GAAP-Verlust von United Community in Q3 überdeckt operatives EPS-Wachstum

United Community Banks, Inc. (UCB) wies für das dritte Quartal 2026 nach einer umfassenden Neuausrichtung des Wertpapierportfolios einen GAAP-Verlust aus, während der bereinigte Gewinn stieg und das Management für das vierte Quartal eine weitere operative Verbesserung in Aussicht stellte. Der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie lag bei 1,16 US-Dollar, was einen Verlust vor Steuern von 366 Millionen US-Dollar aus Wertpapierverkäufen widerspiegelt, der teilweise durch einen Gewinn vor Steuern von 62 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf von Navitas ausgeglichen wurde. Das operative verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS), das bestimmte einmalige Effekte ausklammert, stieg von 0,71 US-Dollar im zweiten Quartal und 0,75 US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 0,77 US-Dollar.

Die Bank erwartet für das vierte Quartal ein EPS von 0,80 bis 0,83 US-Dollar und eine Zinsspanne im mittleren Bereich von 3,70 %. Dieser Ausblick berücksichtigt die Effekte der Peach-State-Übernahme, des Navitas-Verkaufs sowie der Wertpapier-Restrukturierung für das gesamte Quartal und geht von einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember 2026 aus.

Erträge und Marge

Die operativen Erträge erreichten 291,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit 279,3 Millionen US-Dollar im Vorquartal und 276,8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Auf GAAP-Basis beliefen sich die Gesamterträge aufgrund der Neuausrichtung des Wertpapierportfolios auf minus 12,0 Millionen US-Dollar.

Der Nettozinsertrag stieg im Vergleich zum Vorquartal um 10,3 Millionen US-Dollar auf 251,2 Millionen US-Dollar, gestützt durch Peach State, Kernwachstum, den Nettoeffekt der Portfolio-Restrukturierung, höhere Zinsen und einen zusätzlichen Kalendertag. Diese positiven Effekte wurden teilweise durch den Verkauf von Navitas kompensiert.

Die voll steueräquivalente Zinsspanne lag bei 3,68 % und blieb damit gegenüber dem zweiten Quartal unverändert, während sie 10 Basispunkte höher war als ein Jahr zuvor. Höhere Wertpapierrenditen nach der Neuausrichtung glichen niedrigere Kreditrenditen nach dem Navitas-Verkauf weitgehend aus. Die durchschnittliche Wertpapierrendite stieg im Vergleich zum Vorquartal um 37 Basispunkte auf 3,34 %, während die durchschnittliche Kreditrendite um drei Basispunkte auf 6,06 % zulegte. Die Kreditrendite im September lag mit 5,83 % niedriger, was das Fehlen von Navitas widerspiegelt.

Das operative zinsunabhängige Ergebnis stieg im Vergleich zum zweiten Quartal um 2,3 Millionen US-Dollar auf 40,7 Millionen US-Dollar. Die Dienstleistungsgebühren erhöhten sich um 1,2 Millionen US-Dollar, und der sonstige Provisionsüberschuss profitierte von Auszahlungen aus bankeigenen Lebensversicherungen im Todesfall in Höhe von 2,5 Millionen US-Dollar. Im Vergleich zum Vorjahr ging das operative zinsunabhängige Ergebnis um 2,5 Millionen US-Dollar zurück, was unter anderem auf geringere Gewinne aus Kreditverkäufen und niedrigere Erträge aus dem Hypothekengeschäft zurückzuführen war.

Der operative zinsunabhängige Aufwand verringerte sich im Vergleich zum Vorquartal um 3,3 Millionen US-Dollar auf 155,7 Millionen US-Dollar, was im Wesentlichen darauf zurückzuführen ist, dass das zweite Quartal Kosten im Zusammenhang mit dem Vergleich zur California-Lizenz von Navitas enthielt. Das dritte Quartal umfasste zwei Monate Betriebsausgaben von Navitas in Höhe von insgesamt 6 Millionen US-Dollar sowie zwei Monate Aufwendungen von Peach State in Höhe von insgesamt 2 Millionen US-Dollar. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stiegen die Betriebsausgaben um 8,3 Millionen US-Dollar, einschließlich eines Anstiegs der Vergütungen um 5,8 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Neueinstellungen, jährlichen Gehaltsanpassungen und Gruppenkrankenversicherungskosten. Die operative Aufwand-Ertrag-Relation lag bei 53,1 %, nach 56,7 % im zweiten Quartal, und blieb im Jahresvergleich stabil.

Wachstum bei Kernkrediten und Einlagen

Das Gesamtkreditvolumen belief sich zum Quartalsende auf 19,0 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 19,9 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni, da durch den Verkauf von Navitas Kredite im Wert von rund 1,91 Milliarden US-Dollar wegfielen. Ohne Navitas und Peach State stiegen die Kernkredite um 444 Millionen US-Dollar beziehungsweise um 10 % auf jahresbezogener Basis. Das Kreditneugeschäft im dritten Quartal übertraf das zweite Quartal in Folge die Marke von 1 Milliarde US-Dollar.

