Q3-Gewinn von Steel Dynamics steigt kräftig, da Stahlpreise das Ergebnis beflügeln

Steel Dynamics Inc. verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen kräftigen Gewinnanstieg, da höhere Stahlpreise das größte operative Segment beflügelten, während das im Aufbau befindliche Aluminiumgeschäft des Unternehmens seinen operativen Verlust verringerte und die Produktqualifizierung fortsetzte.

Der im US-Bundesstaat Indiana in Fort Wayne ansässige Metallproduzent erzielte einen Nettoumsatz von 6,51 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 35 % gegenüber 4,83 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum und von 7 % gegenüber dem zweiten Quartal entspricht. Das Betriebsergebnis stieg im Jahresvergleich um 98 % auf 1,01 Milliarden US-Dollar, während der auf Steel Dynamics entfallende Nettogewinn um 87 % auf 756 Millionen US-Dollar zulegte. Das verwässerte Ergebnis je Aktie kletterte um 92 % auf 5,26 US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, stieg um 79 % auf 1,19 Milliarden US-Dollar, was einer Marge von 18 % entspricht. Der operative Cashflow lag bei 846 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen kaufte im Laufe des Quartals Aktien im Wert von 276 Millionen US-Dollar zurück. Aus der Präsentation von Steel Dynamics ging zudem ein Freier Cashflow von 1,04 Milliarden US-Dollar hervor, definiert als bereinigtes EBITDA abzüglich der Kapitalinvestitionen.

Stahlpreise treiben Segmentergebnis an

Das Stahlgeschäft erwirtschaftete ein Betriebsergebnis von 1,03 Milliarden US-Dollar, was mehr als einer Verdopplung gegenüber den im dritten Quartal 2025 ausgewiesenen 498 Millionen US-Dollar und einem Plus von 43 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Der durchschnittliche externe Stahlverkaufspreis stieg im Jahresvergleich um 25 % auf 1.400 US-Dollar pro Tonne und übertraf damit den Anstieg der durchschnittlichen Eisenkosten pro erschmolzener Tonne um 6 % auf 404 US-Dollar.

Die gesamten Stahlauslieferungen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 5 % auf 3,78 Millionen Tonnen. Die Auslieferungen von Langprodukten legten um 10 % auf 1,02 Millionen Tonnen zu, während die Auslieferungen von Flachstahl um 3 % auf 2,77 Millionen Tonnen stiegen. Die externen Stahlauslieferungen gingen um 2 % auf 3,11 Millionen Tonnen zurück, was darauf hindeutet, dass das Ergebniswachstum des Segments in erster Linie auf höhere Verkaufspreise und weniger auf ein höheres externes Volumen zurückzuführen war.

Steel Dynamics teilte mit, dass seine Werke im dritten Quartal – einschließlich des Werks in Sinton – mit einer Kapazitätsauslastung von 92 % arbeiteten, verglichen mit einer in der Präsentation ausgewiesenen Auslastung der US-Stahlindustrie von 77 %. Ohne Sinton lag die Auslastungsquote des Unternehmens bei 86 %.

Das Betriebsergebnis im Bereich Stahlverarbeitung ging im Jahresvergleich um 15 % auf 91 Millionen US-Dollar zurück, obwohl die Auslieferungen um 25 % auf 190.000 Tonnen stiegen. Der durchschnittliche Verkaufspreis gab um 1 % auf 2.462 US-Dollar pro Tonne nach. Das Betriebsergebnis im Metall-Recycling stieg um 5 % auf 33 Millionen US-Dollar, wobei die Auslieferungen von Eisenschrott um 7 % zulegten und die von Nichteisenmetallen um 17 % zurückgingen.

Das Aluminiumgeschäft verzeichnete einen operativen Verlust von 26 Millionen US-Dollar, verglichen mit Verlusten von 57 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum und 33 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal. Der Geschäftsbereich befindet sich weiterhin in der Anlaufphase.

