Bereinigter Gewinn von Alcoa sinkt im Q3 2026 wegen schwächerer Aluminiumpreise

Die Alcoa Corporation meldete für das dritte Quartal ein niedrigeres bereinigtes Ergebnis, da schwächere Aluminiumpreise die betrieblichen Verbesserungen und höheren Tonerde-Preise mehr als zunichtemachten, während eine starke Cashflow-Generierung und eine abgeschlossene Anleiheemission über 2,6 Milliarden US-Dollar die Position des Unternehmens vor der geplanten AliGroup-Übernahme stärkten.

Der Umsatz sank im dritten Quartal 2026 auf 3,70 Milliarden US-Dollar von 3,97 Milliarden US-Dollar im Vorquartal. Das bereinigte EBITDA ohne Sondereffekte verringerte sich um 112 Millionen US-Dollar auf 789 Millionen US-Dollar, während der auf Alcoa entfallende bereinigte Nettoertrag von 562 Millionen US-Dollar bzw. 2,12 US-Dollar je Aktie auf 485 Millionen US-Dollar bzw. 1,82 US-Dollar je Aktie zurückging.

Auf GAAP-Basis stieg der auf Alcoa entfallende Nettoertrag von 407 Millionen US-Dollar bzw. 1,53 US-Dollar je Aktie im zweiten Quartal auf 483 Millionen US-Dollar bzw. 1,81 US-Dollar je Aktie. Die Ergebnisse des dritten Quartals enthielten Sondereffekte von 2 Millionen US-Dollar, verglichen mit 155 Millionen US-Dollar im Vorquartal.

Niedrigere Aluminiumpreise belasten Segmentergebnisse

Der von Alcoa erzielte Primäraluminiumpreis fiel im Vergleich zum Vorquartal um 225 US-Dollar pro Tonne auf 4.527 US-Dollar, was das bereinigte EBITDA mit 235 Millionen US-Dollar belastete. Der erzielte Tonerdepreis stieg um 19 US-Dollar auf 353 US-Dollar pro Tonne und glich diesen Druck teilweise aus.

Das Segment Aluminium erzielte ein bereinigtes EBITDA von 862 Millionen US-Dollar, nach 1,07 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal. Niedrigere Metallpreise waren die größte Belastung, während verbesserte Produktionskosten und andere operative Faktoren für einen teilweisen Ausgleich sorgten. Die bereinigten Betriebskosten pro Tonne stiegen von 2.481 US-Dollar auf 2.584 US-Dollar, da die Auslieferungen von produziertem Aluminium von 680.000 Tonnen auf 636.000 Tonnen sanken.

Das Segment Tonerde verbesserte seinen bereinigten EBITDA-Verlust von 96 Millionen US-Dollar auf 1 Million US-Dollar. Der Tonerde-Preisindex und Verbesserungen bei den Produktionskosten unterstützten die Erholung. Die Auslieferungen von produzierter Tonerde stiegen von 2,29 Millionen Tonnen auf 2,4 Millionen Tonnen, während die bereinigten Betriebskosten von 368 US-Dollar auf 354 US-Dollar pro Tonne sanken.

Alcoa gab bekannt, im bisherigen Jahresverlauf sechs Produktionsrekorde erzielt und die Aluminiumproduktion im Quartal um etwa 15.000 Tonnen gesteigert zu haben. Das Unternehmen schloss die Wiederinbetriebnahme seines 60-Prozent-Anteils an der Aluminiumhütte Alumar in Brasilien ab und berichtete über eine starke Erholung der Leistung in der Raffinerie Pinjarra in Australien.

Freier Cashflow erreicht 472 Millionen US-Dollar

Der operative Cashflow belief sich auf 643 Millionen US-Dollar, und der freie Cashflow lag nach Investitionen von 171 Millionen US-Dollar bei insgesamt 472 Millionen US-Dollar. Im bisherigen Jahresverlauf erreichte der freie Cashflow 596 Millionen US-Dollar.

Alcoa beendete den September mit flüssigen Mitteln von 4,41 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,35 Milliarden US-Dollar Ende Juni. Dies spiegelt in erster Linie den Netto-Schuldenzuwachs im Zusammenhang mit der Übernahme-Finanzierung wider. Die bereinigte Nettoverschuldung lag bei 969 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab an, dass der Cash-Bestand deutlich über den 3,1 Milliarden US-Dollar liege, die als Barabfindung für die AliGroup-Transaktion erforderlich sind.