Die gewerblichen Kernkredite (C&I) wuchsen mit einer aufs Jahr hochgerechneten Rate von 13 %, darunter 129 Millionen US-Dollar Wachstum bei selbstgenutzten Gewerbeimmobilien und 97 Millionen US-Dollar bei sonstigen C&I-Krediten. Die Kern-Immobilienkreditlinien stiegen um 67 Millionen US-Dollar. Ertragsbringer, die seit dem dritten Quartal 2025 hinzugekommen sind, trugen rund 170 Millionen US-Dollar zum ausgereichten Kreditwachstum bei, verglichen mit etwa 30 Millionen US-Dollar im Vorquartal.

Die Einlagen stiegen getrieben durch Peach State und organisches Wachstum von 23,7 Milliarden US-Dollar am Ende des zweiten Quartals auf 24,9 Milliarden US-Dollar. Ohne Peach State stiegen die Kundeneinlagen um 473 Millionen US-Dollar beziehungsweise 8 % auf das Jahr hochgerechnet. Unverzinsliche Einlagen machten weiterhin 27 % der Kundeneinlagen aus. Die durchschnittlichen Gesamteinlagenkosten stiegen gegenüber dem Vorquartal um drei Basispunkte auf 1,69 %, und das Management rechnet im vierten Quartal mit einem saisonalen Zufluss öffentlicher Mittel von 325 Millionen bis 375 Millionen US-Dollar.

Portfolio-Restrukturierung verändert Liquiditätsprofil

United stufte Wertpapiere im Wert von 2,2 Milliarden US-Dollar von 'bis zur Endfälligkeit gehalten' in 'zur Veräußerung verfügbar' um und verkaufte anschließend niedrig verzinsliche Wertpapiere mit langer Laufzeit im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar. Die Erlöse aus dieser Transaktion und dem Navitas-Verkauf wurden in Höhe von rund 3,1 Milliarden US-Dollar in liquide Mittel und Wertpapiere mit einer Rendite von etwa 4,6 % reinvestiert, während Verbindlichkeiten in Höhe von ungefähr 1 Milliarde US-Dollar mit einem Zinssatz von etwa 3,8 % zurückgezahlt wurden.

Die Duration des Wertpapierportfolios sank von 3,2 Jahren im zweiten Quartal auf 2,0 Jahre, und die Rendite am Periodenende erreichte 4,21 %. Das Management erwartet für das vierte Quartal den vollen quartalsweisen Nutzen aus der Neuausrichtung. Der prognostizierte quartalsweise Reinvestitions-Cashflow für 2027 liegt bei rund 340 Millionen US-Dollar, verglichen mit 240 Millionen US-Dollar vor der Restrukturierung.

Der Navitas-Verkauf senkte zudem das Verhältnis von Krediten zu Kerneinlagen von 85 % im Vorquartal auf 77 %, was der Bank laut der Präsentation den Spielraum gibt, im Laufe der Zeit Liquidität wieder in das organische Kreditgeschäft umzuleiten.

Kreditkennzahlen verbessern sich, während Kapital Transaktionseffekte absorbiert

Die Nettowertberichtigungen beliefen sich auf 4,0 Millionen US-Dollar bzw. 0,09 % der durchschnittlichen Kredite und verbesserten sich damit gegenüber 0,16 % im zweiten Quartal. Die leistungssgestörten Vermögenswerte gingen um neun Basispunkte auf 0,43 % des Gesamtkreditvolumens zurück, während überfällige Kredite um vier Basispunkte auf 0,07 % fielen. Kredite mit höherem Risiko, definiert als zinstragende Kredite der Kategorien 'Special Mention' und 'Substandard', machten 3,2 % der Kredite aus und lagen damit im Rahmen der jüngsten Trends.

Die operative Risikovorsorge im Kreditgeschäft lag bei 10,0 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg um 1,3 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorquartal entspricht, und umfasste Rückstellungen im Zusammenhang mit dem ausgereichten Kreditwachstum sowie den ungenutzten Kreditzusagen von Peach State. Die Gesamtdeckungsquote der Risikovorsorge entsprach 1,05 % der Kredite und blieb damit gegenüber dem Vorquartal nahezu unverändert.

Die strategischen Transaktionen reduzierten den materiellen Buchwert je Aktie von 23,31 US-Dollar am Ende des zweiten Quartals auf 20,80 US-Dollar. Die materielle Eigenkapitalquote fiel von 9,9 % auf 9,0 %, während die vorläufige harte Kernkapitalquote von 13,5 % auf 13,0 % zurückging. United kaufte im Laufe des Quartals Aktien für 50 Millionen US-Dollar zurück und genehmigte eine zusätzliche Ermächtigung über 100 Millionen US-Dollar bis Ende 2027, womit noch 113 Millionen US-Dollar genehmigt sind. Zudem wurde eine quartalsweise Stammaktien-Dividende von 0,26 US-Dollar je Aktie beschlossen, was 4 % mehr ist als ein Jahr zuvor.

Die Prognosen für das vierte Quartal hängen weiterhin von dem angenommenen Zinsschritt und den erwarteten Auswirkungen der kürzlich abgeschlossenen Transaktionen ab. United nannte zudem den Wettbewerb sowie wirtschaftliche, politische, regulatorische und marktbezogene Rahmenbedingungen als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den zukunftsgerichteten Erwartungen des Managements abweichen.