Q3-Nettogewinn von The Hartford steigt um 23 %, während Kerngewinn um 6 % sinkt

Die The Hartford Insurance Group, Inc. (NYSE: HIG) meldete für das dritte Quartal 2026 einen Anstieg des Nettogewinns um 23 %, begünstigt durch einen Gewinn im Zusammenhang mit der Ablösung eines Rückversicherungsvertrags für Asbest- und Umweltschäden. Das zugrunde liegende operative Ergebnis fiel schwächer aus: Der Kerngewinn sank um 6 %, da geringere Beiträge aus den Segmenten Personal Insurance und Employee Benefits das moderate Wachstum im Bereich Business Insurance überwogen.

Der Nettogewinn belief sich auf 1,32 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 1,08 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der auf die Stammaktionäre entfallende Nettogewinn stieg um 23 % auf 1,32 Milliarden US-Dollar bzw. 4,82 US-Dollar je verwässerter Aktie, nach 3,77 US-Dollar je Aktie im Vorjahr. Das Quartal enthielt einen Nettogewinn vor Steuern von 497 Millionen US-Dollar aus der Ablösung der Absicherung gegen Spätfolgen von Asbest- und Umweltschäden. Die realisierten Nettoverluste weiteten sich vor Steuern von 15 Millionen auf 113 Millionen US-Dollar aus.

Der Kerngewinn, eine Non-GAAP-Kennzahl, sank von 1,02 Milliarden auf 956 Millionen US-Dollar. Der Kerngewinn je verwässerter Aktie ging um 3 % auf 3,50 US-Dollar zurück, wobei das Ergebnis je Aktie von einem Rückgang der gewichteten durchschnittlichen Anzahl verwässerter Aktien um 4 % profitierte. Die Eigenkapitalrendite auf Basis des Kerngewinns der letzten 12 Monate lag bei 17,9 % nach 17,3 % im Vorjahr, während die Eigenkapitalrendite auf Basis des Nettogewinns von 20,3 % auf 25,0 % stieg.

Business Insurance verzeichnet Prämienwachstum

Der Kerngewinn im Segment Business Insurance stieg um 1 % auf 731 Millionen US-Dollar. Die gebuchten Prämien legten um 6 % auf 3,8 Milliarden US-Dollar zu, angeführt von einem Wachstum von jeweils 7 % in den Bereichen Small Business und Global Specialty. Die Prämien im Bereich Middle & Large Business stiegen um 3 %.

Die Combined Ratio des Segments stieg von 88,8 auf 91,3, was in erster Linie auf um 1,7 Prozentpunkte höhere Katastrophenschäden des aktuellen Schadensjahres sowie eine um 0,1 Prozentpunkte weniger günstige Abwicklung der Vorjahre zurückzuführen ist. Die zugrunde liegende Combined Ratio stieg um 0,7 Prozentpunkte auf 90,1, hauptsächlich bedingt durch einen Anstieg der zugrunde liegenden Schaden- und Regulierungsaufwendungsquote um 2,0 Prozentpunkte.

Ohne die Unfallversicherung für Arbeitnehmer stiegen die Prämienanpassungen bei Vertragsverlängerungen um 5,3 %, verglichen mit 5,7 % im zweiten Quartal. Der Bereich Small Business verzeichnete eine Combined Ratio von 84,5, während Global Specialty 89,1 meldete. Middle & Large Business wies eine Combined Ratio von 101,7 und eine zugrunde liegende Combined Ratio von 99,5 aus.

Zugrunde liegende Marge im Segment Personal Insurance verbessert sich

Der Kerngewinn im Segment Personal Insurance ging um 27 % auf 105 Millionen US-Dollar zurück. Die gebuchten Prämien sanken von 987 Millionen auf 950 Millionen US-Dollar, getrieben durch einen Rückgang der Kfz-Prämien um 9 %, der teilweise durch ein Wachstum von 6 % im Bereich Wohngebäudeversicherung ausgeglichen wurde.

