Zions Q3-Gewinn steigt bei sinkenden Kreditkosten; NII-Wachstum erwartet

Zions Bancorporation, N.A. verzeichnete im dritten Quartal aufgrund kräftig gesunkener Kreditkosten einen höheren Gewinn als im Vorjahreszeitraum. Ein Anstieg der Einlagen und Kredite stützte die Erträge trotz einer geringeren Nettozinsspanne und höherer Betriebsausgaben. Das Geldinstitut rechnet zudem damit, dass der Nettozinsertrag bis zum dritten Quartal 2027 im Vergleich zum dritten Quartal 2026 um 8 % bis 12 % steigen wird.

Der auf die Stammaktionäre entfallende Nettogewinn belief sich in dem am 30. September 2026 endenden Quartal auf 262 Millionen US-Dollar bzw. 1,78 US-Dollar je verwässerter Aktie. Im Vorjahreszeitraum lag er bei 221 Millionen US-Dollar bzw. 1,48 US-Dollar je Aktie. Bei der Risikovorsorge im Kreditgeschäft ergab sich ein Ertrag von 8 Millionen US-Dollar, verglichen mit Aufwendungen von 49 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Die verbesserte Kreditqualität war somit der Haupttreiber für den Gewinnanstieg.

Gegenüber dem zweiten Quartal, in dem der Gewinn bei 452 Millionen US-Dollar bzw. 3,05 US-Dollar je Aktie gelegen hatte, gingen die Ergebnisse zurück. Das Zweitquartalergebnis enthielt einen Gewinn vor Steuern von 215 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf von Visa-Aktien sowie einen nicht realisierten Nettogewinn von 37 Millionen US-Dollar aus Bewertungsanpassungen im Portfolio der Small Business Investment Companies. Ohne diese Sonderfaktoren des zweiten Quartals stieg der Gewinn je Aktie im dritten Quartal laut Zions im Vergleich zum Vorquartal um 0,04 US-Dollar. Das jüngste Quartal enthielt einen Nettogewinn aus Kreditbewertungsanpassungen von 10 Millionen US-Dollar, was sich mit 0,05 US-Dollar je Aktie positiv auswirkte.

Ertrags- und Margentrends

Der Nettozinsertrag stieg im Vergleich zum Vorquartal um 1 % auf 684 Millionen US-Dollar und legte im Jahresvergleich um 2 % zu. Die Nettozinsspanne ging jedoch auf 3,23 % zurück – ein Rückgang um vier Basispunkte gegenüber dem Vorquartal und um fünf Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr. Zions führte den Rückgang im Quartalsvergleich auf höhere Einlagenkosten und die Anlage überschüssiger Mittel in Geldmarktinstrumenten zurück.

Die Zinsaufwendungen für Einlagen stiegen gegenüber dem zweiten Quartal um 32 Millionen US-Dollar bzw. 11 %, während die Gesamteinlagenkosten von 1,48 % auf 1,59 % kletterten. Die Refinanzierungskosten der Bank insgesamt erhöhten sich im Quartalsvergleich um sechs Basispunkte auf 1,75 %. Geringere Refinanzierungsaufwendungen milderten diesen Druck teilweise ab; sie sanken im Vergleich zum Vorquartal um 12 Millionen US-Dollar und im Vergleich zum Vorjahr um 30 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte Ergebnis vor Risikovorsorge, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, stieg im Quartalsvergleich um 2 % auf 338 Millionen US-Dollar, ging jedoch im Jahresvergleich um 4 % zurück. Im Vergleich zum Vorjahresquartal stieg der steuerbereinigte Nettozinsertrag um 2 % und das bereinigte kundenbezogene Provisionsergebnis legte um 5 % zu. Demgegenüber wuchsen die bereinigten zinsunabhängigen Aufwendungen um 6 %, während das bereinigte nicht-kundenbezogene Provisionsergebnis um 40 % fiel.

Das bereinigte kundenbezogene zinsunabhängige Ergebnis belief sich auf 182 Millionen US-Dollar und veränderte sich damit gegenüber den 181 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal kaum; im Vergleich zum Vorjahreswert von 174 Millionen US-Dollar zog es an. Die Gesamterträge nach GAAP lagen bei 881 Millionen US-Dollar, verglichen mit 861 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Die bereinigten zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen im Quartalsvergleich um 1 % und im Jahresvergleich um 5,6 % auf 549 Millionen US-Dollar. Der Anstieg gegenüber dem Vorjahr war vor allem auf höhere Gehälter, Technologiekosten sowie Aufwendungen für Beratung und Rechtsberatung zurückzuführen. Die Aufwand-Ertrag-Relation (Efficiency Ratio) lag bei 61,9 %, was eine Verbesserung gegenüber 62,2 % im zweiten Quartal darstellt, jedoch über dem Vorjahreswert von 59,6 % liegt.

Einlagen, Kreditgeschäft und Kreditqualität

Die durchschnittlichen Kundeneinlagen ohne vermittelte Einlagen erreichten 74,03 Milliarden US-Dollar, was einem aufs Jahr hochgerechneten Anstieg von 8,8 % gegenüber dem Vorquartal und einem Plus von 5,2 % im Jahresvergleich entspricht. Die Kundeneinlagen am Stichtag stiegen im Quartalsvergleich um 1,8 Milliarden US-Dollar und im Vergleich zum Vorjahr um 3,4 Milliarden US-Dollar. Vermittelte Einlagen und kurzfristige Verbindlichkeiten gingen jeweils zurück.

