JetBlue-Umsatz steigt in Q3, da Wachstum der Einheitserlöse Margenverbesserung stützt

JetBlue (NASDAQ: JBLU) meldete für das dritte Quartal ein starkes Umsatz- und Stückumsatzwachstum, was trotz deutlich höherer Treibstoffkosten und betrieblicher Störungen zu einer leichten Verbesserung der bereinigten Operativen Marge gegenüber dem Vorjahr beitrug. Die Fluggesellschaft schrieb jedoch weiterhin Verluste, wobei sich ihr Nettoverlust nach GAAP ausweitete, da die Gesamtbetriebsausgaben schneller stiegen als der Umsatz.

In dem am 30. September beendeten Quartal stieg der Gesamtbetriebsumsatz von 2,32 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 2,81 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz pro angebotener Sitzmeile (RASM) stieg um 18,4 % und lag damit etwa vier Prozentpunkte über dem Mittelwert der ursprünglichen Prognose von JetBlue, während die in angebotenen Sitzmeilen gemessene Kapazität um 2,3 % zunahm.

JetBlue verzeichnete einen Betriebsverlust nach GAAP von 144 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 100 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Die Operative Marge nach GAAP verschlechterte sich von minus 4,3 % auf minus 5,1 %. Ohne Sonderposten belief sich der Betriebsverlust auf 111 Millionen US-Dollar gegenüber 95 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während sich die bereinigte Operative Marge von minus 4,1 % auf minus 3,9 % verbesserte.

Der Nettoverlust nach GAAP weitete sich von 143 Millionen US-Dollar bzw. 0,39 US-Dollar pro Aktie auf 257 Millionen US-Dollar bzw. 0,68 US-Dollar pro Aktie aus. Ohne Sonderposten und Anlagegewinne verzeichnete JetBlue einen Nettoverlust von 226 Millionen US-Dollar oder 0,60 US-Dollar pro Aktie, verglichen mit 144 Millionen US-Dollar bzw. 0,40 US-Dollar pro Aktie im Vorjahr.

Umsatzzuwächse kompensieren Kostendruck

JetBlue führte die Entwicklung des Stückumsatzes auf die starke Nachfrage, die kaufmännische Umsetzung und eine verbesserte Ertragsmanagement-Technologie zurück. Der Ertrag pro Passagier (Yield) stieg um mehr als 20 %, wobei das Unternehmen im Quartal keine nennenswerte Nachfrageelastizität verzeichnete. Sowohl der RASM der Premium- als auch der Hauptkabine stiegen im zweistelligen Prozentbereich, während der Umsatz mit Firmenkunden um etwa 25 % zulegte.

Die Fluggesellschaft erklärte, dass die Umsatzstärke über die gesamte Buchungskurve hinweg sowie in Haupt- und Nebenzeiten breit abgestützt war. Die Treibstoffkosten-Kompensation – der Anteil höherer Treibstoffausgaben, der durch Umsätze wieder eingespielt wird – erreichte etwa 87 % und lag damit über den Erwartungen des Managements von 70 % bis 80 %.

Fort Lauderdale blieb ein zentraler Wachstumsmarkt. Die Kapazität stieg dort im Jahresvergleich um mehr als 65 %, während der RASM um 15 % zulegte, nach Zuwächsen von 11 % im zweiten Quartal und 5 % im ersten. JetBlue plant für das vierte Quartal mehr als 150 tägliche Spitzenabflüge von diesem Flughafen.

Paisly, das Reiseprodukt-Geschäft von JetBlue, ist der Präsentation zufolge weiterhin auf Kurs, im Jahr 2026 ein Betriebsergebnis von fast 100 Millionen US-Dollar zu erzielen. Das Management rechnet damit, dass sich dieser Beitrag bis 2028 nahezu verdoppeln wird.

Die Kosten blieben eine erhebliche Belastung. Die Gesamtbetriebsausgaben stiegen um 22,1 % auf 2,96 Milliarden US-Dollar, einschließlich eines Anstiegs der Treibstoffkosten für Flugzeuge um 61 % auf 868 Millionen US-Dollar. JetBlue zahlte im Quartal durchschnittlich 3,91 US-Dollar pro Gallone.

Die Stückkosten (CASM) ohne Treibstoff, sonstige Nicht-Airline-Aufwendungen und Sonderposten stiegen um 7 %. Betriebliche Störungen verursachten Kosten ohne Treibstoff in Höhe von 19 Millionen US-Dollar und belasteten die Kennzahl mit rund vier Prozentpunkten. JetBlue gab an, dennoch Einsparungen von mehr als 30 Millionen US-Dollar durch JetForward-Initiativen erzielt zu haben, angeführt von einem strikteren Ausgabenmanagement bei Geschäftspartnern, einer verbesserten Crew-Auslastung und der Modernisierung der Technologie.