Hochlauf der Aluminiumproduktion bleibt zentraler Fokus für das Wachstum

Steel Dynamics erklärte, dass der Anlauf der Flachwalzaktivitäten für Sekundäraluminium weiterhin planmäßig verläuft. Die Produkte wurden für Dosenblechanwendungen qualifiziert, und das Unternehmen erhielt vor Kurzem die Qualifizierungen für die Lieferung von Automobilprodukten, wobei Verkäufe in den Automobilsektor noch vor Ende 2026 erwartet werden.

Das Satelliten-Recyclingzentrum in Mexiko lief mit einer Auslastung von mehr als 75 %, während das US-Brammenzentrum 2027 den Betrieb aufnehmen soll. Das Unternehmen schätzt die Investitionen für das Aluminium-Flachwalzwerk auf 2,5 Milliarden US-Dollar und für zwei Sekundäraluminium-Brammenzentren auf etwa 400 Millionen US-Dollar.

Das Management rechnet über den gesamten Zyklus hinweg mit einem jährlichen Beitrag der Aluminiumplattform zum konsolidierten EBITDA von 650 bis 700 Millionen US-Dollar. Diese Schätzung basiert auf historischen Preisen und Margen, der erwarteten Produktionskapazität und dem Produktmix sowie den prognostizierten Synergien und Kosteneinsparungen. Die geplante Jahresproduktion beträgt 650.000 Tonnen mit einem angestrebten Mix aus 45 % Dosenblech, 35 % Automobilprodukten und 20 % Standardlegierungen.

Ertragslage im bisherigen Jahresverlauf und Finanzlage

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Nettoumsatz um 29 % auf 17,81 Milliarden US-Dollar, während das Betriebsergebnis um 93 % auf 2,25 Milliarden US-Dollar zulegte. Der auf Steel Dynamics entfallende Nettogewinn stieg um 84 % auf 1,69 Milliarden US-Dollar, und das verwässerte EPS erhöhte sich um 90 % auf 11,72 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um 71 % auf 2,81 Milliarden US-Dollar.

Das Stahlgeschäft erwirtschaftete im bisherigen Jahresverlauf ein Betriebsergebnis von 2,31 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 108 % entspricht. Der Gewinn im Metall-Recycling stieg um 63 % auf 128 Millionen US-Dollar, während das Ergebnis im Bereich Stahlverarbeitung um 16 % auf 265 Millionen US-Dollar sank. Das Aluminiumgeschäft verzeichnete einen Verlust von 124 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 126 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Steel Dynamics schloss den September mit 1,18 Milliarden US-Dollar an flüssigen und angelegten Mitteln, 4,27 Milliarden US-Dollar an Gesamtverbindlichkeiten und 3,09 Milliarden US-Dollar an Nettofinanzverbindlichkeiten ab. Der Nettoverschuldungsgrad lag beim 0,9-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate, und die Gesamtliquidität belief sich auf rund 2,37 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen gab an, den Nettoverschuldungsgrad über den Zyklus hinweg bei maximal 2,0 zu halten, während gleichzeitig Wachstum finanziert und flexible Ausschüttungen an die Aktionäre aufrechterhalten werden sollen.

Der Ausblick bleibt abhängig von den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, der Zyklizität der Stahl- und Aluminiummärkte, weltweiten Überkapazitäten in der Stahlerzeugung und Importen, der Volatilität bei Schrott- und Energiekosten sowie potenziellen Schwierigkeiten bei der Einführung oder beim Hochlauf neuer Produkte. Als wesentliche Unsicherheitsfaktoren identifizierte Steel Dynamics zudem eine Kundenkonzentration in seinen Aluminiumaktivitäten, unerwartete Ausfallzeiten von Anlagen, Bedrohungen der Cybersicherheit, regulatorische Anforderungen und die Umsetzung seiner Wachstumsstrategie.