Japanischer Yen schwächt sich ab, da die geldpolitischen Sitzungen der Fed und der BoJ im Fokus stehen

• USD/JPY handelt mit positiver Tendenz, da der japanische Yen auf breiter Front schwächelt.
• Die Fed und die BoJ werden bei ihren Sitzungen in dieser Woche weithin erwartet, die Zinssätze unverändert zu lassen.
• Die Märkte rechnen im Dezember mit weiterer Straffung, wodurch die Orientierungshilfe der Entscheidungsträger im Fokus bleibt.

USD/JPY handelt am Montag mit positiver Tendenz, da der japanische Yen (JPY) gegenüber seinen wichtigsten Pendants schwächer abschneidet, während ein festerer US-Dollar (USD) dem Paar zusätzlichen Rückenwind verleiht. Bei Redaktionsschluss notiert USD/JPY bei rund 157,42, nachdem es am Freitag auf 156,08 gefallen war, den niedrigsten Stand seit dem 18. September.

Der US-Dollar findet nach einem negativen Wochenschluss etwas Halt, da Sorgen über KI-bezogene Investitionen die Nachfrage nach Staatsanleihen anfachten und die Renditen von US-Staatsanleihen nach unten drückten. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,91, nachdem er in der vergangenen Woche auf 101,45 gefallen war, den niedrigsten Stand seit dem 1. Oktober.

Die Renditen zeigen sich am Montag uneinheitlich: Kurzläufer-Renditen ziehen leicht an, während länger laufende Renditen nahe den jüngsten Tiefstständen kaum verändert bleiben. Die Benchmark-Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen liegt bei rund 4,98%.

Alle Augen auf die geldpolitische Ankündigung der Fed und der BoJ

Die Federal Reserve (Fed) gibt am Mittwoch ihre Zinsentscheidung bekannt, gefolgt von der Bank of Japan (BoJ) am Freitag. Von beiden Zentralbanken wird weithin erwartet, dass sie die Zinsen stabil halten, nachdem die Fed die Zinsen im September um 25 Basispunkte (bps) angehoben hatte und die BoJ in diesem Jahr bereits eine kumulative Straffung um 50 Basispunkte vorgenommen hatte, da der Energieschock im Nahen Osten den Inflationsdruck verstärkte.

Händler rechnen jedoch im Dezember mit weiteren Zinserhöhungen beider Notenbanken. Da eine Pause weitgehend erwartet wird, richtet sich die Aufmerksamkeit auf die geldpolitischen Stellungnahmen und die Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh und BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda, um Hinweise auf Zeitpunkt und Tempo weiterer Straffung zu erhalten.

Jüngste Inflationsdaten aus den Vereinigten Staaten und Japan stützen die Erwartungen weiterer Straffung. Die US-Headline-CPI beschleunigte sich im September auf 3,7% YoY von 3,4%, während der Erzeugerpreisindex (EPI) um 6,3% YoY stieg, nach 5,6% im August. In Japan stieg die Inflation ohne frische Lebensmittel von 1,7% auf 2,1% und damit über das 2%-Ziel der BoJ, während die Kennzahl ohne frische Lebensmittel und Energie von 1,9% auf 2,4% zulegte.

BoJ-Pause rückt Dezember in den Fokus, da festere Inflation den Yen stützt

Strategen bei Brown Brothers Harriman weisen darauf hin, dass die BoJ "weitgehend erwartet wird, die Zinsen bei 1,25% unverändert zu lassen und die Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September zu bewerten, bevor sie erneut strafft." Sie erinnern daran, dass BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda im September "warnte, dass schnelle Zinserhöhungen die Vermögenspreise verunsichern könnten," und zugleich mahnte, dass "es einige Zeit dauern könnte, zu bestätigen, dass sich eine Inflation von 2% verfestigt hat."

Dennoch argumentiert BBH, dass "festere zugrunde liegende Inflation Spielraum für einen hawkisheren Outlook Report lässt und die Erwartungen an BoJ-Zinserhöhungen zugunsten des JPY anhebt." Als Ausdruck dieses Wandels heben sie hervor, dass "die Swaps-Kurve eine Wahrscheinlichkeit von 75% für eine BoJ-Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 1,50% bei der Sitzung am 18. Dezember und fast 75 Basispunkte an Straffung in den nächsten zwölf Monaten einpreist."