Invesco-Marge steigt im Q3 2026 dank breiter Mittelzuflüsse auf 40,7 %

Invesco Ltd. (NYSE: IVZ) berichtete für das dritte Quartal 2026 über ein stärkere bereinigtes Betriebsergebnis, da breiter abgestützte Zuflüsse und ein höheres durchschnittliches verwaltetes Vermögen die Erträge steigerten, während gesunkene Ausgaben im Vergleich zum Vorquartal die Margen ausweiteten. Die Netto-Langzeitzuflüsse erreichten 35,1 Milliarden US-Dollar, was für den Vermögensverwalter das 13. Quartal in Folge mit positiven Mittelzuflüssen markiert.

Das bereinigte Betriebsergebnis stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 12,8 % auf 562,3 Millionen US-Dollar, während die bereinigte operative Marge um 320 Basispunkte auf 40,7 % zulegte. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,72 US-Dollar, was einem Anstieg von 18,0 % gegenüber 0,61 US-Dollar im Vorjahreszeitraum und von 1,4 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Auf US-GAAP-Basis stieg das Betriebsergebnis im Vergleich zum Vorquartal um 19,9 % auf 436,5 Millionen US-Dollar. Der auf Invesco entfallende Nettogewinn belief sich auf 294,5 Millionen US-Dollar und das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,65 US-Dollar, verglichen mit 345,3 Millionen US-Dollar bzw. 0,76 US-Dollar im zweiten Quartal.

Mittelzuflüsse bleiben breiter abgestützt, da ETF-Vermögen Rekordstand erreichen

Das verwaltete Vermögen zum Quartalsende stieg von 2,47 Billionen US-Dollar am Ende des zweiten Quartals und 2,12 Billionen US-Dollar im Vorjahr auf 2,54 Billionen US-Dollar. Das durchschnittlich verwaltete Vermögen (AUM) vergrößerte sich im Vergleich zum Vorquartal von 2,37 Billionen auf 2,51 Billionen US-Dollar.

Die quartalsweisen Netto-Langzeitzuflüsse von 35,1 Milliarden US-Dollar entsprachen einer aufs Jahr hochgerechneten organischen Wachstumsrate von 6,3 %. Invesco gab an, dass die Mittelzuflüsse sowohl bei aktiven als auch bei passiven Produkten sowie in den Regionen Amerika, Europa, Naher Osten und Afrika (EMEA) und Asien-Pazifik positiv waren.

ETFs und Indexstrategien ohne QQQ verzeichneten Nettozuflüsse von 28,5 Milliarden US-Dollar und schlossen das Quartal mit einem Rekord-AUM von 774,6 Milliarden US-Dollar ab. Die Kategorie verzeichnete ein aufs Jahr hochgerechnetes organisches Wachstum von 15 %, wobei 14 Produkte jeweils mehr als 500 Millionen US-Dollar anzogen. Auf die Region EMEA entfiel fast die Hälfte der Zuflüsse der Kategorie bei einer aufs Jahr hochgerechneten organischen Wachstumsrate von 26 %.

QQQ verzeichnete Nettozuflüsse von 6,7 Milliarden US-Dollar und beendete den Zeitraum mit einem Vermögen von 498,9 Milliarden US-Dollar, was einem aufs Jahr hochgerechneten organischen Wachstum von nahezu 6 % entspricht. Das China-Joint-Venture erzielte Nettozuflüsse von 1,5 Milliarden US-Dollar, was vor allem auf die Nachfrage institutioneller Anleger nach Anleihen zurückzuführen war, und erreichte ein Rekord-AUM von 166,3 Milliarden US-Dollar.

Multi-Asset- und sonstige Strategien generierten Zuflüsse von 3,3 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch systematische Aktienstrategien, quantitative Strategien und maßgeschneiderte Aktienprodukte. Diese Gewinne wurden teilweise durch Abflüsse von 2,6 Milliarden US-Dollar aus fundamentalen Anleihestrategien, 1,9 Milliarden US-Dollar aus fundamentalen Aktienstrategien und 400 Millionen US-Dollar aus Privatmärkten ausgeglichen.

