Lincoln Electric erzielt Rekordumsatz im 3. Quartal, hebt Annahmen für 2026 an

Lincoln Electric Holdings meldete für das dritte Quartal einen Rekord-Nettoumsatz sowie ein bereinigtes Rekordergebnis, da ein breites Volumenwachstum das Amerika-Geschäft beflügelte. Dies veranlasste den Schweißgerätehersteller, seine Umsatz- und Investitionsannahmen für das Gesamtjahr anzuheben, um der stärkeren Nachfrage Rechnung zu tragen.

Der Nettoumsatz stieg im am 30. September 2026 beendeten Quartal im Jahresvergleich um 15,1 % auf 1,22 Milliarden US-Dollar. Der organische Umsatz verzeichnete ein Plus von 14,5 %, wobei das Gesamtwachstum einen Volumenbeitrag von 8,8 %, einen Preisbeitrag von 5,7 %, 0,5 % aus Akquisitionen und Veräußerungen sowie 0,1 % aus Währungseffekten umfasste.

Das bereinigte Betriebsergebnis stieg um 19,2 % auf 220,0 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte operative Marge vor allem aufgrund von Skaleneffekten beim Umsatz um 60 Basispunkte auf 18,0 % ausweitete. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie erreichte einen Rekordwert von 2,98 US-Dollar, was einem Anstieg von 20,6 % gegenüber 2,47 US-Dollar im Vorjahr entspricht. Auf GAAP-Basis stieg das Betriebsergebnis von 176,7 Millionen US-Dollar auf 211,4 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie legte um 19 % auf 2,63 US-Dollar zu.

Der Rohertrag stieg um 9,2 % auf 425,0 Millionen US-Dollar, jedoch ging die Bruttomarge um 190 Basispunkte auf 34,8 % zurück. Dieser Effekt wurde auf operativer Ebene mehr als ausgeglichen, da die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten von 19,5 % im Vorjahreszeitraum auf 16,9 % des Umsatzes sanken.

Americas Welding führt das Wachstum an

Americas Welding, das größte Segment von Lincoln Electric, erwirtschaftete einen Nettoumsatz von 801,3 Millionen US-Dollar, was einem Plus von 15,8 % entspricht. Das Volumen trug 13,2 Prozentpunkte zum Wachstum bei, angeführt von Zuwächsen im hohen Zehnprozentbereich in den Bereichen Ausrüstung und Automation. Preisanpassungen trugen 2,4 Punkte bei, was eine im Mai durchgeführte Preiserhöhung widerspiegelt.

Das bereinigte EBIT des Segments stieg um 26,5 % auf 166,5 Millionen US-Dollar, und die bereinigte EBIT-Marge weitete sich um 190 Basispunkte auf 20,1 % aus. Lincoln Electric führte die Verbesserung auf Skaleneffekte beim Umsatz sowie eine bessere Entwicklung im Bereich Automation zurück, was teilweise durch Preis-Kosten-Gegenwind ausgeglichen wurde.

Der Umsatz im Segment International Welding stieg um 3,3 % auf 226,9 Millionen US-Dollar. Der organische Umsatz wuchs um 1 %, da Preiserhöhungen und Wachstum in der Region Asien-Pazifik geringere Volumina in Europa, dem Nahen Osten und Afrika ausglichen. Die Übernahme von Alloy Steel, die im August ihr einjähriges Bestehen erreichte, trug 2,3 Prozentpunkte zum Umsatzwachstum bei.

Das bereinigte EBIT im Segment International sank um 7,2 % auf 24,0 Millionen US-Dollar, während die bereinigte EBIT-Marge vor allem aufgrund einer schwächeren Entwicklung im Automationsbereich um 100 Basispunkte auf 10,3 % schrumpfte.

