Euro kämpft gegen kanadischen Dollar, da sich die französische politische Krise auf den Euroraum ausweitet

• EUR/CAD gibt nach, da die politische Unruhe in Frankreich die Stimmung gegenüber dem Euro belastet.
• Französische Anleihen geraten erneut unter Druck, da Haushaltsbedenken und zunehmende soziale Unruhen den Spread zwischen 10-jährigen OATs und Bunds in Richtung 157 Basispunkte ausweiten.
• Der rohstoffgebundene CAD erhält Unterstützung durch höhere Rohölpreise nach gemischten diplomatischen Berichten zwischen den USA und dem Iran.

EUR/CAD weitet seine Verluste am dritten Handelstag in Folge aus und notiert am Mittwoch während der europäischen Handelsstunden bei rund 1,5770. Das Währungspaar verliert an Boden, belastet von anhaltenden Gegenwinden für den Euro (EUR), da Marktexperten warnen, dass sich die Auswirkungen der französischen politischen Krise auf die breitere Eurozone ausbreiten.

Französischer Spread weitet sich aus, da Haushaltsbedenken auf zunehmende Unruhen treffen

Analysten von ING berichten, dass französische Anleihen erneut unter Druck geraten sind, wobei sich der Spread zwischen 10-jährigen OATs und Bunds „zeitweise auf 157 Basispunkte ausgeweitet hat, nahe dem Hoch vom 2. Oktober bei 159 Basispunkten“. Sie weisen darauf hin, dass „anhaltende Sorgen über den Haushalt eindeutig durch zunehmende soziale Unruhen verstärkt werden“, und fügen hinzu, dass ihr Frankreich-Ökonom „hier die potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen der Unruhen erörtert“.

Eurozonen-Neulinge heben anhaltende Spread-Lücke für Ungarn, Polen und Rumänien hervor

Geoff Yu von BNY Mellon weist darauf hin, dass „selbst nach einem Rückgang der 10-jährigen Rendite Ungarns um fast 250 Basispunkte der Aufschlag gegenüber 10-jährigen Bunds immer noch höher ist als 2018“. Er merkt an, dass der Spread Ungarns „auch deutlich über dem von Kroatien und Bulgarien liegt – den jüngsten Mitgliedern der Eurozone“, was den Finanzierungsvorteil unterstreicht, den neue Eurozonen-Mitglieder genießen. Yu fügt hinzu, dass „die Finanzierungsspreads Polens und Rumäniens sogar noch höher sind und sich ebenfalls seit 2018 kaum verändert haben (Exhibit 4)“, was die Ansicht untermauert, dass souveräne Emittenten in Mittel- und Osteuropa außerhalb der Eurozone im Vergleich zu ihren Pendants in der Eurozone weiterhin einen strukturellen Aufschlag bei den langfristigen Finanzierungskosten zahlen müssen.

Unterdessen gewinnt der rohstoffgebundene Kanadische Dollar (CAD) durch höhere Rohölpreise an Stärke. Die Energiemärkte erhielten Unterstützung, da Händler gemischte Berichte über diplomatische Kontakte zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran bewerteten.

Die breitere Marktdynamik geriet nach hochrangigen diplomatischen Gesprächen in Teheran unter Druck, wo Pakistans Armeechef, Feldmarschall Asim Munir, mit ranghohen iranischen Führungspersönlichkeiten zusammentraf. Ein an den Gesprächen beteiligter Diplomat stellte den Stand der Gespräche mit Washington klar und bestätigte, dass die Bemühungen zur Konfliktlösung andauern, während Berichte über eine unmittelbar bevorstehende endgültige Einigung als verfrüht zurückgewiesen wurden.

Kanadischer Dollar fester, da BoC-Zinserhöhungserwartungen deutlich neu eingepreist werden

Analysten von MUFG/BTMU berichten, dass der Kanadische Dollar durch eine deutliche Verschiebung der inländischen Zinserwartungen gestützt wird, und weisen darauf hin, dass „der kanadische Dollar durch die hawkishe Neubewertung der Erwartungen an BoC-Zinserhöhungen Auftrieb erhalten hat“. Sie heben hervor, dass „der kanadische Zinsmarkt inzwischen eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bereits für nächste Woche stärker einpreist“, wobei „rund 21 Basispunkte an Zinserhöhungen eingepreist sind, verglichen mit nur 9 Basispunkten Ende letzter Woche“, was das Tempo und das Ausmaß der Bewegung bei der BoC-Bepreisung unterstreicht.