Im Anleihebereich wurde die Nachfrage von Privatanlegern nach aktiven ETFs und einzeln verwalteten Konten (Separately Managed Accounts) durch Umschichtungen mehrerer institutioneller Kunden aus Mandaten für Investment-Grade-Anleihen und Stable-Value-Produkte kompensiert. Zuflüsse im Privatmarktbereich in US-Wealth-Management-Fonds für Immobilienanleihen und institutionelle Collateralized Loan Obligations wurden durch Abzüge aus einem Senior-Bank-Loan-ETF sowie aus Strategien für US-Core-Immobilien neutralisiert.

Ertragswachstum und Disziplin bei den Ausgaben steigern Rentabilität

Die bereinigten Nettoeinnahmen stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 4,0 % auf 1,38 Milliarden US-Dollar und legten gegenüber dem Vorjahr um 16,5 % zu. Invesco führte den Anstieg gegenüber dem Vorjahr auf Einnahmen durch QQQ und ein höheres durchschnittlich verwaltetes Vermögen bei gleichzeitig kontrollierten Ausgaben zurück.

Die bereinigten Betriebsausgaben sanken im Vergleich zum zweiten Quartal um 1,3 % auf 819,4 Millionen US-Dollar, lagen jedoch um 5,0 % über dem Vorjahreswert. Die Kombination aus Ertragswachstum im Vergleich zum Vorquartal und niedrigeren Kosten führte zu einem operativen Leverage von 530 Basispunkten.

Die Nettoertragsrendite ohne Performance-Gebühren ging von 22,4 Basispunkten im zweiten Quartal und 22,9 Basispunkten im Vorjahr auf 21,5 Basispunkte zurück. Laut Präsentation beeinträchtigte ein starkes Wachstum bei renditeschwächeren globalen Liquiditätsanlagen die Rendite des dritten Quartals. Die globale Liquidität, die sich hauptsächlich aus Geldmarktfonds zusammensetzt, beendete das Quartal mit einem AUM von 261,6 Milliarden US-Dollar.

Bilanzmaßnahmen bleiben eine Priorität

Invesco reduzierte im Laufe des Quartals die Nettoverschuldung um 393 Millionen US-Dollar, wodurch die Nettoverschuldung von 652 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 316 Millionen US-Dollar sank. Der Verschuldungsgrad sank von 0,54 im zweiten Quartal auf 0,33, während die Quote einschließlich Vorzugsaktien von 1,90 auf 1,60 zurückging.

Das Unternehmen kaufte im Laufe des Quartals Stammaktien im Wert von 65 Millionen US-Dollar bzw. 2,1 Millionen Aktien zurück und zahlte eine vierteljährliche Stammaktien-Dividende von 0,215 US-Dollar je Aktie.

Invesco kündigte zudem einen weiteren Rückkauf von Vorzugsaktien im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar an, der über ein fünfjähriges Bankdarlehen finanziert wird. Damit steigen die Rückkäufe von Vorzugsaktien auf insgesamt 3,0 Milliarden US-Dollar. Das Management prognostizierte, dass die Rückkäufe das laufende jährliche Ergebnis je Aktie (Run-Rate-EPS) insgesamt um 0,41 US-Dollar steigern werden. Das Unternehmen rechnet damit, bis 2031 Bankdarlehen in Höhe von 2,0 Milliarden US-Dollar zurückzuzahlen, und geht davon aus, dass der Pro-forma-Verschuldungsgrad über fünf Jahre auf 0,39 sinken wird. Bei diesen Zahlen handelt es sich um Prognosen und nicht um Garantien für die zukünftige Entwicklung.

Zu den operativen Prioritäten der Geschäftsführung gehören der Ausbau skalierbarer Anleihen- und ETF-Kapazitäten, die Verbesserung der Anlageperformance bei aktiven Aktienfonds, das Wachstum des Privatmarktangebots, die Entwicklung maßgeschneiderter Portfolios sowie der Einsatz von Technologien einschließlich künstlicher Intelligenz zur Unterstützung des operativen Leverage.

Das Unternehmen gab zu bedenken, dass zukünftige Ergebnisse, der Cashflow, die Ausgaben und das verwaltete Vermögen (AUM) erheblich von den Erwartungen abweichen könnten. Zu den in der Präsentation genannten Risiken zählen Markt- und Branchenbedingungen, geopolitische Konflikte, globale Handelsspannungen und Zölle, regulatorische Entwicklungen, Finanzierungs- und Schuldverpflichtungen, Produktnachfrage und Preisgestaltung, Übernahmen und Veräußerungen sowie die allgemeine wirtschaftliche Lage.