Die Harris Products Group verzeichnete das stärkste ausgewiesene Umsatzplus; der Umsatz stieg um 28,9 % auf 193,1 Millionen US-Dollar. Preisanpassungen trugen 25,7 Prozentpunkte bei, was höhere Metallkosten im Jahresvergleich – vor allem für Silber – widerspiegelt, während das Volumen 3 Punkte beisteuerte. Die Nachfrage nach Anwendungen in den Bereichen Heizung, Lüftung und Klima sowie Gasgeräten stützte das Mengenwachstum.

Das bereinigte EBIT von Harris stieg um 21,4 % auf 34,1 Millionen US-Dollar, da der höhere Umsatz zu Skaleneffekten bei den Vertriebs- und Verwaltungskosten führte. Dennoch ging die bereinigte EBIT-Marge aufgrund des Produktmixes und operativer Ineffizienzen um 100 Basispunkte auf 17,3 % zurück.

Unternehmensweit stieg der organische Umsatz in allen drei Hauptproduktgruppen. Verbrauchsmaterialien wuchsen im mittleren Zehnprozentbereich, Ausrüstungen legten im niedrigen Zehnprozentbereich zu und der Bereich Automation stieg im hohen Zehnprozentbereich. Lincoln Electric gab an, dass die Volumenzuwächse von höheren Investitionsausgaben getrieben wurden. Alle über den Direktkanal gemessenen Endmärkte verzeichneten im Jahresvergleich ein zweistelliges Wachstum: Die allgemeine Fertigung stieg im mittleren 20-Prozent-Bereich, Energie und Baustahl legten im mittleren Zehnprozentbereich zu, und Transport sowie Schwerindustrie wuchsen im niedrigen zweistelligen Bereich.

Cashflow und Kapitalallokation

Der operative Cashflow belief sich auf 215,8 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 9 % gegenüber 236,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht. Nach Investitionen von 41,2 Millionen US-Dollar lag der freie Cashflow bei 174,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit 205,1 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Die Cash-Conversion-Rate betrug 107 %, während sich das durchschnittliche operative Umlaufsvermögen im Verhältnis zum Umsatz von 18,6 % am 30. September 2025 auf 16,6 % verbesserte.

Lincoln Electric schüttete im Laufe des Quartals 143 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 43 Millionen US-Dollar an Dividenden und 99 Millionen US-Dollar für Aktienrückkäufe. Das Unternehmen kündigte zudem eine Anhebung seiner Quartalsdividende um 10 % auf 0,87 US-Dollar je Aktie an, die im Januar 2027 zahlbar ist. Die bereinigte Gesamtkapitalrendite erreichte 23,9 %, was einer Steigerung von 170 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Annahmen für das Gesamtjahr und Risiken

Für 2026 geht Lincoln Electric nun von einem Nettoumsatzwachstum im niedrigen Zehnprozentbereich aus, wobei das organische Wachstum voraussichtlich zu etwa 40 % auf das Volumen und zu 60 % auf Preiseffekte entfallen wird. Das Management erwartet für das vierte Quartal neutrale Preis-Kosten-Bedingungen sowie eine Verbesserung der bereinigten operativen Marge mit einer inkrementellen Marge im mittleren 20-Prozent-Bereich.

Das Unternehmen prognostiziert für das Gesamtjahr Investitionen von 140 Millionen bis 150 Millionen US-Dollar und eine Cash-Conversion-Rate von 100 %. Zudem erwartet es einen Nettozinsaufwand von 50 Millionen bis 55 Millionen US-Dollar und eine Steuerquote für das Gesamtjahr im niedrigen bis mittleren 20-Prozent-Bereich. Die Aktienrückkäufe sollen sowohl fortlaufende als auch opportunistische Aktivitäten umfassen.

Lincoln Electric nannte die Handels- und Regulierungspolitik, Rohstoffpreise, wirtschaftlichen und geopolitischen Gegenwind sowie die Inflation bei Rohstoffen und Arbeitskosten als Risiken für seine Annahmen. Potenzielle Übernahmen und die Auswirkungen einer Waffenruhe im Nahen Osten wurden als Chancen angeführt, jedoch nicht in den Ausblick einbezogen.