Equifax senkt Umsatzausblick für 2026, erhöht Ex-FICO-Margenziel

Equifax Inc. (NYSE: EFX) senkte seinen Umsatzausblick für 2026 um rund 80 Millionen US-Dollar, da ein schwächerer US-Hypothekenmarkt die Erwartungen belastete. Das Unternehmen erhöhte jedoch sein Wachstumsziel für die bereinigte EBITDA-Marge ohne FICO-Hypotheken-Lizenzgebühren und verwies dabei auf das Kostenmanagement sowie Fortschritte beim Erreichen seines Ziels von 150 Millionen US-Dollar für KI- und Prozessproduktivität.

Im dritten Quartal stieg der Umsatz ausgewiesen um 10 % und währungsbereinigt um 9 %. Ohne FICO-Hypotheken-Lizenzgebühren legte der Umsatz um 7 % zu, angeführt von einem Wachstum von 8 % im Bereich Diversified Markets, der alle Equifax-Geschäftsbereiche außerhalb des Hypothekengeschäfts umfasst. Das bereinigte Ergebnis lag bei 2,26 US-Dollar je Aktie.

Die bereinigte EBITDA-Marge ohne FICO-Lizenzgebühren verbesserte sich um 130 Basispunkte auf 35,2 % und lag damit 40 Basispunkte über dem Mittelwert der Unternehmensprognose vom Juli. Die FICO-Hypotheken-Lizenzgebühren beliefen sich im Quartal auf insgesamt rund 100 Millionen US-Dollar und enthalten für Equifax keine Marge.

Wachstum bei Workforce Solutions angeführt vom Verifizierungsgeschäft

Der Umsatz von Workforce Solutions stieg um 7 % bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 51 %. Der Umsatz im Bereich Verifier Diversified Markets legte um 13 % zu, unterstützt durch eine höhere Marktpenetration, Rekordwachstum und neue Produkte.

Der Umsatz im Bereich Talent wuchs um mehr als 20 %, während Consumer Lending ein hohes zweistelliges Wachstum verzeichnete. Der Umsatz im Behördensektor (Government) stieg im mittleren einstelligen Prozentbereich. Equifax gab an, im bisherigen Jahresverlauf im Behördengeschäft ein jährliches Vertragsvolumen (ACV) von rund 550 Millionen US-Dollar unterzeichnet zu haben, was etwa 150 Millionen US-Dollar an Neugeschäft und 400 Millionen US-Dollar an Verlängerungen umfasst.

Die Datenbank „The Work Number“ erreichte 223 Millionen aktive Datensätze, was einem Anstieg von 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Equifax meldete 125 Millionen aktuelle aktive Datensätze für 110 Millionen Sozialversicherungsnummern, insgesamt 863 Millionen Datensätze und Beiträge von mehr als 5 Millionen Unternehmen. Das Unternehmen sieht Potenzial, die aktuellen Datensätze von 110 Millionen auf 250 Millionen Erwerbstätige auszuweiten.

USIS profitiert von Hypotheken-Lizenzgebühren und Kosteneffizienzen

Der Umsatz von U.S. Information Solutions (USIS) wuchs ohne FICO-Lizenzgebühren um 5 %. Der Hypothekenumsatz stieg ausgewiesen um 28 %, jedoch nur im niedrigen einstelligen Prozentbereich, wenn FICO-Lizenzgebühren ausgeschlossen wurden. Der Umsatz im Bereich Diversified Markets stieg um 6 %, darunter ein hohes einstelliges Wachstum bei Finanzinstituten und ein mittleres einstelliges Wachstum im Automobilbereich.

Die bereinigte EBITDA-Marge des Segments ohne FICO-Lizenzgebühren erreichte 42 %, was einem Anstieg von mehr als 320 Basispunkten entspricht. Equifax führte diese Ausweitung auf den operativen Hebeleffekt und KI-bedingte Kosteneffizienzen zurück. Die harten Hypothekenanfragen (Hard Inquiries) gingen um 9 % zurück, was den anhaltenden Druck im zugrunde liegenden Markt widerspiegelt.

Equifax hob zudem die breitere Nutzung von VantageScore hervor, nachdem die Federal Housing Finance Agency dessen Verwendung durch alle Hypothekenkreditgeber genehmigt hatte. Bis Oktober nutzten rund 2.000 Kreditgeber VantageScore in ihren Arbeitsabläufen, darunter mehr als 200 ausschließlich, verglichen mit insgesamt rund 300 Nutzern bis April. Im September wurden etwa 5 % der Hypothekendarlehen mit VantageScore verbrieft.

Das Unternehmen gab an, dass eine vollständige Umstellung auf VantageScore ein jährliches Margenpotenzial von rund 35 Millionen US-Dollar sowie einen Umsatzeffekt von etwa 400 Millionen US-Dollar bieten könnte. Equifax plant, den Preis für VantageScore bis 2028 bei 1 US-Dollar zu belassen, um die Umstellung zu fördern.

