Bereinigter Q3-Gewinn je Aktie von CMS Energy steigt; Ausblick 2026 peilt oberes Ende an

CMS Energy (NYSE: CMS) gab bekannt, dass der bereinigte Gewinn im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr kräftig gestiegen ist, während eine hohe Wertminderung und Umstrukturierungsaufwendungen bei NorthStar Clean Energy das GAAP-Ergebnis belasteten. Das Unternehmen hielt an seiner Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) für 2026 von 3,83 bis 3,90 US-Dollar fest und zeigte sich zuversichtlich, das obere Ende dieser Spanne zu erreichen.

Für das am 30. September beendete Quartal wies CMS Energy einen auf die Stammaktionäre entfallenden Reingewinn von 121 Mio. US-Dollar bzw. 0,39 US-Dollar je verwässerter Aktie aus, verglichen mit 275 Mio. US-Dollar bzw. 0,92 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte Reingewinn stieg von 279 Mio. US-Dollar bzw. 0,93 US-Dollar je Aktie auf 451 Mio. US-Dollar bzw. 1,44 US-Dollar je Aktie.

Die Differenz zwischen den ausgewiesenen und den bereinigten Ergebnissen spiegelte vor allem Wertminderungen auf Vermögenswerte und Umstrukturierungskosten in Höhe von 456 Mio. US-Dollar wider, die teilweise durch einen Steuervorteil von 117 Mio. US-Dollar ausgeglichen wurden. Auf Basis je Aktie verringerten diese Posten das ausgewiesene Ergebnis netto um 1,08 US-Dollar.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 sank der ausgewiesene Reingewinn von 775 Mio. US-Dollar bzw. 2,59 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum auf 576 Mio. US-Dollar bzw. 1,86 US-Dollar je Aktie. Der bereinigte Reingewinn stieg von 797 Mio. US-Dollar bzw. 2,66 US-Dollar je Aktie auf 915 Mio. US-Dollar bzw. 2,95 US-Dollar je Aktie. CMS führte die Verbesserung des bereinigten EPS um 29 Cent gegenüber dem Vorjahr auf Beiträge aus Tarifen, erneuerbaren Energien und Investitionen sowie Zuverlässigkeit, sturmbedingte Posten und Produktivität zurück, was teilweise durch Witterungseinflüsse, Finanzierungskosten der Muttergesellschaft, Steuern und andere Faktoren gemindert wurde.

Fortschritte bei der Restrukturierung von NorthStar

CMS gab bekannt, dass die Umstrukturierung von NorthStar Clean Energy weiterhin im Plan liegt und bis zum Jahresende abgeschlossen sein soll. Für mehr als 35 % der Vermögenswerte liegen unterzeichnete Vereinbarungen vor oder sie wurden bereits veräußert, während sich ein Großteil der verbleibenden Vermögenswerte in Exklusivitätsphasen mit potenziellen Käufern befindet. Zudem hat sich das Unternehmen aus der Entwicklung erneuerbarer Energien zurückgezogen.

Es wird erwartet, dass CMS nach 2027 im Wesentlichen knapp 100 % seiner Erträge aus dem Versorgungsgeschäft erwirtschaftet und gleichzeitig operative Vermögenswerte in Michigan behält, die Cashflow generieren. CMS plant, Kapital an die Muttergesellschaft umzuleiten, um es künftig potenziell im Versorgungsunternehmen einzusetzen. Dadurch verringert sich der geplante Finanzierungsbedarf der Muttergesellschaft – einschließlich Fremd- und Eigenkapital – bis 2030 um mehr als 500 Mio. US-Dollar. Die Prognose für das bereinigte EPS für 2027 von 4,08 bis 4,17 US-Dollar berücksichtigt die Umstrukturierung von NorthStar bereits.

Investitionen in Versorgungsbetriebe und Lastwachstum

CMS strebt im Laufe der Zeit weiterhin ein bereinigtes EPS-Wachstum von 6 % bis 8 % sowie eine Dividendenausschüttungsquote von rund 55 % an. Der aktuelle Investitionsplan für das Versorgungsgeschäft sieht von 2026 bis 2030 Investitionen in Höhe von 24 Mrd. US-Dollar vor; eine Aktualisierung ist für die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals geplant.

Der Integrierte Ressourcenplan 2026 von Consumers Energy identifiziert Kapitalchancen von rund 27 Mrd. US-Dollar sowie Erträge aus finanziellen Kompensationsmechanismen von etwa 125 Mio. US-Dollar im Jahr 2031 und darüber hinaus. Der Plan sieht bis 2040 saubere Energieressourcen von 15,8 Gigawatt, bis zu diesem Jahr 4,1 GW an Batteriespeichern sowie bis 2031 eine Gasturbinenkapazität (Simple-Cycle) von 1,4 GW vor. Er ist darauf ausgelegt, die Ziele des Bundesstaates Michigan von etwa 60 % erneuerbarer Energie bis 2035 und 100 % sauberer Energie bis 2040 zu unterstützen.

Das Unternehmen verzeichnet zudem eine neue Strom- und Gasnachfrage aus der Fertigungsindustrie sowie von Halbleiter- und Rechenzentrumsprojekten in Michigan. Rund 450 Megawatt an neuer Last sind bereits am Netz, etwa 195 MW wurden seit Jahresbeginn vertraglich vereinbart, und die erwartete Nachfrage bei vollständiger Auslastung beläuft sich auf insgesamt etwa 745 MW, ohne eine bereits unterzeichnete Vereinbarung über Großabnehmerlasten. CMS prognostiziert bis 2030 ein kombiniertes Strom- und Gasabsatzwachstum von 2 % bis 3 % pro Jahr.

Auf regulatorischer Seite hob die Präsentation eine Tarifentscheidung für Gas vom Oktober hervor, die 139 Mio. US-Dollar und eine Eigenkapitalrendite von 9,8 % genehmigt. Consumers Energy reichte zudem eine überarbeitete Positionierung in einem Stromtarifverfahren ein und fordert 443 Mio. US-Dollar (ohne einen Abgrenzungszuschlag von 25 Mio. US-Dollar); eine Entscheidung wird bis zum 2. April 2027 erwartet. In einer separaten Anordnung wurde eine Abgrenzung von 57 Mio. US-Dollar für Unwetterschäden im ersten Quartal 2026 genehmigt.

CMS wies eine Nettoliquidität von rund 2,6 Mrd. US-Dollar aus, bestehend aus ungebundenen revolvierenden Kreditlinien über 2,18 Mrd. US-Dollar sowie 431 Mio. US-Dollar an frei verfügbaren Barmitteln. Das Unternehmen gab an, dass sein Finanzierungsprogramm Kundeninvestitionen unterstützt, während zu den Stärken der Bilanz festverzinsliche Verbindlichkeiten, geringe kurzfristige Fälligkeiten und Kreditratings im Investment-Grade-Bereich gehören.

Der Ausblick hängt teilweise vom Abschluss der Restrukturierung von NorthStar, der Sicherung regulatorischer Entscheidungen und der Umsetzung des Investitionsprogramms im Versorgungsbereich ab. CMS betonte, dass zukunftsgerichtete Aussagen weiterhin den Risiken und Unsicherheiten unterliegen, die in den Berichten von CMS Energy und Consumers Energy an die Regulierungsbehörden beschrieben sind.