Der Australische Dollar überschreitet eine große Marke aufgrund einer Intervention, die er später bereuen wird

• AUD/USD handelt oberhalb von 0,7000 nach einem Anstieg von 1,06%, durchbricht damit den 50-Tage-EMA und verzeichnet die stärkste Sitzung seit Wochen.
• Die heimische Woche war dovish, wobei ein schwacher Inflationsbericht für das zweite Quartal eine Zinserhöhung im August aus der Kurve der Reserve Bank herauspreiste.
• Der Yen legte innerhalb derselben Stunde gegenüber dem Aussie um fast 2% zu, und genau dieses Exposure ist entscheidend, falls Tokio für eine zweite Runde zurückkehrt.

AUD/USD handelt oberhalb von 0,7000, 1,06% im Plus und rund 85 Pips über einem Sitzungstief, das in den frühen europäischen Handelsstunden knapp unter 0,6950 markiert wurde. Der Anstieg durchbrach den bei 0,7000 liegenden 50-Tage Exponential Moving Average (EMA), an dem das Paar seit Juni wiederholt abgeprallt ist. All das hatte seinen Ursprung nicht in Australien.

Eine dovishe Woche im Inland

Der Inflationsbericht Australiens für das zweite Quartal am Mittwoch untergrub den ohnehin schon schwachen Fall für eine weitere Straffung. Der von der Reserve Bank of Australia anvisierte getrimmte Mittelwert lag bei 3,6% im Jahresvergleich und damit unter den 3,8%, die die Bank selbst im Mai prognostiziert hatte, während die monatliche Gesamtinflationsrate von 4,0% auf 3,8% nachgab, obwohl der Konsens überhaupt keine Verbesserung erwartet hatte. Die Märkte nahmen die Zinserhöhung im August innerhalb einer Stunde aus der Kurve. Die Gouverneurin hatte erst wenige Tage zuvor gewarnt, dass zur Rückkehr der Inflation zum Ziel möglicherweise eine weitere Anhebung erforderlich sei, doch die Kurve preiste sie dennoch aus.

Die Aktivitätsdaten deuteten in die andere Richtung, und niemanden kümmerte es. Die Baugenehmigungen sprangen im Juni um 7,2% im Monatsvergleich an, während der Konsens mit einem Rückgang von 1,5% gerechnet hatte, und die vorläufigen Juli-Umfragen blieben mit einem Composite von 52,6 im Expansionsbereich. Der Aussie verharrte während der gesamten asiatischen Sitzung innerhalb von 20 Pips um 0,6950 und markierte dann etwa fünf Stunden nach der Veröffentlichung der Baugenehmigungen sein Tagestief.

Die Bewegung kam aus Tokio

Die Sitzung drehte um 13:30 GMT, als USD/JPY innerhalb weniger Minuten um mehr als fünf Yen einbrach, mutmaßlich aufgrund einer japanischen Intervention, die Tokio bislang nicht bestätigt hat. Ein Trading Desk verzeichnete in den zehn Minuten danach rund 8,1 Milliarden Dollar an Verkäufen im Paar über die wichtigsten Handelsplätze hinweg. Der Dollar-Index fiel auf ein Sieben-Wochen-Tief nahe 100, und jedes Dollar-Paar am Markt zog mit nach unten.

US-Daten hatten den Boden eine Stunde zuvor bereits etwas aufgeweicht, ohne die eigentliche Arbeit zu leisten. Das annualisierte Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im zweiten Quartal von 1,5% verfehlte den Konsens von 2,1%, und die Kerninflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) lag bei 0,1% im Monatsvergleich statt 0,2%, was dem Dollar einige Zehntelprozent kostete. Die Fünf-Yen-Bewegung machte den Rest aus, und die 1,06% des Aussie sind überwiegend der zweite Faktor.

Das Carry-Problem

Der Trade, den der Aussie tatsächlich trägt, ist nicht der gegen den Dollar. Australiens Leitzins liegt bei 4,35% gegenüber 1,00% in Japan, was den Aussie zu einem der natürlichen Longs macht, die in Yen finanziert werden, und der Yen nahm ihm am Donnerstag davon fast 2% ab. Eine Währung, die gegenüber dem Dollar um 1,06% zulegt, während sie gegenüber ihrer eigenen Finanzierungswährung 2% verliert, hatte keinen guten Tag. Sie hatte einen profitablen.

Eine Intervention dieses Ausmaßes kommt selten allein, und Tokio hat historisch eher in mehrtägigen Schüben als mit einzelnen Eingriffen gearbeitet. Eine zweite Runde würde dieselben gehebelten Positionen aus derselben Richtung treffen, und der Aussie sitzt mitten in ihnen. Dieses Exposure ist größer als alles, was der australische Kalender in den nächsten zwei Wochen hervorbringen kann.

Was als Nächstes ansteht

Der Freitag beginnt um 01:30 GMT mit den australischen Erzeugerpreisen gegenüber zuvor 3% sowie gleichzeitig mit den offiziellen chinesischen Umfragen zum verarbeitenden und nicht-verarbeitenden Gewerbe. Beide weisen einen Konsens von exakt 50,0 auf, der Grenze zwischen Expansion und Kontraktion, was keinen Spielraum für eine komfortable Lesart in die eine oder andere Richtung lässt. Anschließend folgen die Entscheidung der Bank of Japan und der vierteljährliche Outlook Report, wobei ein Verharren bei 1,00% erwartet wird und die Pressekonferenz um 06:30 GMT stattfindet.

Nächste Woche wird es im Inland dünner. Die private chinesische Umfrage zum verarbeitenden Gewerbe erscheint am Montag und das Pendant für Dienstleistungen am Mittwoch, die australischen Handelsdaten kommen am Donnerstag gegenüber einem vorherigen Defizit von knapp 3 Milliarden australischen Dollar, und die Vereinigten Staaten liefern am Montag ihre Umfrage zum verarbeitenden Gewerbe, am Mittwoch die privaten Beschäftigtenzahlen und am Freitag die Nonfarm Payrolls gegenüber zuvor 57K. Die Reserve Bank tagt am 11. August.

Da eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September mit 63% eingepreist ist und die australische Zentralbank nun voraussichtlich bis August unverändert bleibt, verengt sich der Zinsunterschied von beiden Seiten. Das spricht dafür, den Gewinn vom Donnerstag eher als geliehen denn als verdient zu betrachten und 0,7000 als ein Niveau zu sehen, das dem Aussie zugewiesen wurde, statt eines, das er sich genommen hat.

Niveaus und Bias

Widerstand: Zunächst bei 0,7050, unmittelbar über dem Sitzungshoch. Ein Tagesschluss darüber eröffnet 0,7100, wobei das Maihoch knapp unter 0,7300 die Obergrenze für das bisherige Jahr bildet.

Unterstützung: 0,7000 ist der Pivot, gestützt durch den 50-Tage-EMA auf demselben Niveau. Darunter liegt 0,6950, dann der 200-Tage-EMA knapp über 0,6900, der sich abgeflacht hat und seit Anfang Juli jedem Test standgehalten hat.

Bias: Bullisch, solange 0,7000 hält, mit Ziel 0,7100. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) bei 85 sagt, dass die Bewegung überdehnt und nicht gebrochen ist, und das eigentliche Risiko dafür ist eine zweite japanische Operation statt irgendetwas, das in Canberra terminiert ist. Ein Verlust von 0,7000 führt das Paar zurück in die Handelsspanne, in der es sich seit Juni befindet.

AUD/USD Tageschart