In der Präsentation wurde auch die potenzielle Umstellung von Kreditauskünften bei staatlich geförderten Unternehmensfinanzierungen (GSE) von Tri-Merge- auf Bi-Merge-Kreditauskünfte thematisiert. Equifax schätzte die möglichen Auswirkungen auf rund 80 Millionen US-Dollar beim USIS-Umsatz und 38 Millionen US-Dollar beim Deckungsbeitrag, betonte jedoch, dass diese Schätzung keine Prognose darstellt. Die Berechnung geht davon aus, dass GSE-bezogene Kredite etwa 40 % aller Vergaben ausmachen und die drei Auskunfteien gleichermaßen betroffen sind.

Umsatz im Segment International steigt währungsbereinigt

Der Umsatz im Segment International stieg währungsbereinigt um 7 %, angeführt von einem Wachstum von 12 % in Asien-Pazifik und 8 % in Lateinamerika. Der Umsatz in Australien stieg getrieben vom Gewerbegeschäft um 11 %, während Kanada und Europa jeweils um 4 % zulegten. Das Segment International verzeichnete eine bereinigte EBITDA-Marge von 31 %.

Equifax rechnet damit, die 750 Millionen US-Dollar schwere Übernahme der mexikanischen Kreditauskunftei Círculo de Crédito im vierten Quartal abzuschließen. Círculo erzielte in den 12 Monaten bis zum 30. September 2026 ein Umsatzwachstum von 24 % und eine bereinigte EBITDA-Marge von 47 %, basierend auf Angaben des Zielunternehmens und umgerechnet in US-Dollar zum in der Präsentation angegebenen Wechselkurs. Equifax geht davon aus, dass sich die Transaktion im ersten Jahr positiv auf das bereinigte Ergebnis je Aktie auswirken wird.

Ausblick für 2026 spiegelt schwächere Annahmen für den Hypothekenmarkt wider

Equifax erwartet nun für das Gesamtjahr einen Umsatz von 6,646 Milliarden bis 6,676 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 9,4 % bis 9,9 % entspricht. Das bereinigte Ergebnis je Aktie wird auf 8,45 bis 8,55 US-Dollar geschätzt (plus 10,4 % bis 11,7 %), während das bereinigte EBITDA voraussichtlich zwischen 2,116 Milliarden und 2,133 Milliarden US-Dollar liegen wird.

Das Unternehmen prognostiziert eine ausgewiesene bereinigte EBITDA-Marge von 31,7 % bis 32,0 %, was einer Veränderung von minus 20 Basispunkten bis plus 10 Basispunkten gegenüber 2025 entspricht. Ohne FICO-Hypotheken-Lizenzgebühren erwartet Equifax nun jedoch eine Margenausweitung um 100 Basispunkte, verglichen mit dem bisherigen Ziel von 75 Basispunkten.

Das Management geht für das Gesamtjahr von einem Rückgang der US-Hypothekenvergaben um 6,5 % bis 7,5 % aus. Der Hypothekenumsatz von Equifax soll ausgewiesen im hohen zweistelligen Prozentbereich und ohne FICO-Lizenzgebühren im niedrigen einstelligen Prozentbereich steigen. Für den Umsatz im Bereich Diversified Markets wird ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich prognostiziert.

Für das vierte Quartal prognostiziert Equifax einen Umsatz von 1,605 Milliarden bis 1,635 Milliarden US-Dollar, ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 2,07 bis 2,17 US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 529 Millionen bis 546 Millionen US-Dollar. Der gesamte US-Hypothekenumsatz wird voraussichtlich im mittleren einstelligen Prozentbereich sinken beziehungsweise ohne FICO-Lizenzgebühren im mittleren zweistelligen Prozentbereich. Die bereinigte EBITDA-Marge ohne diese Lizenzgebühren soll um etwa 90 Basispunkte steigen.

Equifax rechnet für 2026 weiterhin mit einem freien Cashflow von mehr als 1 Milliarde US-Dollar und einer Cash-Conversion-Rate von über 100 %. Im dritten Quartal gab das Unternehmen 158 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 92 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von 500.000 Aktien sowie 66 Millionen US-Dollar an Dividenden.

Der Ausblick hängt von den Bedingungen auf dem Hypothekenmarkt, den Zinssätzen, der Inflation, der Durchführung von Übernahmen sowie den erwarteten Vorteilen aus KI- und Produktivitätsprogrammen ab. Equifax wies zudem darauf hin, dass geopolitische Unsicherheiten, die wirtschaftliche Lage sowie Technologie- und Datensicherheitsrisiken dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den Prognosen abweichen.