Die zugrunde liegende Combined Ratio des Segments verbesserte sich von 90,0 auf 87,1, da sich die zugrunde liegenden Schaden- und Regulierungsaufwendungsquoten sowohl in der Kfz- als auch in der Wohngebäudeversicherung verbesserten. Die ausgewiesene Combined Ratio stieg jedoch von 88,7 auf 93,2, hauptsächlich weil die Katastrophenverluste um 6,8 Prozentpunkte höher lagen und die Reservenabwicklung aus den Vorjahren um 0,6 Prozentpunkte weniger günstig ausfiel.

Die Prämienanpassungen bei Vertragsverlängerungen stiegen im Bereich Kfz um 5,1 % und im Bereich Wohngebäude um 7,9 %. Die effektive Kundenbindungsrate verbesserte sich bei Kfz-Policen leicht, ging jedoch bei Wohngebäudepolicen geringfügig zurück.

Employee Benefits unter Druck durch höhere Schadenquoten

Der Kerngewinn im Segment Employee Benefits fiel um 19 % auf 120 Millionen US-Dollar, während sich die Kerngewinnmarge (Non-GAAP) von 8,3 % auf 6,4 % verringerte. Die laufenden Prämien für vollversicherte Verträge stiegen um 4 % auf 1,7 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch Neugeschäft, eine höhere Risikodeckung bei Bestandskunden und eine Bestandstreue von über 90 %.

Die Gesamtschadenquote stieg von 70,1 auf 74,9. Die Schadenquote in der Gruppenlebensversicherung erhöhte sich von 74,2 auf 77,8, was teilweise darauf zurückzuführen war, dass der Vorjahreszeitraum von einer günstigen Entwicklung aus einem früheren Quartal profitierte. Die Schadenquote in der Gruppen-Erwerbsunfähigkeitsversicherung stieg von 70,6 auf 76,3. Dies spiegelt eine höhere Schadenhäufigkeit sowohl bei kurz- als auch bei langfristigen Erwerbsunfähigkeitsprodukten sowie geringere Erstattungen bei langfristigen Leistungsfällen wider. Eine niedrigere Kostenquote und höhere Nettokapitalanlageerträge steuerten dem Druck auf die Schadenquote teilweise entgegen.

Kapitalanlageerträge und Kapitalrückgaben

Das Nettoergebnis aus Kapitalanlagen stieg von 755 Millionen auf 850 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf höhere Renditen aus Kommanditgesellschaften und einen größeren Bestand an Kapitalanlagen zurückzuführen ist. Die aufs Jahr hochgerechnete Rendite aus Kommanditgesellschaften stieg von 6,7 % auf 10,2 %, getrieben durch höhere Erträge aus Infrastruktur- und Energiewendefonds sowie Verkäufen von zugrunde liegenden Beteiligungen an Immobilien-Joint-Ventures.

The Hartford wies zum 30. September ein Kapitalanlagevolumen von 64,7 Milliarden US-Dollar aus. Etwa 95 % des Portfolios festverzinslicher Wertpapiere verfügten über ein Investment-Grade-Rating, rund 73 % waren mit A oder besser bewertet, und das Portfolio wies ein durchschnittliches Kreditrating von A+ auf.

Der Buchwert je verwässerter Aktie lag bei 68,31 US-Dollar, ein Plus von 7 % gegenüber dem Vorjahr. Ohne das kumulierte sonstige Gesamtergebnis stieg der Buchwert je verwässerter Aktie um 16 % auf 82,47 US-Dollar. Das Unternehmen führte im Laufe des Quartals 638 Millionen US-Dollar über Aktienrückkäufe in Höhe von 475 Millionen US-Dollar und Stammaktien-Dividenden in Höhe von 163 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück. Zudem kündigte es eine Erhöhung der Quartalsdividende um 12 % auf 0,67 US-Dollar je Aktie an.

Die Präsentation enthielt keinen neuen quantitativen Gewinnausblick. Das Management hob profitables Wachstum, Zeichnungsdisziplin, Investitionen in operative Fähigkeiten und ein aktives Kapitalmanagement hervor. Die Ergebnisse bleiben weiterhin Risiken durch Katastrophenverluste, Trends bei den Versicherungsansprüchen, der Reservenabwicklung sowie Schwankungen bei den Renditen alternativer Kapitalanlagen ausgesetzt. Das Unternehmen wies zudem darauf hin, dass zukunftsgerichtete Aussagen keine Garantien darstellen und die tatsächlichen Ergebnisse erheblich abweichen können.