Peoples Bancorp: Q3-Marge weitet sich aus, während Einmaleffekte das Ergebnis je Aktie belasten

Peoples Bancorp Inc. (NASDAQ: PEBO) wies für das dritte Quartal 2026 einen Nettogewinn von 32,6 Mio. US-Dollar bzw. 0,91 US-Dollar je verwässerter Aktie aus. Gestützt wurden die Ergebnisse durch einen höheren Zinsüberschuss, steigende Provisionserträge sowie eine geringere Risikovorsorge im Kreditgeschäft. Das Ergebnis wurde durch Verluste aus Wertpapieren des Anlagevermögens in Höhe von 4,5 Mio. US-Dollar und übernahmebedingte Aufwendungen von 1,5 Mio. US-Dollar belastet, was das verwässerte Ergebnis je Aktie um zusammen 0,13 US-Dollar schmälerte. Ohne diese Effekte lag das verwässerte Ergebnis je Aktie bei 1,04 US-Dollar.

Der Zinsüberschuss stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 1 % auf 93,8 Mio. US-Dollar, was in erster Linie auf höhere Zinserträge aus dem Kreditgeschäft zurückzuführen ist. Die Nettozinsspanne weitete sich im Vergleich zum Vorquartal um acht Basispunkte auf 4,31 % aus, vor allem aufgrund höherer Renditen bei Wertpapieren und Krediten. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Zinsüberschuss um 12,8 Mio. US-Dollar auf 277,0 Mio. US-Dollar, während sich die Marge um acht Basispunkte ausweitete; das Unternehmen führte diese Verbesserung auf kontrollierte Einlagenkosten zurück.

Die Gesamtkapitalrendite lag im Quartal bei 1,36 %, während die Eigenkapitalrendite 10,44 % erreichte.

Provisionserträge steigen bei sinkenden Wertpapierverlusten

Das zinsunabhängige Ergebnis stieg gegenüber dem Vorquartal um 26 % auf 25,6 Mio. US-Dollar, begünstigt durch den Rückgang der Verluste aus Wertpapieren des Anlagevermögens von 8,2 Mio. US-Dollar auf 4,5 Mio. US-Dollar. Peoples erklärte, die Verkäufe stünden im Zusammenhang mit der Strategie, unter der Bilanzsummengrenze von 10 Mrd. US-Dollar zu bleiben, sowie mit der Umstrukturierung des Wertpapierportfolios im Vorfeld der anstehenden Fusion mit Citizens.

Bereinigt um Gewinne und Verluste stieg das zinsunabhängige Ergebnis im Vergleich zum Vorquartal um 5 % auf 30,5 Mio. US-Dollar. Dieser Anstieg spiegelte höhere Einnahmen aus dem Leasinggeschäft, Kontoführungsgebühren für Einlagen, Erträge aus dem Treuhand- und Anlagegeschäft sowie Erträge aus bankeigenen Lebensversicherungen wider. In den ersten neun Monaten des Jahres stieg das zinsunabhängige Ergebnis vor Gewinnen und Verlusten um 8 % auf 88,1 Mio. US-Dollar.

Der zinsunabhängige Aufwand stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 2 % auf 74,5 Mio. US-Dollar, wovon 1,5 Mio. US-Dollar auf übernahmebedingte Kosten entfielen. Der Anstieg war im Wesentlichen auf höhere Honorare für Beratungs- und Dienstleistungen zurückzuführen. Die ausgewiesene Aufwand-Ertrag-Relation (Efficiency Ratio) stieg leicht von 58,3 % auf 58,5 %, wohingegen sich die Kennzahl vor Nicht-Kerneffekten dank gestiegener Erträge von 57,9 % auf 57,3 % verbesserte.

Kreditwachstum bleibt verhalten bei divergierenden Indikatoren zur Vermögensqualität

Das Gesamtkreditvolumen nahm gegenüber dem 30. Juni um 19 Mio. US-Dollar zu, was einem annualisierten Wachstum von 1 % entspricht. Zum 30. September beliefen sich die selbst vergebenen Kredite und Leasingverträge auf insgesamt 5,76 Mrd. US-Dollar, während sich die übernommenen Kredite und Leasingverträge auf 1,08 Mrd. US-Dollar beliefen. Variabel verzinsliche Kredite machten 61 % des Portfolios aus, während festverzinsliche Kredite die verbleibenden 39 % stellten.

Die notleidenden Kredite gingen im Vergleich zum Vorquartal um 4 Mio. US-Dollar bzw. 11 % zurück. Der Anteil der notleidenden Vermögenswerte an der Bilanzsumme sank von 0,43 % auf 0,38 %, und 99,2 % des Kreditportfolios waren ordnungsgemäß bedient, verglichen mit 99,1 % zum 30. Juni. Die Risikovorsorge für Kreditverluste lag bei 1,11 % des Gesamtkreditvolumens und deckte 206,83 % der notleidenden Kredite ab, verglichen mit 190,78 % im Vorquartal.

