JPMorgan-Gewinn steigt im Q3 2026 um 6 % dank Wachstum im Aktien- und Bankgeschäft

JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) wies für das dritte Quartal 2026 einen Nettogewinn von 15,3 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Stärkere Erträge im Investmentbanking, im Aktienhandel und im Verbrauchergeschäft glichen höhere Aufwendungen sowie einen Verlust von 658 Millionen US-Dollar bei Anlagepapieren mehr als aus. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg im Jahresvergleich um 0,50 US-Dollar auf 5,57 US-Dollar.

Bereinigt um den Wertpapierverlust lag der Nettogewinn laut Bankangaben bei 15,8 Milliarden US-Dollar, das Ergebnis je Aktie bei 5,75 US-Dollar und die Rendite auf das materielle Eigenkapital (ROTCE) bei 21 %, verglichen mit einer ausgewiesenen ROTCE von 20 %.

Die bereinigten Gesamterträge (Managed Revenue) stiegen im Jahresvergleich um 8 % auf 50,9 Milliarden US-Dollar. Der Zinsüberschuss nahm um 13 % auf 27,1 Milliarden US-Dollar zu, während das zinsunabhängige Ergebnis um 3 % auf 23,8 Milliarden US-Dollar zulegte. Der Zinsüberschuss ohne den Bereich Markets stieg um 6 % auf 24,7 Milliarden US-Dollar, getragen von höheren Einlagen, Beständen im Kartengeschäft und Unternehmenskrediten, was teilweise durch niedrigere Zinsen gemindert wurde.

Die Erträge im Bereich Markets kletterten um 15 % auf 10,3 Milliarden US-Dollar, allen voran das Aktiengeschäft. Das zinsunabhängige Ergebnis ohne Markets stieg um 7 % auf 15,9 Milliarden US-Dollar bzw. um 12 %, wenn auch der Wertpapierverlust ausgeklammert wird. Dies spiegelt höhere Gebühren in der Vermögensverwaltung und im Investmentbanking sowie höhere Erträge aus dem Kartengeschäft und dem Auto-Operating-Leasing wider. Diese Gewinne wurden teilweise durch Verluste bei bestimmten Eigenkapitalbeteiligungen geschmälert.

Die Aufwendungen stiegen um 12 % auf 27,3 Milliarden US-Dollar und damit schneller als die Erträge, da die Vergütungen, der Personalbestand im Front-Office, die Makler- und Vertriebskosten sowie die Ausgaben für Marketing und Technologie zunahmen. Die bereinigte Aufwands-Ertrags-Relation (Overhead Ratio) lag bei 54 % gegenüber 52 % im Vorjahr. Die bereinigten Aufwendungen, die unternehmensweite Rechtskosten ausschließen, beliefen sich auf 27,2 Milliarden US-Dollar.

Die Kreditrisikovorsorge belief sich auf insgesamt 2,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 3,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Die Netto-Forderungsausfälle sanken um 389 Millionen US-Dollar auf 2,2 Milliarden US-Dollar, während die Bank einen Netto-Rücklagenaufbau von 539 Millionen US-Dollar verzeichnete.

Investmentbanking und Aktiengeschäft treiben Geschäftswachstum an

Der Nettogewinn der Sparte Commercial & Investment Bank stieg um 20 % auf 8,2 Milliarden US-Dollar, da die Erträge um 14 % auf 22,7 Milliarden US-Dollar zulegten. Die Erträge im Investmentbanking stiegen um 15 % auf 3,1 Milliarden US-Dollar, im Wesentlichen aufgrund höherer Beratungsgebühren, während die Erträge im Bereich Payments dank des Einlagenwachstums, einer höheren Einlagenmarge und des Gebührenwachstums um 14 % auf 5,6 Milliarden US-Dollar stiegen.

Die Erträge im Bereich Markets stiegen um 15 %. Die Erträge im Aktienhandel (Equity Markets) schossen um 49 % auf 5,0 Milliarden US-Dollar hoch, getragen von Stärke über alle Produkte hinweg, insbesondere im Prime-Brokerage und im Derivatehandel. Die Erträge im Anleihehandel (Fixed Income Markets) fielen um 4 % auf 5,4 Milliarden US-Dollar, da Schwächen in den Bereichen Rohstoffe, Zinsen, Kredite und Public Finance weitgehend durch höhere Erträge im Bereich Währungen & Schwellenländer ausgeglichen wurden.

Die Aufwendungen der Sparte stiegen um 11 % auf 10,8 Milliarden US-Dollar, vor allem aufgrund höherer Makler- und Personalaufwendungen. Die Kreditkosten beliefen sich auf 663 Millionen US-Dollar, worin ein Rücklagenaufbau von 452 Millionen US-Dollar enthalten ist, was die Netto-Kreditvergabe und Veränderungen der Bonität bestimmter Engagements widerspiegelt.

