MSCI-Umsatz steigt im 3. Quartal dank indexgebundenem Rekord-AUM um 12 %

MSCI Inc. (NYSE: MSCI) verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Anstieg der Umsatzerlöse um 12,4 %, getrieben von Rekordeinnahmen aus vermögensbezogenen Gebühren, da das Vermögen in an seine Indizes gekoppelten Fonds neue Höchststände erreichte. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 14,3 %, während das Unternehmen seine Zinsaufwandsprognose für das Gesamtjahr anhob und die Spanne für die erwartete effektive Steuerquote einengte.

Die Umsatzerlöse in den drei Monaten bis zum 30. September beliefen sich auf insgesamt 892,0 Millionen US-Dollar, verglichen mit 793,4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das organische Umsatzwachstum lag bei 12,3 %. Die wiederkehrenden Abonnementserlöse stiegen um 7,7 % bzw. organisch um 7,5 %, während die Erlöse aus vermögensbezogenen Gebühren um 24,9 % auf 246,6 Millionen US-Dollar kletterten.

Das Betriebsergebnis stieg um 12,2 % auf 502,1 Millionen US-Dollar, wobei die Betriebsmarge leicht um 10 Basispunkte auf 56,3 % nachgab. Das bereinigte EBITDA stieg um 12,2 % auf 554,8 Millionen US-Dollar, was einer bereinigten EBITDA-Marge von 62,2 % entspricht.

Der Nettogewinn stieg von 325,3 Millionen US-Dollar auf 351,0 Millionen US-Dollar. Das verwässerte Ergebnis je Aktie legte um 14,4 % auf 4,86 US-Dollar zu, während das bereinigte Ergebnis je Aktie von 4,47 US-Dollar auf 5,11 US-Dollar stieg. Der Anstieg des bereinigten Ergebnisses je Aktie spiegelte die operative Entwicklung sowie eine geringere Anzahl verwässerter Aktien wider, die von 76,6 Millionen auf 72,3 Millionen sank.

Indexgeschäft führt Wachstum an

Das Segment Index erwirtschaftete einen Umsatz von 532,6 Millionen US-Dollar, was sowohl auf berichteter als auch auf organischer Basis einem Plus von 18 % entspricht. Der Anstieg wurde durch ein Plus von 18 % bei den wiederkehrenden Abonnementserlösen und ein Plus von 25 % bei den vermögensbezogenen Gebühren getragen.

Das in börsengehandelten Fonds (ETFs) auf MSCI-Aktienindizes verwaltete Vermögen erreichte zum Quartalsende 2,91 Billionen US-Dollar, was einem Zuwachs von 31 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Vermögen in Industrieländern ohne die USA stieg um 48 %, in Schwellenländern und All-Country-Exposures um 21 % und in auf die USA ausgerichteten Vermögenswerten um 28 %. MSCI teilte mit, dass die Run-Rate der vermögensbezogenen Gebühren getrieben von Rekordvermögen in ETF- und Nicht-ETF-Indexfonds um 22 % stieg.

Das bereinigte EBITDA im Indexsegment stieg von 350,2 Millionen US-Dollar auf 412,4 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab zudem bekannt, dass per 30. Juni 2026 weltweit mehr als 22,8 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten an MSCI-Indizes gemessen wurden.

Der Umsatz im Bereich Analytics stieg um 5 % auf 191,0 Millionen US-Dollar, was einem organischen Wachstum von ebenfalls 5 % entspricht. Die Abonnements-Run-Rate stieg um 7 % auf 793,5 Millionen US-Dollar (organisch 8 %), wenngleich das bereinigte EBITDA aufgrund höherer bereinigter EBITDA-Aufwendungen von 90,1 Millionen US-Dollar auf 85,7 Millionen US-Dollar zurückging.

Der Umsatz im Bereich Sustainability and Climate wuchs um 4 % auf 93,7 Millionen US-Dollar, bei einem organischen Wachstum von 2 %. Das bereinigte EBITDA stieg von 34,7 Millionen US-Dollar auf 38,2 Millionen US-Dollar. Der Umsatz im Segment Sonstige – Private Assets stieg um 7 % auf 74,7 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA von 19,4 Millionen US-Dollar auf 18,5 Millionen US-Dollar sank.

