Zinspause nur auf Zeit? Indonesiens Notenbank könnte bald wieder nachlegen

Die Volkswirte von UOB Global Economics & Markets Research weisen darauf hin, dass die indonesische Notenbank ihren Leitzins bei 5,75 % belassen hat und damit zunächst die Wirkung der bisherigen Zinserhöhungen abwarten will. Trotz der Pause rechnet das Team bis Ende 2026 weiterhin mit drei weiteren Zinsschritten um insgesamt 75 Basispunkte, um die Rupiah zu stabilisieren und die Inflationserwartungen zu verankern. Der USD/IDR legte nach dem Zinsentscheid leicht zu, nachdem der Markt die Entscheidung als vergleichsweise restriktiv bewertet hatte.

Weitere Zinserhöhungen der Notenbank dürften die Rupiah stützen

„Die Bank Indonesia hat ihren Leitzins auf der geldpolitischen Sitzung im Juli bei 5,75 % belassen. Damit dürfte sie sich dafür entschieden haben, die Wirkung der zwischen Mai und Juni beschlossenen kumulierten Zinserhöhungen um 100 Basispunkte zunächst vollständig auf die Realwirtschaft wirken zu lassen.“

„Trotz der Zinspause stützen die Risiken für den weiteren Kursverlauf der Rupiah, die uneinheitlichen Markterwartungen hinsichtlich des geldpolitischen Kurses der US-Notenbank sowie die Aufwärtsrisiken für die globale Inflation infolge steigender Energiepreise weiterhin unsere Erwartung von zwei zusätzlichen Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte im dritten Quartal 2026 sowie einer weiteren Anhebung um 25 Basispunkte im vierten Quartal 2026. Damit sollen die Stabilität der Rupiah und die Inflationserwartungen verankert werden.“

„Dadurch würde der Leitzins bis Ende 2026 auf ein Endniveau von 6,50 % steigen.“

„In Südostasien stieg der USD/IDR einen Tag nach der Zinsentscheidung der Bank Indonesia leicht von 17.880 auf 17.915, nachdem die Notenbank die Zinsen in einer vom Markt als 'restriktiv' interpretierten Pause unverändert gelassen hatte.“