Japanischer Yen unter Druck, da geopolitische Risiken den US-Dollar stützen

• USD/JPY steigt am Dienstag leicht an, da Sorgen über Japans fiskalischen Ausblick den japanischen Yen weiterhin belasten.
• Die anhaltende Zinsdifferenz zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften erhält die Attraktivität von Carry Trades aufrecht.
• Die Spannungen rund um den Iran stützen die Nachfrage nach dem US-Dollar, obwohl der Ausblick auf eine weitere geldpolitische Straffung in den USA weiterhin ungewiss bleibt.

USD/JPY handelt am Dienstag zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei rund 159,30 und liegt damit 0,15% im Tagesverlauf im Plus. Dem Paar fehlt jedoch eine klare kurzfristige Richtung, da Sorgen um Japans öffentliche Finanzen und die Zinsdifferenz zwischen den Vereinigten Staaten und Japan den japanischen Yen (JPY) weiterhin belasten.

Anleger bleiben wegen der sich verschlechternden fiskalischen Lage Japans besorgt, da steigende langfristige Anleiherenditen die ohnehin beträchtliche öffentliche Schuldenlast des Landes und den Druck für eine expansive Fiskalpolitik weiter erhöhen. Diese Faktoren begrenzen die Fähigkeit des Yen, nachhaltig von Phasen der Risikoaversion zu profitieren.

Gleichzeitig bleiben die japanischen Zinssätze deutlich unter denen anderer großer Volkswirtschaften. Die Differenz zwischen der Geldpolitik der Bank of Japan (BoJ) und der anderer großer Zentralbanken erhält daher die Attraktivität von auf Yen finanzierten Carry Trades aufrecht und stellt ein strukturelles Hindernis für eine Aufwertung der japanischen Währung dar.

Steigende Importkosten stellen zudem ein Risiko für die japanische Wirtschaft dar, angesichts von Lieferkettenstörungen im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt und Spannungen rund um die Straße von Hormus. Da Japan stark von Energieimporten abhängig ist, könnte eine längere Phase erhöhter Energiepreise den Druck auf die Wirtschaft und ihre Handelsbilanz erhöhen.

Diese Faktoren haben die Auswirkungen der koordinierten Intervention der Vereinigten Staaten und Japans am Devisenmarkt Ende Juli bislang weitgehend ausgeglichen. Dennoch begrenzt die Aussicht auf weitere Interventionen der japanischen Behörden aggressive Verkäufe des japanischen Yen, da USD/JPY auf erhöhten Niveaus handelt.

Auf US-Seite stützen geopolitische Spannungen den US-Dollar (USD) etwas. US-Finanzminister Scott Bessent erklärte am Montag, dass die Vereinigten Staaten eine Kampagne starten, die darauf abzielt, den Iran von der Weltwirtschaft zu isolieren, und warnte, dass Länder, die weiterhin mit Teheran Geschäfte machen, mit US-Sanktionen rechnen könnten.

Daraufhin warnte Mohsen Rezaei, Sekretär des Obersten Nationalen Sicherheitsrats des Iran, dass der Iran die Ölexporte durch die Straße von Hormus und anderswo im Persischen Golf stoppen könnte, falls der Wirtschaftskrieg weitergeht. Der anhaltende geopolitische Risikoaufschlag stützt daher die Nachfrage nach dem US-Dollar und hilft, USD/JPY zu untermauern.

Der Anstieg des Paares bleibt jedoch durch die Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve (Fed) begrenzt. Inflationsrisiken im Zusammenhang mit volatilen Ölpreisen halten die Möglichkeit einer weiteren geldpolitischen Straffung am Leben, doch die Märkte sind zunehmend weniger überzeugt, dass eine unmittelbare Zinserhöhung wahrscheinlich ist. Sorgen über die Tragfähigkeit der US-öffentlichen Finanzen begrenzen ebenfalls die Nachfrage nach dem Greenback.

Anleger richten ihre Aufmerksamkeit nun auf die Veröffentlichung des US-Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) am Mittwoch, im Vorfeld der Rede von Fed-Chef Kevin Warsh auf dem Jackson-Hole-Symposium. Diese Ereignisse könnten neue Hinweise auf den Verlauf der US-Zinsen liefern und darüber entscheiden, ob USD/JPY seinen Anstieg über den Bereich von 159,00 hinaus ausdehnen kann.

Der Straffungspfad der BoJ bleibt im Fokus, da der Markt eine Bewegung im September ins Auge fasst

Analysten der Commerzbank weisen darauf hin, dass die Bank of Japan „weiterhin im Fokus steht“, da Anleger die geldpolitischen Aussichten neu bewerten. Sie verweisen auf Äußerungen des ehemaligen BoJ-Vorstandsmitglieds Seiji Adachi, der sagte, die Zentralbank werde „wahrscheinlich ihren Leitzins bereits im September anheben, gefolgt von einer weiteren möglichen Erhöhung im Januar“. Die Commerzbank fügt hinzu, dass seine Kommentare „die Markterwartungen eines schrittweisen Straffungspfads untermauern“.

USD/JPY technische Analyse

Im Stundenchart notiert USD/JPY bei 159,29. Das Paar behält eine leichte bullische Tendenz bei, da es über dem einfachen 100-Perioden-Durchschnitt (SMA) bei rund 158,88 und dem 200-Perioden-SMA bei nahe 159,12 bleibt, während es zudem knapp über der steigenden Trendlinienunterstützung handelt, die nun bei etwa 159,26 verläuft. Der Relative Strength Index (RSI) nahe 56 liegt im positiven Bereich, ohne überkauft zu sein, was auf ein stetiges, aber nicht überdehntes Aufwärtsmomentum hindeutet, solange der Preis durch diese Gruppe aus gleitenden Durchschnitten und Trendliniennachfrage gestützt bleibt.

Auf der Oberseite ergibt sich der erste Widerstand an der horizontalen Barriere um 159,50, gefolgt von einer höheren Begrenzung nahe 159,78, wo Verkäufer den Anstieg erneut herausfordern könnten. Auf der Unterseite wird die unmittelbare Unterstützung in der Trendlinienzone um 159,26 gesehen, vor dem 200-Perioden-SMA bei 159,12 und dem 100-Perioden-SMA nahe 158,88, mit einem tieferen Boden bei der horizontalen Marke von 158,55, deren Bruch einen deutlicheren Verlust der bullischen Kontrolle signalisieren würde.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)