Japanischer Yen festigt sich, da nachlassende Spannungen vor Fed und BoJ auf dem USD lasten

• Der japanische Yen legt gegenüber dem US-Dollar zu, da die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran nachlassen.
• Anleger warten auf die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve und der Bank of Japan in dieser Woche.
• Die US-Aufträge für langlebige Güter enttäuschen die Erwartungen und begrenzen die Unterstützung für den US-Dollar.

USD/JPY gibt am Montag leicht nach und handelt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei rund 163,70, 0,09% im Minus, da der US-Dollar (USD) angesichts der jüngsten geopolitischen Entwicklungen unter Druck gerät und die Risikostimmung sich verbessert. Die Marktstimmung hellte sich auf, nachdem Washington und Teheran bestätigt hatten, dass sie ihre Angriffe gegeneinander ausgesetzt haben, was Hoffnungen auf erneute diplomatische Bemühungen zwischen den beiden Ländern weckte.

Die Schwäche des US-Dollars spiegelt sich auch im US Dollar Index (DXY) wider, der weiterhin im negativen Bereich notiert, während US-Aktien zulegen und damit ein günstigeres Umfeld für Risikoanlagen unterstreichen.

Die Marktteilnehmer richten ihre Aufmerksamkeit nun auf die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve (Fed) am Mittwoch und der Bank of Japan (BoJ) am Freitag in dieser Woche. Von beiden Zentralbanken wird allgemein erwartet, dass sie die Zinsen unverändert lassen. Anleger werden sich vor allem auf den Ton der Entscheidungsträger konzentrieren, nachdem Fed-Chef Kevin Warsh kürzlich erklärte, dass Forward Guidance für das derzeitige geldpolitische Umfeld nicht gut geeignet sei.

In Japan rechnen Anleger weiterhin damit, dass die BoJ an einer allmählichen Straffungsneigung festhält. Laut einer jüngsten Reuters-Umfrage erwartet eine große Mehrheit der Ökonomen, dass die Zentralbank bis zum Jahresende eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird, was die Erwartungen einer fortgesetzten Normalisierung der japanischen Geldpolitik stützt.

Auch die am Montag veröffentlichten US-Konjunkturdaten boten dem Greenback nur begrenzte Unterstützung. Die Aufträge für langlebige Güter stiegen im Juni nur um 0,3% und damit deutlich weniger als die Markterwartungen von einem Anstieg um 1,6%. Ohne Transportgüter legten die Aufträge um 0,6% zu, wobei Computer und elektronische Produkte den stärksten Beitrag zum Anstieg leisteten.

Die Kombination aus nachlassenden geopolitischen Spannungen, schwächer als erwartet ausgefallenen US-Wirtschaftsdaten und Vorsicht vor den geldpolitischen Sitzungen der Fed und der BoJ hält USD/JPY zu Wochenbeginn daher unter leichtem Druck.

BoJ steht unter Druck, sich hawkisher zu zeigen, da der Yen nahe mehrdekadiger Tiefststände verharrt

Analysten bei MUFG stellen fest, dass der jüngste "Rückgang der Energiepreise zu Beginn dieser Woche den japanischen Entscheidungsträgern eine dringend benötigte Entlastung verschafft und dazu beigetragen hat, den Aufwärtsimpuls für USD/JPY zu verlangsamen, der seit Ende letzter Woche knapp unter der Marke von 164,00 verharrt." Sie fügen hinzu, dass "die Marktaufmerksamkeit in der kommenden Woche darauf gerichtet sein wird, wie die BoJ auf den Inflationsdruck in Japan reagiert," wobei sich Anleger darauf konzentrieren, ob die Zentralbank die anstehende Sitzung nutzt, um ihre Guidance zu ändern.

MUFG weist darauf hin, dass "erwartet wird, dass die BoJ die Zinsen nach der Anhebung auf der letzten Sitzung im Juni unverändert lässt, aber Marktteilnehmer werden genau darauf achten, ob sie hawkishe Signale zu künftigen Zinserhöhungen liefert." Die Bank verweist auf einen jüngsten "Bloomberg"-Bericht, der nahelegt, "dass die BoJ offen für ein schnelleres Tempo der Zinserhöhungen als alle sechs Monate war, und fügt hinzu, dass die Yen-Schwäche die Aufwärtsrisiken für die Inflation erhöhe." Ihrer Ansicht nach ist "der Yen ohne hawkishe Guidance anfällig für weitere Schwäche, insbesondere wenn die Fed diese Woche mit einer hawkishen geldpolitischen Überraschung aufwartet."

Strategen bei BNY argumentieren ebenfalls, dass "allgemein erwartet wird, dass die BoJ die Politik unverändert lässt, wobei Guidance und aktualisierte Projektionen der zentrale Fokus für Signale zum Timing sind." Sie weisen darauf hin, dass "der Verbraucherpreisindex (CPI) für Tokio, die Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion die endgültige Einschätzung der wirtschaftlichen Lage vor der Sitzung liefern werden," was dazu beiträgt, die geldpolitische Debatte zu prägen. BNY erwartet, dass "die BoJ den Zielzins unverändert bei 1,00% belassen wird, aber eine hawkishe Botschaft, die sich zu weiteren Straffungen verpflichtet, angesichts des Absturzes des JPY auf mehr als vier Jahrzehnte alte Tiefststände wohl dringend erforderlich ist." Sie warnen, dass "auch die Sorgen über die fiskalische Lage angesichts des jüngsten Haushalts zunehmen, und die BoJ muss eine gewisse Straffung der finanziellen Bedingungen signalisieren, um die Risiken aus dem fiskalischen Impuls zu steuern." Solange die Zentralbank "den Erwartungen nicht voraus ist, wird sich der JPY schwertun, insbesondere da die Risiken für die Zahlungsbilanz wieder aufkommen."