Japanischer Yen tut sich trotz schwächerem US-Dollar schwer, Boden gutzumachen

• USD/JPY ringt um eine Richtung, da der US-Dollar von den jüngsten Höchstständen zurückgeht.
• Fed-Chef Warsh vermeidet neue geldpolitische Hinweise, da die Märkte im Dezember eine weitere Zinserhöhung erwarten.
• Der japanische Yen tut sich trotz hawkischer Signale von BoJ-Politikern schwer, Boden gutzumachen.

USD/JPY zeigt sich am Freitag kaum verändert, steuert jedoch auf den ersten Wochenverlust seit fünf Wochen zu, da der US-Dollar (USD) deutlich nachgibt. Der japanische Yen (JPY) erhält jedoch nur begrenzte Unterstützung, da sein fundamentaler Hintergrund fragil bleibt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert USD/JPY bei rund 158,05 und setzt damit die seit Ende September anhaltende Seitwärtsbewegung fort.

Der US-Dollar fällt auf Zweimonatstiefs, belastet von einer deutlichen Kehrtwende bei den Renditen von US-Staatsanleihen, nachdem Sorgen über KI-bezogene Investitionen Verkäufe an den Aktienmärkten auslösen und Anleger in Staatsanleihen treiben.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,72, nachdem er Anfang dieser Woche bei 102,94 und damit auf den höchsten Stand seit April 2025 gestiegen war.

Der Rückgang des Dollars erfolgt trotz in dieser Woche veröffentlichter US-Inflationsdaten, die stärker als erwartet ausfielen und die Erwartungen verstärkten, dass die Federal Reserve (Fed) in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung vornehmen könnte. Die Entscheidungsträger scheinen sich jedoch nicht auf aufeinanderfolgende Erhöhungen festlegen zu wollen, während die Märkte für die Sitzung am 27. bis 28. Oktober weithin eine Pause erwarten.

In Bangkok sagte Fed-Chef Kevin Warsh am Freitag, er halte an seiner Haltung fest, keine Forward Guidance zu geben, und erklärte: "I don't prejudge meetings." Zudem bekräftigte er das Engagement der Zentralbank im Kampf gegen die Inflation und sagte: "We made very clear that we would deliver price stability."

Da die Inflation weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed liegt, sehen Händler den Dezember als wahrscheinlicheren Zeitpunkt für eine weitere Erhöhung. Das CME FedWatch Tool zeigt eine Wahrscheinlichkeit von rund 90% für eine Zinserhöhung im Dezember.

Unterdessen befindet sich die Bank of Japan (BoJ) weiterhin auf einem schrittweisen Straffungspfad, auch wenn dies dem japanischen Yen nur begrenzte Unterstützung bietet. Japans vergleichsweise niedrige Zinssätze und Sorgen über die hohe Staatsverschuldung bleiben Belastungsfaktoren, während die große Spanne zwischen den Renditen US-amerikanischer und japanischer Anleihen Dollar-denominierte Anlagen begünstigt.

Am Freitag sagte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda, dass "Accommodative financial conditions continue to support economic activity even after September rate hike." Ueda warnte zudem: "There is risk of underlying inflation overshooting 2% price target." Zum geldpolitischen Ausblick sagte er: "Pace and timing of future policy adjustment will be decided based on likelihood of our baseline projections materialising as well as risks."

Seine Äußerungen folgen auf Bemerkungen des BoJ-Ratsmitglieds Junko Koeda vom Donnerstag, die sagte: "with significant upside risks to prices and ongoing loose financial conditions, BOJ should not be too cautious about raising policy interest rates." Sie deutete zudem an, dass Japans neutraler Zinssatz deutlich über 1% liege.