CarMax: Q2-Gewinn je Aktie springt dank höherer Fahrzeugverkäufe und CAF-Einnahmen um 81 %

CarMax (NYSE: KMX) vermeldete für das zweite Quartal des Geschäftsjahres einen kräftigen Gewinnanstieg, da eine stärkere Absatzdynamik im Einzel- und Großhandel, höhere Erträge der Sparte CarMax Auto Finance sowie eine striktere Kostenkontrolle den Druck auf den Bruttogewinn pro Fahrzeug ausglichen. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg im Jahresvergleich um 81,3 % auf 1,16 US-Dollar, während der Reingewinn um 73,3 % auf 165,3 Millionen US-Dollar zulegte.

Der Nettoumsatz und die Betriebseinnahmen für das am 31. August 2026 endende Quartal erreichten 7,88 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 19,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Gesamtbruttogewinn stieg um 11,4 % auf 799,5 Millionen US-Dollar und wuchs damit langsamer als der Umsatz, da die Umsatzkosten für Gebrauchtwagen und Großhandel stiegen.

Höhere Absatzvolumina stützen das Umsatzwachstum

Der Gebrauchtwagen-Einzelhandelsabsatz stieg um 13,8 %, wozu ein Zuwachs von 13,0 % auf vergleichbarer Fläche beitrug. CarMax führte die stärkere Entwicklung im Einzelhandel auf wettbewerbsfähigere Preise zurück, die durch Effizienzsteigerungen bei der Fahrzeugaufbereitung, ein dynamisches Management des Bruttogewinns pro Einheit und verbesserte Preisalgorithmen unterstützt wurden. Das Unternehmen verwies zudem auf den Fokus der Federal Trade Commission auf Preistransparenz.

Der Großhandelsabsatz stieg um 15,9 %, womit sich das Gesamtwachstum des Stückzahlabsatzes auf 14,7 % belief. Der Umsatz mit Gebrauchtwagen erhöhte sich um 19,7 % auf 6,31 Milliarden US-Dollar, während der Großhandelsumsatz um 18,2 % auf 1,36 Milliarden US-Dollar zulegte.

CarMax kaufte im Quartal rund 310.000 Fahrzeuge an, 5.9 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Ankäufe von Endverbrauchern blieben mit einem Plus von 0,2 % nahezu unverändert, während die von Händlern erworbenen Fahrzeuge um 53,7 % zulegten.

Der sonstige Bruttogewinn kletterte um 33,1 %, angetrieben durch das Wachstum bei erweiterten Schutzbriefangeboten und im Servicegeschäft. Dieser Anstieg trug dazu bei, den Gesamtbruttogewinn zu steigern, obwohl die Umsatzkosten im Gebrauchtwagengeschäft um 20,8 % und im Großhandel um 20,6 % stiegen.

Die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen um 4,6 % auf 628,6 Millionen US-Dollar und lagen damit deutlich unter dem Anstieg der Absatzzahlen. Die SG&A-Kosten pro verkaufter Einheit sanken um 8,8 % bzw. 157 US-Dollar auf 1.621 US-Dollar. CarMax gab an, weiterhin auf Kurs zu sein, im Laufe des Geschäftsjahres 2027 jährliche Run-Rate-Einsparungen bei den SG&A-Kosten in Höhe von 200 Millionen US-Dollar zu erzielen.

Erträge der Autofinanzierung steigen durch Ausbau des Tier-2-Kreditgeschäfts bei CarMax

Das Ergebnis der Sparte CarMax Auto Finance stieg um 32,1 % auf 135,6 Millionen US-Dollar. Die Gesamtzinsmarge der Sparte blieb mit 6,6 % unverändert, während die Risikovorsorge für Kreditausfälle um 20,3 % auf 113,4 Millionen US-Dollar sank. Das Management erklärte, dass sich die Kreditausfälle im Rahmen der Erwartungen entwickelten.