Wiederkehrendes Geschäft bleibt stabil

Die Gesamtrun-Rate erreichte rund 3,57 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 12,1 % entspricht. Die berichtete Abonnements-Run-Rate wuchs um 8,8 %, während die organische Abonnements-Run-Rate um 8,7 % stieg. Die Kundenbindungsquote im Quartal lag bei 95,0 %.

MSCI hob die Nachfrage seitens Asset Ownern und Hedgefonds hervor. Asset Owner erzielten im Quartal Rekord-Nettoneuverkäufe bei wiederkehrenden Abonnements in Höhe von 13 Millionen US-Dollar, was das Run-Rate-Wachstum für diese Kundengruppe auf 12,5 % steigerte.

Nach Regionen betrachtet wuchs die Abonnements-Run-Rate in Amerika um 9 %, in der Region EMEA um 7 % und im Asien-Pazifik-Raum um 12 %. Die wiederkehrenden Nettoneuverkäufe bei Abonnements beliefen sich auf 25 Millionen US-Dollar in Amerika, 18 Millionen US-Dollar in EMEA und 12 Millionen US-Dollar im Asien-Pazifik-Raum.

Das Unternehmen baute im Berichtszeitraum auch seine Produkt- und Vertriebskapazitäten aus. Zu den Neueinführungen gehörten neue Indizes für KI-Wertschöpfungsketten, Rohstoffe und Energiewende sowie SignalLab, eine Plattform, die mehr als 600 Anlagesignale bietet. MSCI führte zudem Integrationen mit ChatGPT von OpenAI, Claude von Anthropic, Microsoft Copilot und Google Gemini für ausgewählte Analytics- und Privatmarktprodukte ein. Eine im Oktober angekündigte Kooperation mit CUSIP Global Services soll standardisierte Identifikatoren unter Nutzung von Daten aus MSCI Private Company Insights auf bestimmte private Unternehmen ausweiten.

Prognose und Cashflow

MSCI rechnet für das Gesamtjahr 2026 nun mit einem Zinsaufwand von 288 Millionen bis 291 Millionen US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Spanne von 282 Millionen bis 286 Millionen US-Dollar. Die erwartete effektive Steuerquote wurde von 18,0 % bis 20,0 % auf 18,0 % bis 19,5 % eingeengt.

Die sonstigen Prognosen für das Gesamtjahr blieben unverändert. MSCI rechnet weiterhin mit Betriebsausgaben von 1,535 Milliarden bis 1,575 Milliarden US-Dollar, bereinigten EBITDA-Aufwendungen von 1,340 Milliarden bis 1,370 Milliarden US-Dollar sowie einem freien Cashflow von 1,485 Milliarden bis 1,545 Milliarden US-Dollar. Der Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit wird auf 1,655 Milliarden bis 1,705 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Der operative Cashflow ging im dritten Quartal von 449,4 Millionen US-Dollar auf 436,1 Millionen US-Dollar zurück. Der freie Cashflow fiel von 423,2 Millionen US-Dollar auf 385,4 Millionen US-Dollar, während die Investitionen einschließlich aktivierter Softwareentwicklungskosten von 26,2 Millionen US-Dollar auf 50,7 Millionen US-Dollar stiegen.

MSCI schüttete im Quartal 700 Millionen US-Dollar über Aktienrückkäufe in Höhe von 552 Millionen US-Dollar und Dividenden in Höhe von 148 Millionen US-Dollar an die Aktionäre aus. Ende September wies das Unternehmen Schulden in Höhe von 6,72 Milliarden US-Dollar und liquide Mittel von 261 Millionen US-Dollar auf, womit die Nettoverschuldung dem 3,1-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate entsprach.

Das Unternehmen erklärte, seine Prognose hänge von Annahmen bezüglich der makroökonomischen Bedingungen und der Kapitalmärkte ab. Vermögensbezogene Gebühren bleiben anfällig für das Marktniveau, Fondsflüsse und Handelsaktivitäten, während Änderungen des SOFR sowie des Verschuldungsgrads den Zinsaufwand für variabel verzinsliche Verbindlichkeiten beeinflussen können. MSCI wies zudem darauf hin, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich abweichen könnten, falls sich die Annahmen als falsch erweisen oder andere offengelegte Risiken eintreten.