Fed-Protokoll mit Zins-Schock? Falkenhafte Signale sorgen für neue Spekulationen

Die Ökonomen Oscar Munoz und Eli Nir von TD Securities betonen, dass das Protokoll der FOMC-Sitzung im Juni einen falkenhaften Ton angeschlagen habe. Die meisten Teilnehmer seien demnach bereit, die Zinsen anzuheben, falls der angebotsbedingte Inflationsdruck anhalte. Gleichwohl gehen sie weiterhin davon aus, dass die US-Notenbank die Leitzinsen bis 2026 unverändert lassen wird, da das Wirtschaftswachstum seitwärts verlaufe und stagflationäre Risiken infolge des Iran-Konflikts die Inflation hoch hielten, während sich der Arbeitsmarkt stabilisiere.

Falkenhaftes Protokoll, aber unveränderte Geldpolitik

„Das Protokoll der FOMC-Sitzung im Juni fiel in der vergangenen Woche falkenhaft aus. Es unterstrich die Inflationsrisiken und zeigte, dass die meisten Teilnehmer Zinserhöhungen unterstützen würden, falls der angebotsbedingte Preisdruck anhält – selbst bei einem stabilen Arbeitsmarkt.“

„Auch wenn wir weiterhin davon ausgehen, dass die Fed ihre Zinsen auf unbestimmte Zeit unverändert lässt, könnte eine höhere Inflation in den kommenden Monaten ausreichen, um Zinserhöhungen auszulösen – selbst wenn sich der Arbeitsmarkt nicht weiter beschleunigt.“

„Wir erwarten, dass die Fed über unseren gesamten Prognosezeitraum hinweg an ihrem aktuellen Zinsniveau festhält.“

„Die Inflation dürfte für den Rest des Jahres hoch bleiben, während sich der Arbeitsmarkt stabilisiert hat. Dadurch kann sich der Offenmarktausschuss FOMC stärker auf sein Inflationsmandat konzentrieren.“

„Sollte die Fed in diesem Jahr ihre Geldpolitik ändern, halten wir eine Zinserhöhung für wahrscheinlicher als eine Zinssenkung.“