China wächst stärker als erwartet - doch der schwache Konsum bleibt das Problem

Standard-Chartered-Ökonom Hunter Chan verweist darauf, dass Chinas Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal um 1,2 Prozent gegenüber dem Vorquartal und um 4,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr gewachsen ist. Unterstützt wurde die Entwicklung von robusten Exporten und der KI-bezogenen Industrienachfrage, während der private Konsum schwach blieb. Die Bank hält an ihren Wachstumsprognosen von 4,7 Prozent für das vierte Quartal und 4,6 Prozent für das Gesamtjahr 2026 fest. Zugleich senkt sie ihre Inflationsprognose für 2026 auf 0,9 Prozent, erwartet bei den Erzeugerpreisen jedoch einen stärkeren Anstieg.

Starkes drittes Quartal stützt mittelfristigen Wachstumsausblick

„Das BIP-Wachstum fiel im dritten Quartal mit 4,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr stärker als erwartet aus. Saisonbereinigt beschleunigte sich das Wachstum von 0,9 Prozent im zweiten Quartal auf 1,2 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Robuste Exporte und die KI-bezogene Nachfrage stützten weiterhin das Wachstum der Industrieproduktion.“

„Die Anlageinvestitionen beendeten dank höherer Investitionen im verarbeitenden Gewerbe und in die Infrastruktur eine sechsmonatige Serie monatlicher Rückgänge. Die Nachfrage der privaten Haushalte blieb dagegen offenbar schwach, da die Konsumausgaben langsamer wuchsen als die verfügbaren Einkommen.“

„Wir halten an unseren BIP-Wachstumsprognosen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2026 von 4,7 beziehungsweise 4,6 Prozent fest. Die jüngsten politischen Maßnahmen dürften unserer Ansicht nach dazu beitragen, die Abwärtsrisiken für das Wachstum zu begrenzen. Dazu zählen das Zinszuschussprogramm für Erstwohnungen und die Zuteilung angesammelter, bislang ungenutzter Schuldenquoten der Lokalregierungen.“

„Entscheidend für die Stützung des Wachstums bleiben aus unserer Sicht jedoch die Umsetzung des Haushalts durch eine schnellere Auszahlung öffentlicher Mittel für Infrastrukturprojekte sowie der Abbau verdeckter Schulden und Zahlungsrückstände der Lokalregierungen.“

„Wir senken unsere Prognose für die Verbraucherpreisinflation 2026 auf 0,9 Prozent. Grund dafür sind die schwächer als erwartete Weitergabe der Energiepreise und die anhaltende Deflation bei Lebensmitteln. Im Gegensatz dazu könnten die hohen Weltmarktpreise für Öl und Metalle sowie steigende Preise für KI-bezogene Vorprodukte und Erzeugnisse die Erzeugerpreisinflation in diesem Jahr auf mehr als 3 Prozent treiben.“