Q3-Gewinn von Western Alliance steigt durch Margenausweitung, Ausblick für 2026 angepasst

Die Western Alliance Bancorporation (WAL) verzeichnete im dritten Quartal einen höheren Gewinn, da das Kreditwachstum und das Einlagenoptimierungsprogramm den Zinsüberschuss sowie die Margenausweitung stützten. Die Bank revidierte zudem ihren Ausblick für 2026, verengte das erwartete Wachstum des Zinsüberschusses auf 11 % bis 12 %, senkte gleichzeitig die Spannen für das Kredit- und Einlagenwachstum und hob ihre Prognose für das Nicht-Zinsergebnis an.

Der Nettogewinn für das am 30. September endende Quartal stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 6,4 % auf 277,2 Millionen US-Dollar, während der verwässerte Gewinn je Aktie um 7,5 % auf 2,45 US-Dollar zulegte. Der den Stammaktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 266,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit 250,2 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.

Die Nettoeinnahmen stiegen im Jahresvergleich um 8,1 % auf 1,01 Milliarden US-Dollar. Das Nettoergebnis vor Risikovorsorge, eine Non-GAAP-Kennzahl, stieg um 6,4 % auf 419,1 Millionen US-Dollar. Die Gesamtkapitalrendite lag bei 1,12 % und die Non-GAAP-Rendite auf das durchschnittliche materielle Stammkapital betrug 15,5 %.

Einlagenstrategie stützt Zinsüberschuss

Der Zinsüberschuss stieg im Vergleich zum Vorquartal um 1,3 % und im Jahresvergleich um 7,6 % auf 807,6 Millionen US-Dollar. Die Nettozinsspanne weitete sich gegenüber dem zweiten Quartal um vier Basispunkte auf 3,57 % aus. Dies spiegelt einen Anstieg der Rendite verzinslicher Aktiva um 10 Basispunkte wider, der teilweise durch einen Anstieg der Refinanzierungskosten um sechs Basispunkte ausgeglichen wurde.

Die Bank führte die Verbesserung auf höhere durchschnittliche zur Kapitalanlage gehaltene Kredite und die fortgesetzte Umschichtung von liquiden Mitteln in Kredite zurück. Die durchschnittlichen zur Kapitalanlage gehaltenen Kredite stiegen im Laufe des Quartals um 1,5 Milliarden US-Dollar auf 60,8 Milliarden US-Dollar, was 67 % der durchschnittlichen ertragsgenerierenden Aktiva entspricht.

Western Alliance gab bekannt, dass das Unternehmen kumuliert rund 4,5 Milliarden US-Dollar an höher verzinsten Einlagen umgeschichtet habe und weiterhin auf Kurs sei, im Jahr 2026 die Marke von 5 Milliarden US-Dollar zu überschreiten. Die Kosten im Zusammenhang mit Einlagen sanken gegenüber dem zweiten Quartal um 13,8 Millionen US-Dollar auf 165,4 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf niedrigere durchschnittliche Bestände an Einlagen zurückzuführen ist, die an Earnings Credit Rates (ECRs) gebunden sind.

Die Gesamteinlagen beliefen sich auf 81,76 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 119 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorquartal, aber einem Anstieg von 4,51 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht. Unverzinsliche Einlagen verringerten sich im Rahmen der Optimierungsstrategie im Vergleich zum Vorquartal um 2,07 Milliarden US-Dollar, während verzinsliche Sichteinlagen und Festgelder zulegten. Die Firmenkundeneinlagen wuchsen im Quartal um 1,8 Milliarden US-Dollar und machten 34 % der Gesamteinlagen aus, verglichen mit 31 % im zweiten Quartal.

Firmenkundengeschäft treibt Kreditwachstum an

Die zur Kapitalanlage gehaltenen Kredite stiegen im Laufe des Quartals um 600 Millionen US-Dollar und im Vergleich zum Vorjahr um 4,9 Milliarden US-Dollar oder 8,7 % auf 61,55 Milliarden US-Dollar. Gewerbliche und industrielle Kredite machten 4,37 Milliarden US-Dollar des Jahresanstiegs aus, was laut der Bank eine breit gefächerte Dynamik im C&I-Bereich widerspiegelt. Nicht vom Eigentümer genutzte Gewerbeimmobilienkredite stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 396 Millionen US-Dollar, während Wohnungsbau- und Verbraucherkredite um 112 Millionen US-Dollar sanken.

Das Verhältnis von zur Kapitalanlage gehaltenen Krediten zu Einlagen stieg auf 75,3 %, verglichen mit 74,4 % im zweiten Quartal und 73,3 % im Vorjahr.

Das Nicht-Zinsergebnis stieg im Jahresvergleich um 10 % auf 206,6 Millionen US-Dollar, gestützt durch Einnahmen aus dem Firmenkundengeschäft und zugehörige Gebühren, die von 52,4 Millionen US-Dollar auf 78,7 Millionen US-Dollar zulegten. Die Einnahmen aus dem Hypothekengeschäft fielen von 94,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 79,5 Millionen US-Dollar. Das Hypothekenvolumen belief sich auf insgesamt 14,5 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 11 % gegenüber dem Vorquartal und 4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während das Zinsbindungsvolumen gegenüber dem zweiten Quartal um 27 % und gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 14 % sank.

