US-Dollar unter Druck: Warum jetzt ein weiterer Kursrückgang droht

Der US-Dollar (USD) zeigt sich weiterhin schwach. Nach Einschätzung von ING-Devisenstratege Francesco Pesole belasten vor allem die Sorgen rund um den KI-Sektor und der Abbau zuvor stark ausgebauter Marktpositionen die amerikanische Währung. Kurzfristige Bewertungsmodelle zeigen inzwischen, dass die meisten Währungen der G10-Staaten gegenüber dem Dollar innerhalb einer Bandbreite von 1,5 Standardabweichungen liegen. Gleichzeitig könnten sinkende Ölpreise dem Greenback zunehmend zusetzen. Insgesamt sprechen die Entwicklungen rund um die US-Notenbank Fed, den Ölmarkt und die Zinsen nach Einschätzung der ING weiterhin für eine schrittweise Abwertung des Dollars.

US-Dollar bleibt schwach - Ölpreise gewinnen an Bedeutung

„Der Dollar zeigt weiterhin eine schwache Tendenz. Aus unserer Sicht ist das auf eine Kombination mehrerer Faktoren zurückzuführen: Zum einen wirken die Sorgen rund um den KI-Sektor nach, nachdem die Anleihen von CoreWeave gestern erneut unter Druck geraten waren. Zum anderen werden zuvor stark ausgebaute Kaufpositionen abgebaut und kurzfristige Überbewertungen korrigiert. Allerdings erscheint der Dollar nach unseren kurzfristigen Bewertungsmodellen inzwischen nicht mehr besonders hoch bewertet.“

„Gestern zeigte sich außerdem erneut, dass fallende Ölpreise dem Dollar schaden können. Ein kurzzeitiger Rückgang des Brent-Ölpreises nach unbestätigten Berichten über Fortschritte bei den Verhandlungen im Nahen Osten reichte aus, um den US-Dollar-Index (DXY) vorübergehend auf 101,50 Punkte fallen zu lassen. Da sich die Angebotslage am Ölmarkt verbessert, werden die weiterhin hohen Ölpreise zunehmend durch geopolitische Risiken gestützt.“

„Auch die Reaktion des Dollars auf Ölpreisbewegungen könnte sich im Verlauf der vergangenen Woche verändert haben. Die wachsenden Sorgen über die Entwicklung der Technologieaktien haben die Überzeugung der Marktteilnehmer abgeschwächt, dass die Fed an einer restriktiven Geldpolitik festhalten wird. Dadurch besteht am kurzen Ende der Zinskurve wieder mehr Spielraum für Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik, wenn externe Faktoren wie ein Ölpreisrückgang auftreten, selbst ohne entsprechende neue Wirtschaftsdaten.“

„Der überraschende Rückgang der Baubeginne am gestrigen Tag hat zudem die Einschätzung untermauert, dass sich die Lage am US-Immobilienmarkt verschlechtert. Im Mittelpunkt des heutigen Handels dürften allerdings vor allem weitere Meldungen stehen, die auf Fortschritte bei den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran hindeuten.“

„Wir erkennen an, dass das schwächere Marktumfeld für den Dollar die Risiken inzwischen etwas stärker in Richtung weiterer Kursverluste verschoben hat. Dennoch rechnen wir weiterhin eher mit einer schrittweisen und geordneten Abwertung als mit einem kräftigen Einbruch. Die übergeordneten Entwicklungen bei der Fed, den Ölpreisen und den Zinsen stützen diese Einschätzung.“