Q1-Umsatz von Worthington steigt um 13 % bei steigendem Handelsgewinn

Worthington Enterprises Inc. (NYSE: WOR) meldete für das erste Quartal des Geschäftsjahres einen höheren Umsatz, ein gestiegenes bereinigtes Ergebnis und einen höheren freien Cashflow. Dabei glich eine stärkere Profitabilität im Segment Trade & Specialty Solutions den Margendruck im Bereich Building Performance Solutions aus.

In dem am 31. August 2026 beendeten Quartal stieg der Nettoumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 13 % von 304 Mio. US-Dollar auf 344 Mio. US-Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 10 % auf 74 Mio. US-Dollar, während sich die bereinigte EBITDA-Marge von 22,1 % auf 21,5 % verringerte. Dies deutet darauf hin, dass das Gewinnwachstum nicht vollständig mit dem Umsatzanstieg Schritt halten konnte.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,78 US-Dollar auf 0,82 US-Dollar. Der freie Cashflow, definiert als operativer Cashflow abzüglich der Investitionen, verdoppelte sich von 28 Mio. US-Dollar auf 54 Mio. US-Dollar nahezu.

Segmententwicklung verläuft unterschiedlich

Building Performance Solutions erzielte einen Nettoumsatz von 215 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 16 % gegenüber 185 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal entspricht. Das bereinigte EBITDA blieb mit 60 Mio. US-Dollar unverändert, was zu einem Margenrückgang von 32,4 % auf 27,8 % führte.

Das Segment liefert Spezialprodukte für den Wohn- und Gewerbebau, einschließlich Rechenzentren und anderer kritischer Infrastrukturen. Worthington gab bekannt, dass sich das Engagement im Bereich des Rechenzentrenbaus auf Tragwerke, Stahlrahmen, abgehängte Decken, Warmgang-Einfassungen, Wärmeabfuhr- und Flüssigkeitskühlungssysteme erstreckt. Das bereinigte EBITDA des Segments umfasst auch At-Equity-Ergebnisse aus den Joint Ventures WAVE und ClarkDietrich, während der Nettoumsatz des Segments nur konsolidierte Tochtergesellschaften widerspiegelt und Joint Ventures ausschließt.

Trade & Specialty Solutions verzeichnete einen stärkeren Gewinnanstieg. Der Umsatz stieg um 8 % von 119 Mio. US-Dollar auf 129 Mio. US-Dollar, während das bereinigte EBITDA um 50 % von 16 Mio. US-Dollar auf 24 Mio. US-Dollar kletterte. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich von 13,6 % auf 18,6 %.

Das Segment bedient Handwerker und Endverbraucher mit Werkzeugen, tragbaren Propan- und Heliumbehältern sowie weiteren Spezialprodukten. Zu den jüngsten Vertriebsinitiativen gehörten erweiterte Produktangebote bei Tractor Supply, ein breiterer Vertrieb neu gestalteter Balloon Time-Heliumtanks im Einzelhandel sowie die Platzierung von Level5-Trockenbauwerkzeugen an 3.500 Standorten von Sherwin-Williams.

Das nicht zugewiesene bereinigte EBITDA auf Konzernebene und für sonstige Aktivitäten wies einen Verlust von 10 Mio. US-Dollar aus, verglichen mit einem Verlust von 9 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Cashflow unterstützt Investitionen und Aktionärsrenditen

Auf Zwölfmonatsbasis erzielte Worthington einen Nettoumsatz von 1,4 Mrd. US-Dollar, ein bereinigtes EBITDA von 303 Mio. US-Dollar und eine bereinigte EBITDA-Marge von 21,3 %. Der freie Cashflow belief sich auf insgesamt 196 Mio. US-Dollar, was einer Free-Cashflow-Conversion von 116,3 % entspricht.

Das Unternehmen schloss das Quartal mit einer Liquidität von 555 Mio. US-Dollar ab, die sich aus 55 Mio. US-Dollar an Barmitteln und 500 Mio. US-Dollar aus der verfügbaren revolvierenden Bankkreditlinie zusammensetzte. Der Verschuldungsgrad (Net Leverage) lag beim 0,8-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate.

Seit der Abspaltung von Geschäftsbereichen im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2024 hat Worthington nach eigenen Angaben 760 Mio. US-Dollar an Kapital neu eingesetzt, davon 423 Mio. US-Dollar für Übernahmen, 141 Mio. US-Dollar für Investitionen, 104 Mio. US-Dollar für Dividenden und 93 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe. Das Unternehmen zahlt eine Quartalsdividende von 0,20 US-Dollar je Aktie und verfügt noch über die Ermächtigung zum Rückkauf von 4,2 Millionen Aktien.

Zu den operativen Prioritäten des Managements gehören Produktinnovationen, Verbesserungen in der Fertigung und der Lieferkette, strategische Marktanteilsgewinne sowie Übernahmen in Nischenmärkten mit führenden Positionen, attraktiven Margen und einer relativ geringen Kapitalintensität. Zu den jüngsten Zukäufen im Segment Building Performance Solutions gehörten der HVAC-Komponentenhersteller LSI im Juni 2025 und der Anbieter von gewerblichen Metalldachprodukten Elgen Manufacturing im Januar 2026.

Worthington nannte konjunkturelle Schwächen, Inflation, Zinssätze, Zölle und Handelsbeschränkungen als Faktoren, die die künftigen Ergebnisse beeinflussen könnten. Zu den weiteren Risiken zählen die Volatilität der Preise für Stahl und andere Vorprodukte, Engpässe in der Lieferkette, Veränderungen der Kundennachfrage, die Integration von Übernahmen, Bedrohungen der Cybersicherheit sowie regulatorische Änderungen.

Die bereinigten Ergebnisse des Unternehmens sind Nicht-GAAP-Kennzahlen und enthalten keine Posten, die das Management für die laufende Geschäftstätigkeit als nicht repräsentativ ansieht. Zu Beginn des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2026 überarbeitete Worthington seine Definitionen mehrerer bereinigter Kennzahlen, um akquisitionsbedingte Abschreibungen auf Vorratsaufwertungen auszuschließen, und passte die Vorperioden zur Vergleichbarkeit entsprechend an.