Der Nicht-Zinsaufwand stieg von 544,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 595,1 Millionen US-Dollar. Gehälter und Sozialleistungen stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 21,8 Millionen US-Dollar auf 226,1 Millionen US-Dollar, was die Senkung der Einlagenkosten mehr als wettmachte. Die Non-GAAP-Effizienzquote lag bei 58,1 %, während die bereinigte Quote ohne Einlagenkosten von 48,9 % im zweiten Quartal auf 50 % stieg.

Risikovorsorge steigt bei rückläufigen unrentierlichen Krediten

Die unrentierlichen Kredite verringerten sich im Quartal um 77 Millionen US-Dollar auf 485 Millionen US-Dollar bzw. 0,79 % der ausgezahlten, zur Kapitalanlage gehaltenen Kredite, verglichen mit jeweils 0,92 % im Vorquartal und im Vorjahreszeitraum. Western Alliance gab bekannt, dass vier der sechs auf dem Investorentag besprochenen unrentierlichen Kredite bereinigt wurden.

Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft betrug 80 Millionen US-Dollar und spiegelt Nettoabschreibungen, das Kreditwachstum sowie makroökonomische Risiken im Zusammenhang mit dem höheren Zinsumfeld wider. Die Netto-Kreditabschreibungen sanken von 55 Millionen US-Dollar bzw. 0,37 % im zweiten Quartal auf 45,8 Millionen US-Dollar bzw. 0,30 % der durchschnittlichen Kredite. Sie blieben jedoch über den im Vorjahr gemeldeten 31,1 Millionen US-Dollar bzw. 0,22 %.

Die Gesamtrückstellung für Kreditverluste stieg um 35 Millionen US-Dollar auf rund 575 Millionen US-Dollar, einschließlich der Rückstellungen für nicht in Anspruch genommene Kreditzusagen. Die Deckungsquote der ausgezahlten, zur Kapitalanlage gehaltenen Kredite stieg um vier Basispunkte auf 0,93 %, während die Deckungsquote unrentierlicher Kredite von 96 % auf 118 % zulegte.

Die als risikobehaftet eingestuften Vermögenswerte sanken um 37 Millionen US-Dollar auf 1,09 Milliarden US-Dollar, obwohl die Kredite mit erhöhtem Überwachungsbedarf um 81 Millionen US-Dollar auf 397 Millionen US-Dollar stiegen. Der Bestand an sonstigen verwerteten Immobilien nahm um 39 Millionen US-Dollar auf 165 Millionen US-Dollar zu. Das Büroimmobilienportfolio der Bank im Umfang von 3,1 Milliarden US-Dollar enthielt beanstandete Zusagen in Höhe von 361 Millionen US-Dollar, was 12 % des Portfolios entspricht.

Management revidiert Ausblick für 2026

Das Management rechnet für 2026 nun mit einem Anstieg der zur Kapitalanlage gehaltenen Kredite um 4 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 5 Milliarden US-Dollar. Das Einlagenwachstum wird auf 3,5 bis 4 Milliarden US-Dollar geschätzt, nach zuvor 6 Milliarden US-Dollar. Diese Spanne steht unter dem Vorbehalt der laufenden Einlagenoptimierung und einer Verschiebung hin zu Firmenkundeneinlagen.

Für den Zinsüberschuss wird ein Anstieg von 11 % bis 12 % prognostiziert, verglichen mit der vorherigen Spanne von 12 % bis 14 %. Das Management erwartet, dass der Zinsüberschuss im vierten Quartal unverändert bis leicht höher ausfallen wird als im dritten Quartal. Der revidierte Ausblick geht von einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember aus.

Das Unternehmen hob die erwartete Spanne für das Wachstum des Nicht-Zinsergebnisses von 13 % bis 17 % auf 18 % bis 21 % an. Der Nicht-Zinsaufwand ohne Einlagenkosten wird weiterhin auf 1,60 bis 1,65 Milliarden US-Dollar geschätzt und bewegt sich am oberen Ende dieser Spanne. Die erwarteten Einlagenkosten wurden von 650 bis 700 Millionen US-Dollar auf 650 bis 675 Millionen US-Dollar verengt. Das Management geht weiterhin von einer Netto-Abschreibungsquote von 25 bis 35 Basispunkten aus, wobei die Kernabschreibungen ohne Betrugsfälle in der oberen Hälfte dieser Spanne liegen.

Western Alliance beendete das Quartal mit einer harten Kernkapitalquote (Common Equity Tier 1) von 10,9 %, die weiterhin über den regulatorischen Anforderungen für eine gut kapitalisierte Bank lag. Die Bank kaufte im Laufe des Quartals Aktien im Wert von 92,1 Millionen US-Dollar zurück und behielt eine vierteljährliche Stammaktien-Dividende von 0,42 US-Dollar je Aktie bei. Der materielle Buchwert je Aktie (Non-GAAP) lag bei 62,22 US-Dollar, was gegenüber dem Vorquartal hauptsächlich aufgrund von Veränderungen des kumulierten sonstigen Gesamtergebnisses und Rückkäufen ein Minus von 1,6 %, im Jahresvergleich jedoch ein Plus von 6,3 % bedeutet.

Der Ausblick bleibt abhängig von Zins- und Refinanzierungsänderungen, dem Einlegerverhalten, makroökonomischen Bedingungen sowie der Kreditentwicklung. Das Zinssensitivitätsmodell der Bank ergab, dass ein schrittweiser Rückgang um 100 Basispunkte den Zinsüberschuss um 2,5 % reduzieren würde, während ein entsprechender Anstieg ihn um 2,6 % erhöhen würde.