Mercantile Bank: Marge weitet sich in Q3 2026 aus, da Kosten das Ergebnis je Aktie belasten

Die Mercantile Bank Corporation (NASDAQ: MBWM) meldete für das dritte Quartal höhere Erträge und eine erweiterte Nettozinsspanne. Allerdings belasteten Investitionen in Mitarbeiter und Technologie, einmalige Aufwendungen sowie der zeitliche Ablauf von übernahmebedingten Einsparungen die kurzfristige Profitabilität.

Die Erträge für das dritte Quartal 2026 stiegen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als 17 %, während der Reingewinn bei rund 24 Millionen US-Dollar lag. Das verwässerte Ergebnis je Aktie ging von 1,46 US-Dollar im dritten Quartal 2025 auf 1,39 US-Dollar zurück. Die Gesamtkapitalrendite lag bei 1,4 %, verglichen mit 1,5 % im Vorjahr, und die Eigenkapitalrendite fiel von 14,7 % auf 12,6 %.

Die in Michigan ansässige Bank mit einer Bilanzsumme von 7,2 Milliarden US-Dollar erklärte, dass 2026 weiterhin ein Jahr der Investitionen in Personal und Technologie bleibe. Diese Aufwendungen glichen zusammen mit Einmaleffekten und dem zeitlichen Ablauf von Kosteneinsparungen aus der Übernahme der Eastern Michigan Financial Corporation das Ertragswachstum teilweise aus. Die Übernahme wurde am 31. Dezember 2025 abgeschlossen.

Zinsspanne weitet sich bei sinkenden Refinanzierungskosten aus

Die vollständig steuerbereinigte Nettozinsspanne von Mercantile stieg von 3,49 % im Vorjahresquartal und 3,59 % im zweiten Quartal 2026 auf 3,73 %. Der Zinsüberschuss erhöhte sich von 52 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 61 Millionen US-Dollar.

Die Bank führte die Entwicklung der Zinsspanne auf günstiger verzinstes Einlagenvolumen aus der Übernahme von Eastern Michigan, die Neufestsetzung der Zinsen für festverzinsliche Vermögenswerte sowie Veränderungen im Einlagenmix zurück. Ihre Refinanzierungskosten fielen von 2,25 % im Vorjahr auf 1,79 %, während die Rendite der ertragsbringenden Vermögenswerte bei 5,52 % lag, verglichen mit 5,74 % im Vorjahr.

Zum 30. September hatte Mercantile festverzinsliche Gewerbeimmobilienkredite im Wert von 58 Millionen US-Dollar im Bestand, deren Zinsneufestsetzung für den Rest des Jahres 2026 zu einem durchschnittlichen Zinssatz von 4,92 % ansteht, sowie Agency-Anleihen im Wert von 16 Millionen US-Dollar mit einer durchschnittlichen Verzinsung von 1,53 %. Zu den weiteren Möglichkeiten der Zinsneufestsetzung im Jahr 2027 gehören festverzinsliche Gewerbeimmobilienkredite in Höhe von 191,5 Millionen US-Dollar und Agency-Anleihen im Wert von 100 Millionen US-Dollar.

Die Zinssimulation des Managements ergab, dass der Zinsüberschuss bei niedrigeren Zinsen sinken und bei höheren Zinsen steigen würde. Bei einer schrittweisen Senkung um 100 Basispunkte würde sich der Zinsüberschuss voraussichtlich um 2,9 % verringern, während ein Anstieg um 100 Basispunkte ihn voraussichtlich um 2,7 % steigern würde.

Einlagenwachstum übertrifft Kreditwachstum

Die Gesamteinlagen stiegen im Vergleich zum Ende des dritten Quartals 2025 um 17 %, was sowohl auf die Eastern-Michigan-Transaktion als auch auf organisches Wachstum zurückzuführen ist. Im dritten Quartal stiegen die Einlagen um 6 %, teils aufgrund saisonaler Zuwächse bei öffentlichen Mitteln, während niedrig- und unverzinsliche Einlagen um 8 % zulegten.

Die stärkere Einlagenbasis senkte das Kredit-Einlagen-Verhältnis zum Quartalsende von 95,9 % im Vorjahr auf 88,3 %. Zum 30. September machten Konten von Geschäftskunden und öffentlichen Haushalten 68 % der Einlagen ohne Vermittlereinlagen aus, während Vermittlereinlagen 0,4 % der Gesamteinlagen ausmachten.

Die Gewerbekredite wuchsen im Quartal auf Jahresbasis um 2 % und lagen 9 % über dem Vorjahresniveau. Das Unternehmen gab an, dass die Bestände zum Quartalsende durch Rückzahlungen gegen Ende des Quartals und zeitliche Effekte beeinflusst wurden, während die Kreditzusagen von 386 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 589 Millionen US-Dollar stiegen.

Das Gesamtkreditvolumen belief sich auf 4,95 Milliarden US-Dollar, darunter 4,07 Milliarden US-Dollar an Gewerbekrediten. Gewerbliche und industrielle Kredite machten 30 % des Gesamtportfolios aus, während selbstgenutzte Gewerbeimmobilien 15 % ausmachten. Zusammen stellten diese Kategorien 55 % der Gewerbekredite dar. Nicht selbstgenutzte Gewerbeimmobilien entsprachen 24 % des Gesamtkreditvolumens.