Stückumsatz im vierten Quartal voraussichtlich weiterhin stark

Für das vierte Quartal erwartet JetBlue im Jahresvergleich einen Anstieg des RASM um 18 % bis 22 %, was das fünfte Quartal in Folge mit einer Verbesserung des Stückumsatzes bedeuten würde. Die Kapazität soll voraussichtlich um 3 % bis 4 % steigen, wobei sich das Wachstum auf Fort Lauderdale konzentriert, während das restliche Streckennetz unverändert bis rückläufig ist.

Der CASM ohne Treibstoff soll voraussichtlich zwischen einem Rückgang von 1 % und einem Anstieg von 1 % liegen, was auf eine sequenzielle Verbesserung gegenüber dem dritten Quartal hindeutet. JetBlue rechnet mit Treibstoffkosten von 4,64 US-Dollar pro Gallone, was einem Anstieg von 85 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Selbst bei diesem Anstieg erwartet das Management eine Ausweitung der bereinigten Operativen Marge um ein bis zwei Prozentpunkte im Jahresvergleich.

Für das Gesamtjahr 2026 prognostiziert die Fluggesellschaft ein Kapazitätswachstum von 1,5 % bis 2,5 %, ein RASM-Wachstum von 13,5 % bis 14,5 % und einen Anstieg des CASM ohne Treibstoff von 3,5 % bis 4,5 %. Die bereinigte Operative Marge wird voraussichtlich zwischen minus 4,5 % und minus 6,5 % liegen. JetBlue rechnet außerdem mit Zinsaufwendungen von etwa 590 Millionen US-Dollar und Investitionen (CapEx) von rund 850 Millionen US-Dollar.

BlueFirst, das neue First-Class-Produkt von JetBlue, ist nun auf mehr als 30 Flugstrecken buchbar und soll am 8. Dezember an den Start gehen. Das Unternehmen geht davon aus, dass die meisten Flugzeugumrüstungen im Jahr 2027 abgeschlossen sein werden, wobei sich die Ergebnisbeiträge bis 2028 weiter aufbauen dürften. Im Normalbetrieb schätzt das Management, dass BlueFirst den RASM um etwa fünf Prozentpunkte steigern könnte.

JetForward-Ziele bleiben bestehen

JetBlue gab an, dass das JetForward-Programm weiterhin auf Kurs ist, im Jahr 2026 einen zusätzlichen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) von mindestens 310 Millionen US-Dollar zu erwirtschaften. Das Unternehmen strebt für 2027 weiterhin ein jährliches zusätzliches EBIT von 850 Millionen bis 950 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 2024 an, gefolgt von weiteren 300 Millionen US-Dollar an zusätzlichem EBIT im Jahr 2028.

Das Management hielt an seinem Ziel fest, im Jahr 2027 zur operativen Profitabilität zurückzukehren und 2028 einen Gewinn pro Aktie von mindestens 1,00 US-Dollar zu erzielen. Das Ziel für 2028 setzt eine anhaltend starke Nachfrage und einen durchschnittlichen Kerosinpreis von 3 US-Dollar pro Gallone voraus. Der längerfristige Rahmenplan von JetBlue sieht für 2027 und 2028 ein jährliches RASM-Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, ein CASM-Wachstum ohne Treibstoff im niedrigen einstelligen Prozentbereich und ein Kapazitätswachstum im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich vor.

Die Fluggesellschaft erwartet gegen Ende 2027 und bis ins Jahr 2028 hinein eine Trendwende beim freien Cashflow, unterstützt durch eine Margenausweitung und jährliche Investitionen von unter 1 Milliarde US-Dollar bis zum Ende des Jahrzehnts. Zum 30. September verfügte JetBlue über eine Liquidität von 2,2 Milliarden US-Dollar, darunter 1,6 Milliarden US-Dollar an frei verfügbaren liquiden Mitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und Wertpapieren sowie eine nicht in Anspruch genommene revolvierende Kreditlinie über 600 Millionen US-Dollar. Zudem rechnet das Unternehmen damit, dass im vierten Quartal eine zusätzliche flugzeugbesicherte Finanzierung in Höhe von 250 Millionen US-Dollar bereitgestellt wird.

Die Umsetzung bleibt von mehreren Unsicherheiten abhängig, darunter volatile Treibstoffpreise, steigende Wartungs- und Personalkosten, betriebliche Störungen, intensiver Wettbewerb in der Branche, Verzögerungen bei der Flugzeugauslieferung und Engpässe in der Lieferkette. JetBlue verwies ferner auf die Abhängigkeit vom Großraum New York, erhebliche Festverpflichtungen, Cybersicherheits- und regulatorische Risiken sowie die Möglichkeit, dass schwächere konjunkturelle Bedingungen die Nachfrage nach Flugreisen reduzieren könnten.