Britische Wirtschaft überrascht positiv – Inflation könnte sogar unter Zielmarke fallen

Die britische Wirtschaft entwickelt sich nach Einschätzung von Sanjay Raja von der Deutschen Bank derzeit weitgehend im Einklang mit dem Szenario A der Bank of England. Zwar sei das Wirtschaftswachstum zu Beginn des Jahres 2026 stärker ausgefallen als erwartet, zugleich habe sich der Arbeitsmarkt jedoch abgeschwächt und der Preisdruck nachgelassen. Für die Jahre 2026 und 2027 werde ein Wachstum von rund 1 Prozent erwartet. Die Inflation dürfte leicht unter den Annahmen des Szenarios A liegen und auf längere Sicht sogar unter das Inflationsziel von 2 Prozent fallen.

Wachstum und Inflation im Pfad von Szenario A

„Die Wirtschaft hat sich – zumindest auf den ersten Blick – stärker entwickelt, als die Bank angenommen hatte. Das BIP-Wachstum zu Jahresbeginn fiel kräftiger aus, als die Bank erwartet hatte. Der Arbeitsmarkt hat sich jedoch im Vergleich zu den Erwartungen der Bank etwas abgeschwächt.“

„Im Vergleich zu den Szenarien des geldpolitischen Ausschusses sehen wir das BIP-Wachstum näher an Szenario A. Die Wirtschaftsleistung zeigt sich aufgrund einer stärkeren Aufholbewegung im ersten Quartal 2026 etwas widerstandsfähiger. Für das zweite Quartal 2026 zeichnet sich ein BIP-Wachstum von 0,1 bis 0,2 Prozent gegenüber dem Vorquartal ab. Das jährliche Wirtschaftswachstum dürfte in diesem Jahr die Prognose der BoE-Volkswirte von 0,9 Prozent erreichen, wobei ein Anstieg auf mehr als 1 Prozent wahrscheinlich erscheint.“

„Unter den aktuellen Marktbedingungen dürfte das BIP-Wachstum in diesem Jahr leicht über allen drei Szenarien der Bank liegen. Unter Berücksichtigung des stärkeren ersten Quartals 2026 erwarten wir, dass die Projektionen der Bank unter den derzeitigen Marktannahmen auf 1 Prozent gestiegen wären (Szenario A: 0,8 Prozent). Für das zweite Jahr (2027) rechnen wir ebenfalls mit einem stabilen Wachstum von 1 Prozent, was weitgehend mit den Szenarien A und B der Bank übereinstimmt.“

„Bei der Inflation erwarten wir unter den aktuellen Marktbedingungen, dass der Verbraucherpreisindex leicht unter den Projektionen des Szenarios A der Bank bleibt. Würden dieselben Annahmen auf Szenario B angewendet, läge die Gesamtinflation sowohl auf Sicht von zwei als auch von drei Jahren wahrscheinlich um 0,1 bis 0,15 Prozentpunkte unter den Prognosen der Bank. Damit würde die Gesamtinflation unter das Inflationsziel der Bank von 2 Prozent fallen.“

„Auf Grundlage der aktuellen Marktpreise und der jüngsten Wirtschaftsdaten bleibt der Entwicklungspfad der britischen Wirtschaft dem Szenario A der Bank am nächsten.“