Die Working-Capital-Reichweite in Tagen (Days Working Capital) erhöhte sich im Vergleich zum Vorquartal um vier Tage auf 50 Tage und entsprach damit dem Niveau des dritten Quartals 2025. Alcoa meldete für den bisherigen Jahresverlauf eine Eigenkapitalrendite von 25,3 % sowie Kapitalrückzahlungen an die Aktionäre von 80 Millionen US-Dollar, einschließlich Dividendenzahlungen von 27 Millionen US-Dollar im dritten Quartal.

Abschluss der AliGroup-Transaktion für erstes Halbjahr 2027 angestrebt

Alcoa geht weiterhin davon aus, dass der Erwerb der Anteile von South32 an bestimmten Bauxit-, Tonerde- und Aluminiumanlagen, bezeichnet als AliGroup, in der ersten Hälfte des Jahres 2027 abgeschlossen wird, vorbehaltlich noch ausstehender behördlicher Genehmigungen und anderer Bedingungen. Die Aktionäre von South32 haben der Transaktion am 15. Oktober zugestimmt.

Das Unternehmen schloss im September eine Anleiheemission über 2,6 Milliarden US-Dollar ab, um den Baranteil der Transaktion zu finanzieren, was das Finanzierungsrisiko bis zum Abschluss verringert. Die behördlichen Prüfungen und die Integrationsplanung dauern an.

Vorläufige Pro-Forma-Informationen für die erste Hälfte des Jahres 2026 zeigten einen kombinierten Umsatz von 9,1 Milliarden US-Dollar und ein verwässertes Ergebnis je Aktie von 3,55 US-Dollar, verglichen mit Alcoas eigenständigem Umsatz von 7,2 Milliarden US-Dollar und einem verwässerten Ergebnis je Aktie von 3,13 US-Dollar. Alcoa gab zu bedenken, dass die Pro-Forma-Zahlen keine Indikation für zukünftige Ergebnisse darstellen und Integrationskosten, Kosteneinsparungen sowie Transaktionssynergien ausschließen.

Unabhängig davon erzielte Alcoa eine endgültige Vereinbarung bezüglich seines Standorts Massena East mit einem potenziellen Barwert von bis zu 315 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen rechnet bei Abschluss der Transaktion, der innerhalb von sechs Monaten erwartet wird, mit einer ersten Zahlung von 50 Millionen bis 65 Millionen US-Dollar.

Ausblick auf das vierte Quartal und das Gesamtjahr

Für das vierte Quartal rechnet Alcoa damit, dass die Leistung des Segments Tonerde im Vergleich zum dritten Quartal stabil bleibt. Beim bereinigten EBITDA des Segments Aluminium wird mit einer Belastung von etwa 30 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorquartal gerechnet, was in erster Linie auf höhere Rohstoffkosten und geplante Wartungsarbeiten zurückzuführen ist. Die Tonerdekosten innerhalb des Segments Aluminium werden voraussichtlich mit weiteren 30 Millionen US-Dollar negativ zu Buche schlagen.

Das Unternehmen erwartet im vierten Quartal positive Zinserträge von rund 20 Millionen US-Dollar aus Barmitteln, die für die AliGroup-Übernahme zurückgelegt wurden. Auf der Grundlage der jüngsten Preisentwicklung und der geografischen Verteilung der Gewinne wird der operative Steueraufwand auf etwa 65 Millionen bis 75 Millionen US-Dollar geschätzt.

Für 2026 behielt Alcoa seine Produktionsspannen von 9,5 Millionen bis 9,6 Millionen Tonnen Tonerde sowie 2,4 Millionen bis 2,6 Millionen Tonnen Aluminium bei. Die erwarteten Liefermengen liegen bei 11,5 Millionen bis 11,6 Millionen Tonnen Tonerde und 2,6 Millionen bis 2,8 Millionen Tonnen Aluminium. Die Erhaltungsinvestitionen (Sustaining Capital Expenditures) werden auf etwa 685 Millionen US-Dollar geschätzt, bei Zahlungen für Umwelt- und Rückbauverpflichtungen von ungefähr 360 Millionen US-Dollar.

Der Ausblick bleibt weiterhin der Volatilität der Aluminium- und Tonerdepreise, den Energie- und Rohstoffkosten, Wechselkursschwankungen, Zöllen, geopolitischen Störungen und der operativen Leistung ausgesetzt. Der Abschluss der AliGroup-Übernahme hängt zudem von behördlichen Genehmigungen und anderen Vollzugsbedingungen ab, und die erwarteten Vorteile werden möglicherweise nicht im vorgesehenen Zeitrahmen oder überhaupt nicht realisiert.