Pension erwirtschaftete einen positiven Netto-Cashflow von 400 Millionen US-Dollar mit Zuflüssen an allen Standorten.

Das insgesamt vom Unternehmen verwaltete Vermögen belief sich auf 785 Milliarden US-Dollar, während der unternehmensweite Netto-Cashflow bei minus 10,7 Milliarden US-Dollar lag. Das verwaltete Vermögen im Bereich Privatmärkte stieg im Jahresvergleich um 6 %, und das Vermögen im Bereich International Pension legte um 10 % zu. Aus der Präsentation ging zudem hervor, dass per 30. September 2026 34 % des bewerteten Fondsvermögens über ein Vier- oder Fünf-Sterne-Rating von Morningstar verfügten.

Verbesserte Sterblichkeitsentwicklung stützt Absicherungsergebnis

Der Bereich Benefits and Protection erzielte ein Betriebsergebnis vor Steuern ohne signifikante Abweichungen von 182,9 Millionen US-Dollar, ein Plus von 3 %. Dieser Zuwachs war in erster Linie auf eine verbesserte Sterblichkeitsentwicklung in der Lebensversicherung zurückzuführen, wo das Ergebnis um 29 % auf 39,1 Millionen US-Dollar kletterte und die operative Marge um 420 Basispunkte auf 16,4 % ausgeweitet wurde.

Das Ergebnis im Bereich Specialty Benefits sank um 2 % auf 143,8 Millionen US-Dollar, obwohl die Prämien und Gebühren um 5,9 % stiegen. Dieses Wachstum beinhaltete einen geringfügigen Beitrag aus der am 1. September abgeschlossenen Übernahme von Beam Benefits. Die Schadenquote der Sparte lag mit 59 % unter dem langfristigen Zielkorridor von Principal von 60 % bis 64 %, während die operative Marge 16,1 % betrug.

Kapitalrückzahlungen und Finanzlage

Principal kaufte im Quartalsverlauf eigene Aktien im Wert von 250 Millionen US-Dollar zurück und zahlte 179 Millionen US-Dollar an Dividenden auf Stammaktien aus. Das Unternehmen kündigte eine Dividende für das vierte Quartal von 0,85 US-Dollar je Aktie an, was 8 % über dem vierten Quartal 2025 liegt.

Das Unternehmen schloss die Periode mit einem überschüssigen und verfügbaren Kapital von 1,5 Milliarden US-Dollar ab, davon 1,15 Milliarden US-Dollar auf Ebene der Holdinggesellschaft. Die geschätzte risikobasierte Eigenkapitalquote (RBC-Quote) der Principal Life Insurance Co. lag bei 380 %, und der Verschuldungsgrad betrug 24,7 %. In der Präsentation wurde darauf hingewiesen, dass im vierten Quartal 2026 Verbindlichkeiten in Höhe von 350 Millionen US-Dollar fällig werden.

Der freie Cashflow der vergangenen 12 Monate entsprach 77 % des auf Principal entfallenden Non-GAAP-Reingewinns (ohne aufgegebene Geschäftsbereiche) und lag damit im Zielbereich des Unternehmens von 75 % bis 85 %. Die Non-GAAP-Eigenkapitalrendite ohne signifikante Abweichungen lag mit 16,6 % ebenfalls im angestrebten Zielkorridor von 15 % bis 17 %.

Principal nannte Marktschwankungen als fortlaufende Quelle von Ertragsunsicherheiten. Nach Schätzungen des Unternehmens könnte eine Veränderung der Aktienmärkte um 10 % das jährliche Non-GAAP-Betriebsergebnis vor Steuern um 5 % bis 8 % verändern, während eine Änderung der Bewertungen bestimmter alternativer Anlagewerte um 10 % zu einer Veränderung von 8 % führen könnte. Währungsschwankungen, insbesondere bei lateinamerikanischen und asiatischen Währungen, sowie Zinsschwankungen könnten die Ergebnisse ebenfalls beeinflussen. Diese Sensitivitätsschätzungen berücksichtigen keine potenziellen Gegenmaßnahmen des Managements auf der Kostenseite.