GBP zeigt sich trotz positiver Einzelhandels- und EMI-Daten aus Großbritannien schwach – BBH

Das GBP/USD-Währungspaar hat trotz ermutigender Wirtschaftsdaten aus Großbritannien Schwierigkeiten, sich zu erholen. Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze in Großbritannien stieg im September unerwartet an, was laut BBH FX-Analysten auf die starke Nachfrage nach Gold durch Online-Juweliere zurückzuführen ist.

Erwartungen einer Lockerung der Geldpolitik durch die BOE begrenzen Erholung des Pfund Sterling

„Das Gesamtvolumen der Einzelhandelsumsätze stieg um 0,5 % gegenüber dem Vormonat (Konsens: -0,4 %) gegenüber 0,6 % im August. Ohne Kraftstoffe stiegen die Einzelhandelsumsätze um 0,6 % gegenüber dem Vormonat (Konsens: -0,6 %) gegenüber 1,0 % im August.

Im dritten Quartal stieg das Volumen um 0,9 %, was darauf hindeutet, dass das reale BIP-Wachstum des Vereinigten Königreichs (Veröffentlichung am 13. November) die Prognose der BOE von 0,3 % gegenüber dem Vorquartal wahrscheinlich übertreffen wird.

Der Dienstleistungs-EMI stieg ebenfalls auf ein Zweimonatshoch von 51,1 (Konsens: 51,0) gegenüber 50,8 im September, während der Produktions-EMI auf ein Zwölfmonatshoch von 49,6 (Konsens: 46,6) gegenüber 46,2 im September stieg.

Der Swap-Markt preist eine Wahrscheinlichkeit von etwa 25 % für eine Senkung um 25 Basispunkte auf 3,75 % bei der nächsten Sitzung der BOE am 6. November ein. Für die nächsten 12 Monate impliziert der Swap-Markt eine Lockerung um 50 Basispunkte und einen Tiefststand des Leitzinses bei 3,50 %. Die erwarteten fiskalischen Belastungen durch den bevorstehenden britischen Haushalt (geplant für den 26. November) dürften der BOE Spielraum für weitere Lockerungsmaßnahmen lassen. Daher erwarten wir eine weitere Underperformance des GBP gegenüber dem EUR, da die EZB ihre Lockerungsmaßnahmen wahrscheinlich beendet hat.