Die Sparte Consumer & Community Banking erzielte einen Gewinn von 5,7 Milliarden US-Dollar (+13 %) bei einem Ertragsanstieg von 9 % auf 21,2 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum spiegelte höhere Bestände und Nettorenditen im Kartengeschäft, Gebühren im Asset Management, Einlagen und Erträge aus dem Auto-Operating-Leasing wider. Das durchschnittliche Kreditvolumen stieg im Jahresvergleich um 2 %, die Zahl der aktiven Mobilfunkkunden wuchs um 7 % auf 64,9 Millionen und das Umsatzwolumen von Debit- und Kreditkarten legte um 10 % auf 539,5 Milliarden US-Dollar zu.

Die Aufwendungen der Verbrauchersparte stiegen um 12 % auf 11,6 Milliarden US-Dollar infolge höherer Kosten für Marketing, Technologie, Personal und Auto-Leasing-Abschreibungen. Die Kreditkosten lagen bei 2,0 Milliarden US-Dollar, wobei die Netto-Forderungsausfälle mit rund 2,0 Milliarden US-Dollar weitgehend unverändert blieben. Die Netto-Forderungsausfallquote im Kartengeschäft lag bei 2,91 %, verglichen mit 3,15 % im Vorjahr.

Der Nettogewinn der Sparte Asset & Wealth Management stieg um 11 % auf 1,8 Milliarden US-Dollar, während die Erträge um 14 % auf 6,9 Milliarden US-Dollar zulegten. Höhere durchschnittliche Marktstände, Nettozuflüsse und Kreditsaldi unterstützten das Wachstum der Verwaltungsgebühren. Das verwaltete Vermögen (Assets under Management) erreichte 5,2 Billionen US-Dollar (+13 %) und das Kundenvermögen stieg um 15 % auf 7,9 Billionen US-Dollar. Das Quartal umfasste langfristige Nettozuflüsse von 51 Milliarden US-Dollar sowie Liquiditäts-Nettozuflüsse von 42 Milliarden US-Dollar.

Das Segment Corporate verzeichnete einen Nettoverlust von 455 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettogewinn von 825 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Erträge sanken um 1,6 Milliarden US-Dollar auf 93 Millionen US-Dollar, was den geringeren Zinsüberschuss und die Netto-Wertpapierverluste von 658 Millionen US-Dollar widerspiegelt (gegenüber Netto-Gewinnen von 105 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal).

Bilanz weitet sich bei sinkender Eigenkapitalquote aus

Die durchschnittlichen Kredite stiegen im Jahresvergleich um 10 % und gegenüber dem Vorquartal um 2 % auf 1,6 Billionen US-Dollar, während die durchschnittlichen Einlagen im Vergleich zum Vorjahr um 8 % und gegenüber dem zweiten Quartal um 2 % auf 2,7 Billionen US-Dollar zulegten. Die Bank wies ein geschätztes CET1-Kapital von 304 Milliarden US-Dollar sowie flüssige Mittel und handelbare Wertpapiere in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar aus.

Die geschätzte Standard-CET1-Quote lag bei 13,9 %, verglichen mit 14,2 % im zweiten Quartal und 14,8 % im Vorjahr, da die standardisierten risikogewichteten Aktiva auf 2,18 Billionen US-Dollar stiegen. Die fortgeschrittene CET1-Quote lag bei 14,1 %. JPMorgan wies zudem eine geschätzte Gesamtkapazität zur Verlustabsorption von 599 Milliarden US-Dollar aus.

Das Unternehmen schüttete eine Stammdividende von 4,4 Milliarden US-Dollar aus, was 1,65 US-Dollar je Aktie entspricht, und schloss Netto-Aktienrückkäufe im Wert von 664 Millionen US-Dollar ab. Die Netto-Ausschüttungsquote für die letzten zwölf Monate lag bei 61 %.

Ausblick

Für das vierte Quartal erwartet das Management vorbehaltlich der Marktbedingungen einen Zinsüberschuss ohne Markets von rund 25,5 Milliarden US-Dollar und einen Gesamtzinsüberschuss von rund 28 Milliarden US-Dollar. Dies impliziert für das Gesamtjahr 2026 Summen von etwa 97,2 Milliarden beziehungsweise 106,2 Milliarden US-Dollar. Die bereinigten Aufwendungen werden für das vierte Quartal auf rund 27,5 Milliarden US-Dollar und für das Gesamtjahr auf 108,6 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Die vorläufige Basisszenario-Analyse der Bank für 2027 prognostiziert einen Zinsüberschuss ohne Markets von rund 107 Milliarden US-Dollar, wobei das Wachstum auf die Bilanzausweitung und höhere Zinsen zurückgeführt wird. JPMorgan erwartet für 2026 im Kartengeschäft eine Netto-Forderungsausfallquote von circa 3,2 %.

Der Ausblick bleibt abhängig von den Marktbedingungen und weiteren erheblichen Risiken sowie Unsicherheiten. Die aktuellen Ergebnisse zeigen zudem Druck durch höhere Betriebskosten, niedrigere Zinsen in einzelnen Geschäftsbereichen sowie Veränderungen der Bonität bestimmter Großkunden-Engagements.