Das durchschnittliche Kreditvolumen lag bei 62,44 Milliarden US-Dollar; das entspricht einer aufs Jahr hochgerechneten Wachstumsrate von 3,7 % gegenüber dem zweiten Quartal und einem Anstieg von 2,7 % im Jahresvergleich. Der Kreditbestand am Stichtag blieb im Quartalsvergleich nahezu unverändert und sank lediglich um 9 Millionen US-Dollar, da Rückgänge bei Gewerbe- und Industrie-Krediten sowie langfristigen Gewerbeimmobilienkrediten das Wachstum bei Kommunalkrediten, Gewerbeimmobilien-Baukrediten und Verbraucherkrediten ausglichen. Im Vergleich zum Vorjahr stieg das Kreditvolumen am Stichtag um 2,19 Milliarden US-Dollar, angeführt von Gewerbe- und Industrie-Krediten, langfristigen Gewerbeimmobilienkrediten und Eigenheimkrediten.

Die Kennzahlen zur Kreditqualität blieben vergleichsweise stabil. Die aufs Jahr hochgerechneten Nettoforderungsausfälle machten 0,02 % des durchschnittlichen Kreditvolumens aus, verglichen mit 0,06 % im zweiten Quartal und 0,37 % im Vorjahreszeitraum. Beobachtungswürdige Kredite verringerten sich im Quartalsverlauf um 190 Millionen US-Dollar auf 4,20 % des Gesamtkreditvolumens, während als ausfallgefährdet eingestufte Kredite um 204 Millionen US-Dollar auf 3,40 % sanken. Die leistungsgestörten Vermögenswerte stiegen um 17 Millionen US-Dollar und machten 0,50 % der Kredite, Leasingforderungen und sonstigen verwerteten Immobilien aus, verglichen mit 0,48 % im zweiten Quartal.

Das Gewerbeimmobilien-Portfolio belief sich auf insgesamt 14,2 Milliarden US-Dollar bzw. 23 % des Gesamtkreditvolumens. Zions meldete für langfristige Gewerbeimmobilienkredite und Büroimmobilienkredite gewichtete durchschnittliche Beleihungsausläufe von unter 60 %. Das Engagement im Bereich Büroimmobilien lag bei 1,5 Milliarden US-Dollar bzw. 2,5 % des Gesamtkreditvolumens, während das Engagement bei Mehrfamilienhäusern 4,2 Milliarden US-Dollar oder 7 % ausmachte. Die Wertberichtigungen für Kreditverluste entsprachen 1,11 % der gesamten Kredite und Leasingforderungen, was einem Rückgang um zwei Basispunkte gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Die geschätzte harte Kernkapitalquote verharrte bei 11,8 %.

Wachstumsprioritäten und Ausblick

Zions baut das provisionsgenerierende Geschäft in den Bereichen Kapitalmarkt und Vermögensverwaltung aus. Auf das Jahr hochgerechnet lagen die Kapitalmarkt-Provisionserträge im bisherigen Jahresverlauf 2026 ohne Kreditbewertungsanpassungen bei 136 Millionen US-Dollar, verglichen mit 70 Millionen US-Dollar im Jahr 2020. Im Juli schloss die Bank die Übernahme einer Agency-Plattform für die Finanzierung von Mehrfamilienhäusern ab und sicherte sich damit direkten Zugang zu den konventionellen Programmen Fannie Mae DUS und Freddie Mac Optigo.

Das Management identifizierte zudem die Vermögensverwaltung als Wachstumschance. Der Bereich verwaltet ein Vermögen von rund 12 Milliarden US-Dollar und erwirtschaftete 2025 Provisionserträge von 57 Millionen US-Dollar. Mit dem Service Wealth Select wird das Beratungsangebot auf Kunden mit einem anlagefähigen Vermögen ab 50.000 US-Dollar ausgeweitet.

Für das dritte Quartal 2027 erwartet Zions im Vergleich zum dritten Quartal 2026 ein Wachstum des Kreditbestands am Stichtag von 2 % bis 4 %, angeführt vom Firmenkundengeschäft. Der Nettozinsertrag soll voraussichtlich um 8 % bis 12 % steigen, gestützt auf die Zinssensitivität der Aktiva, einen sich verändernden Mix ertragbringender Vermögenswerte sowie das Kredit- und Einlagenwachstum. Für das bereinigte kundenbezogene zinsunabhängige Ergebnis wird ein Anstieg von 6 % bis 9 % prognostiziert, wobei das Kapitalmarktgeschäft voraussichtlich den größten Beitrag leisten dürfte, gefolgt von der Vermögensverwaltung und Geschäftskonto-Gebühren.

Die bereinigten zinsunabhängigen Aufwendungen werden voraussichtlich um 4 % bis 6 % steigen, da die Bank mehr Mittel für Technologie, Marketing und ertragsgenerierende Geschäftsbereiche aufwendet. Das Management rechnet dennoch mit einem positiven operativen Hebel.

Der Ausblick bleibt unter dem Vorbehalt von Veränderungen der Zinssätze, der Einlagenpreise, der gesamtwirtschaftlichen Lage, der Kreditentwicklung und der Regulierung. Zions nannte zudem die Rahmenbedingungen bei Gewerbeimmobilien, Bedrohungen in den Bereichen Technologie und Cybersicherheit, den Wettbewerb, geopolitische Störungen, die Handelspolitik, Volatilitäten am Kapitalmarkt und die Umsetzung strategischer Initiativen als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den Erwartungen abweichen.