CAF finanzierte im Laufe des Quartals 40,9 % der bei CarMax verkauften Einheiten, was einem Rückgang von 170 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Anteil an Tier-2-Finanzierungen stieg jedoch von 10 % auf 22 %, womit CAF zum größten Tier-2-Kreditgeber des Unternehmens wurde. Die Expansion ist Teil der Bemühungen von CarMax, ein Underwriting- und Finanzierungsmodell über das gesamte Kreditspektrum hinweg aufzubauen und die Gesamtpenetration von CAF in Richtung eines ersten Ziels von 50 % zu bewegen, verglichen mit 42 % im bisherigen Geschäftsjahr.

Die Finanzsparte schloss zudem ihren zweiten Verkauf einer finanziellen Restquote im Zusammenhang mit der Non-Prime-Forderungsbesicherungs-Transaktion (ABS) 2026-B ab. CarMax verbuchte im Quartal einen Veräußerungsgewinn von 16,6 Millionen US-Dollar sowie zusätzliche Servicing-Gebühren von 6,1 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab an, dass die Transaktion zusätzliche Flexibilität zur Unterstützung des Wachstums bietet.

Wachstumsstrategie setzt auf Preisgestaltung, digitale Tools und Effizienz

Die „Shift into GEAR“-Strategie von CarMax konzentriert sich auf die Verbesserung des Fahrzeugangebots, die Vereinfachung des Kundenerlebnisses, die Steigerung der Profitabilität bei CAF und erweiterten Schutzbriefen sowie eine effizientere Betriebsführung. Zu den aktuellen Initiativen gehören die Senkung der Aufbereitungskosten, die Optimierung der Logistik, die Verknüpfung digitaler Funktionen mit den Filialabläufen und der Einsatz künstlicher Intelligenz zur Unterstützung von Kundeninteraktionen und geschäftlichen Entscheidungen.

Im Laufe des Quartals weitete CarMax den Einsatz KI-basierter Sprachtechnologie aus und gestaltete seine Online-Fahrzeugdetailseiten neu. Zudem ernannte das Unternehmen Elizabeth Dirgins zur Executive Vice President und Chief Digital and Customer Officer – eine neu geschaffene Position, die das Kundenerlebnis, das Marketing, den Produktbereich und die Edmunds-Teams verantwortet.

Jeff Campbell trat als Senior Vice President of Strategy dem Führungsteam bei. Er wird einen zentralen Bereich leiten, der Strategie, Data Science, KI und Preisgestaltung bündelt. CarMax plant, bei einem virtuellen Strategie-Update am 3. November weitere Details zu seinen Wachstumsinitiativen und Meilensteinen bekannt zu geben.

Das Unternehmen gab bekannt, dass es plant, die Aktienrückkäufe im dritten Quartal in moderatem Umfang wieder aufzunehmen. Der Nettoverschuldungsgrad lag am Ende des Berichtszeitraums beim 1,9-Fachen und damit innerhalb der Zielspanne des 1,5- bis 2,0-Fachen. Die Prioritäten von CarMax bei der Kapitalallokation bleiben die Wahrung der Bilanzflexibilität, Investitionen in das Kerngeschäft, das Verfolgen wertsteigernder Übernahmen und strategischer Investitionen sowie die Rückgabe überschüssigen Kapitals an die Aktionäre.

In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2027 stieg der Umsatz um 12,4 % auf 15,89 Milliarden US-Dollar, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 22,3 % auf 2,47 US-Dollar zulegte. Der Einzelhandelsabsatz von Gebrauchtwagen stieg um 6,5 %, die Großhandelseinheiten legten um 12,0 % zu und der Gesamtbruttogewinn erhöhte sich um 2,6 % auf 1,65 Milliarden US-Dollar.

CarMax identifizierte mehrere Unsicherheiten, die seine Pläne beeinträchtigen könnten, darunter die Wirtschaftslage, Inflation, Zinssätze, Zölle, Gebrauchtwagenpreise, Verfügbarkeit von Lagerbeständen, Zugang zu Verbraucherkrediten und höher als erwartete Kreditausfälle. Das Unternehmen verwies zudem auf Umsetzungsrisiken im Zusammenhang mit seiner Wachstumsstrategie, Technologieinvestitionen, dem Führungswechsel, Kostensenkungen und der Ausweitung der Non-Prime-Finanzierungsaktivitäten von CAF.