Andere Kreditindikatoren zeigten ein gemischtes Bild. Die beanstandeten Kredite („criticized loans“) verringerten sich um 18 Mio. US-Dollar, jedoch stiegen die einzelwertberichtigten Kredite („classified loans“) um 30 Mio. US-Dollar, nachdem zwei Gewerbeimmobilien-Kreditengagements und ein Unternehmenskredit-Engagement herabgestuft wurden. Peoples gab bekannt, sich aus diesen Kreditengagements zurückzuziehen, und rechnet nicht mit erheblichen Verlusten daraus.

Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft ging gegenüber dem Vorquartal um 24 % zurück, was auf geringere Rückstellungen für individuell bewertete Kredite sowie auf Anpassungen bei den Vorfälligkeits-, Tilgungs- und Refinanzierungssätzen zurückzuführen ist. Diese positiven Effekte wurden teilweise durch höhere Nettoabschreibungen ausgeglichen. Die annualisierte Nettoabschreibungsquote stieg von 0,31 % auf 0,35 %, obwohl die Abschreibungen im Kleingeräte-Leasinggeschäft weiter zurückgingen.

Einlagenstruktur verschiebt sich hin zu verzinslichen Konten

Die Einlagen ohne vermittelte Festgelder stiegen im Laufe des Quartals um 19 Mio. US-Dollar. Verzinsliche Sichteinlagen legten um 52 Mio. US-Dollar zu und die Geldmarktguthaben stiegen um 46 Mio. US-Dollar. Dem stand teilweise ein Rückgang der Festgelder von Privatkunden um 44 Mio. US-Dollar sowie ein Rückgang der unverzinslichen Konten um 34 Mio. US-Dollar gegenüber.

Die durchschnittlichen Einlagenkosten im Quartal lagen bei 1,48 %, verglichen mit 1,46 % im zweiten Quartal. Auf Privatkunden – definiert als Verbraucher und Kleinunternehmen – entfielen 78 % der Einlagen, während Firmenkunden 22 % ausmachten.

Alle aufsichtsrechtlichen Eigenkapitalquoten verbesserten sich im Quartalsverlauf, da der Gewinn die Dividendenausschüttungen überstieg. Die Gesamtkapitalquote stieg auf 14,29 % und die harte Kernkapitalquote (CET1) erhöhte sich auf 12,81 %. Allerdings sank die greifbare Eigenkapitalquote (Tangible Equity-to-Tangible Assets) von 9,25 % auf 9,06 %, da höhere unrealisierte Verluste bei zum Verkauf stehenden Wertpapieren das Eigenkapital schmälerten.

Management stellt Erwartungen für 2026 und 2027 vor

Peoples erwartet für 2026 einen positiven operativen Hebel, bereinigt um Nicht-Kernaufwendungen und unter Berücksichtigung der Fusion mit Citizens. Das Management prognostiziert für das Gesamtjahr eine Nettozinsspanne von 4,20 % bis 4,30 %, für das vierte Quartal ein zinsunabhängiges Ergebnis vor Gewinnen und Verlusten von 28 Mio. bis 30 Mio. US-Dollar sowie zinsunabhängige Aufwendungen im vierten Quartal von 78 Mio. bis 80 Mio. US-Dollar.

Das Unternehmen rechnet für 2026 mit einem Kreditwachstum von 6 % bis 8 % gegenüber 2025, einschließlich der Effekte aus den übernommenen Krediten von Citizens. Zudem werden geringere Nettoabschreibungen als 2025 erwartet, was unter der Annahme unveränderter Wirtschaftsprognosen zu einer geringeren Risikovorsorge im Kreditgeschäft führen dürfte.

Für 2027 erwartet Peoples vor Nicht-Kernaufwendungen und ohne die anstehende Fusion mit Capital Bancorp Inc. einen positiven operativen Hebel sowie eine Nettozinsspanne von 4,30 % bis 4,50 %. Diese Spannenprognose geht von einer Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve um 25 Basispunkte Ende 2026 aus, gefolgt von weiteren Anhebungen im März und September 2027.

Das Management rechnet für 2027 mit einem zinsunabhängigen Ergebnis vor Gewinnen und Verlusten von 31 Mio. bis 33 Mio. US-Dollar pro Quartal. Die quartalsweisen zinsunabhängigen Aufwendungen werden vom zweiten bis zum vierten Quartal auf 80 Mio. bis 82 Mio. US-Dollar geschätzt, wobei für das erste Quartal aufgrund wiederkehrender jährlicher Aufwendungen höhere Kosten erwartet werden. Das Kreditwachstum dürfte in einer Spanne von 3 % bis 5 % liegen, abhängig vom Zeitpunkt der Tilgungen im Portfolio, während sich die Abschreibungen und die Nettoabschreibungsquote voraussichtlich auf einem ähnlichen Niveau wie 2026 bewegen werden, einschließlich prognostizierter Anstiege im Zusammenhang mit dem Citizens-Portfolio.

Der Ausblick unterliegt weiterhin möglichen Änderungen der Wirtschaftsprognosen, der Zinssätze, der Kreditentwicklung und des Zeitpunkts von Kredittilgungen. Die geplante Transaktion mit Capital Bancorp ist ebenfalls noch anhängig; in den Erwartungen von Peoples für 2027 ist diese Fusion ausdrücklich noch nicht enthalten.