Kreditkennzahlen bleiben stabil

Die notleidenden Vermögenswerte machten am Quartalsende 0,14 % der Bilanzsumme aus, verglichen mit 0,09 % zum 30. Juni, lagen jedoch unter den 0,16 % des Vorjahres. Die notleidenden Kredite stiegen von 5,8 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal auf 9,7 Millionen US-Dollar und entsprachen 0,20 % des Gesamtkreditvolumens.

Mercantile verzeichnete Nettoeinzahlungen auf abgeschriebene Kredite in Höhe von 300.000 US-Dollar, was auf Jahresbasis 0,02 % der durchschnittlichen Kredite entspricht, sowie eine Risikovorsorge im Kreditgeschäft von 700.000 US-Dollar. Die Wertberichtigungen für Kreditverluste beliefen sich auf 56,4 Millionen US-Dollar bzw. 1,14 % des Kreditvolumens. Die überfälligen Kredite summierten sich auf 1,4 Millionen US-Dollar, was drei Basispunkten des Portfolios entspricht.

Das Portfolio der Bank an nicht selbstgenutzten Gewerbeimmobilien in Höhe von 1,16 Milliarden US-Dollar umfasste Industrieimmobilien im Wert von 375,4 Millionen US-Dollar, Einzelhandelsimmobilien im Wert von 260,7 Millionen US-Dollar und Büroimmobilien im Wert von 250,3 Millionen US-Dollar. Das gesamte Büroengagement in dieser Kategorie befand sich in Michigan, und medizinisch genutzte Immobilien machten 33 % des Bürobestands aus.

Technologie und Personal lassen Aufwendungen steigen

Das zinsunabhängige Ergebnis profitierte von einer höheren Aktivität in mehreren Gebührenkategorien. Im Vergleich zum dritten Quartal 2025 stiegen die Kontoführungsgebühren um 33 %, die Einnahmen aus Kredit- und Debitkarten legten um 23 % zu, die Erträge aus dem Hypothekengeschäft verbesserten sich um 10 % und die Einnahmen aus Zinsswaps haben sich mehr als verdoppelt. Die Bank führte höhere Erträge im Cash Management und Kartengeschäft auf neue Geschäftskunden, Marketing und eine stärkere Nutzung zurück.

Die Aufwendungen stiegen, da Mercantile Personal im Südosten von Michigan einstellte, höhere Leistungs- und Bindungsboni zurückstellte, Schulungen ausweitete und die Arbeiten an der Kernbankenumstellung sowie weiteren Technologie-Updates fortsetzte. Gehälter und Sozialleistungen stiegen im Jahresvergleich um 27 %, die Kosten für Datenverarbeitung erhöhten sich um 22 % und die Ausgaben für Büroausstattung und Einrichtung wuchsen um 20 %. Die Cost-Income-Ratio lag bei 59,5 %, verglichen mit 55,7 % im Vorjahr.

Die Kapitalausstattung lag bei beiden Bankentöchtern weiterhin über den regulatorischen Schwellenwerten für eine hervorragende Kapitalisierung. Die konsolidierte harte Kernkapitalquote (CET1) lag bei 11,4 % verglichen mit 11,3 % im Vorjahr, während die Gesamtkapitalquote von 14,9 % auf 14,6 % sank. Der materielle Buchwert je Aktie stieg von 37,41 US-Dollar auf 37,81 US-Dollar.

Erwartungen für das vierte Quartal

Für das vierte Quartal erwartet das Management ein Kreditwachstum auf Jahresbasis von 5 % bis 7 %, eine Nettozinsspanne von 3,75 % bis 3,85 %, Provisionseinnahmen von 10 Millionen bis 11 Millionen US-Dollar und Gemeinkosten von 42 Millionen bis 43 Millionen US-Dollar. Die Gemeinkostenschätzung schließt voraussichtliche einmalige Kosten für die Kernbankenumstellung aus. Das Unternehmen rechnet zudem mit einem Bundessatz von 17 % bei den Steuern, was geplante Käufe übertragbarer Energiesteuergutschriften widerspiegelt, und geht von keinen Änderungen bei den Leitzinsen Prime Rate oder SOFR aus.

Zu den Ausführungsrisiken gehören die Integration von Mercantile und Eastern Michigan, die Realisierung der erwarteten Transaktionseinsparungen sowie der Abschluss der Umstellung des Kern- und Digitalbankings ohne Verzögerungen, Kostenüberschreitungen oder Störungen. In der Präsentation wurden zudem Zinsänderungen, Gewerbeimmobilienwerte, Kreditbedingungen, das Einlagenverhalten, Cybersicherheitsbedrohungen und regulatorische Änderungen als Faktoren genannt, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den aktuellen Erwartungen abweichen. Das Anlageportfolio wies zum 30. September unverwirklichte Verluste vor Steuern von 78 Millionen US-Dollar auf, was 7 % des Buchwerts der Wertpapiere entspricht.