Stabilis Solutions Q3 2026 Ergebnisse: Rechenzentrumswachstum und Charter-Ausstieg stellen Profitabilität wieder her

Stabilis Solutions (Nasdaq: SLNG) wies für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 14,8 Millionen US-Dollar aus – ein Rückgang von 27 % gegenüber 20,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr –, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,06 US-Dollar auf 0,01 US-Dollar sank. Im Vergleich zum Vorquartal kehrte das Unternehmen in die Gewinnzone zurück, da ein kurzfristiger Vertrag im Rechenzentrumsbereich den Umsatz steigerte und die im zweiten Quartal verbuchten Schiffscharterkosten nicht erneut anfielen.

Wichtigste Finanzergebnisse

Der Umsatz ging im Jahresvergleich zurück, da große Verträge in den Bereichen Schifffahrt und Stromerzeugung im vierten Quartal 2025 abgeschlossen wurden, was das Volumenwachstum in den Segmenten Luft- und Raumfahrt sowie Industrie mehr als aufzehrte. Verglichen mit dem zweiten Quartal 2026 stieg der Umsatz jedoch um 25 % von 11,9 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf den kurzfristigen Rechenzentrumsvertrag zurückzuführen war.

Der Nettogewinn und das bereinigte EBITDA blieben ebenfalls unter den Vorjahreswerten, verbesserten sich jedoch beide im Vergleich zum zweiten Quartal deutlich. Der Nettogewinn stieg gegenüber dem Vorquartal um 4,8 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA von 0,1 Millionen auf 1,9 Millionen US-Dollar anzog.

Das bereinigte EBITDA ist eine Non-GAAP-Kennzahl. Operative Margen und prozentuale Veränderungen werden auf Basis der ausgewiesenen Zahlen berechnet.

Geschäfts- und Endmarktentwicklung

Der Umsatz im Rechenzentrumsbereich stieg von weniger als 1 % im zweiten Quartal auf 17 % des Gesamtumsatzes. Ausgehend vom ausgewiesenen Quartalsumsatz entspricht dies rund 2,5 Millionen US-Dollar und war der Haupttreiber für den Umsatzanstieg von 2,9 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorquartal.

Der zuvor angekündigte Mehrjahresvertrag über die Lieferung von LNG zur Behind-the-Meter-Stromerzeugung an einem US-amerikanischen Rechenzentrum soll weiterhin im ersten Quartal 2027 anlaufen. Die Unternehmensleitung bezeichnete diesen als den bislang größten Vertrag des Unternehmens, womit dessen Start einen wesentlichen Faktor für die nächste Wachstumsphase darstellt.

Die Luft- und Raumfahrt stellte einen weiteren Wachstumsbereich dar. Der Umsatz mit Kunden aus diesem Sektor stieg im Jahresvergleich um 49 %, da kommerzielle Raumfahrtstarts und Testaktivitäten die LNG-Volumina antrieben. Dieses Wachstum glich zusammen mit höheren Industrievolumina die Umsatzausfälle aus den Ende 2025 ausgelaufenen Schifffahrts- und Stromerzeugungsverträgen jedoch nur teilweise aus.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Rückkehr in die Gewinnzone im Quartalsvergleich wurde sowohl durch höhere Umsätze als auch durch niedrigere Kosten getragen. Im zweiten Quartal fielen bei Stabilis Zeitcharteraufwendungen für Schiffe in Höhe von 2,9 Millionen US-Dollar an; diese Charter wurde jedoch gegen Ende dieses Quartals gekündigt und hatte im dritten Quartal keine finanziellen Auswirkungen mehr. Die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten sanken im Vergleich zum Vorjahresquartal ebenfalls um rund 0,3 Millionen US-Dollar auf 2,5 Millionen US-Dollar.

Der operative Cashflow stieg von 2,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 3,9 Millionen US-Dollar, vor allem weil im Quartal eine Kundenanzahlung in Höhe von 5,0 Millionen US-Dollar für den voraussichtlich Anfang 2027 anlaufenden Vertrag verbucht wurde. Die Investitionen in Sachanlagen beliefen sich auf 4,0 Millionen US-Dollar, sodass der Free Cashflow – berechnet als operativer Cashflow abzüglich Sachanlageinvestitionen – mit minus 0,1 Millionen US-Dollar nahezu ausgeglichen war.

Zum 30. September verfügte Stabilis über Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und Barmittel mit Verfügungsbeschränkung in Höhe von 18,4 Millionen US-Dollar. Dieser Gesamtbetrag setzte sich aus 1,5 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 16,8 Millionen US-Dollar an Barmitteln mit Verfügungsbeschränkung zusammen. Die kurz- und langfristigen passiven Rechnungsabgrenzungsposten beliefen sich auf insgesamt 25,0 Millionen US-Dollar, nach nahezu null Ende 2025; dies spiegelt erhaltene Zahlungen wider, bevor die zugehörigen Dienstleistungen und Lieferungen als Umsatz erfasst werden.

Kommentar des Managements

Das Management bezeichnete das erste Quartal nach dem Auslaufen mehrerer Großaufträge als den Tiefpunkt des Jahres 2026 und erklärte, dass sich die Geschäftslage in jedem folgenden Quartal verbessert habe. Zudem meldete das Unternehmen eine robuste Nachfrage nach Small-Scale-LNG für die Behind-the-Meter-Stromerzeugung in Rechenzentren und erklärte, über die bereits gesicherten Verträge hinaus weitere Geschäftsmöglichkeiten zu prüfen.

Die Investitionen und Vorinbetriebnahme-Arbeiten für den anstehenden Rechenzentrumsvertrag liegen weiterhin im Zeitplan und werden durch Kundenanzahlungen unterstützt. Unabhängig davon führt Stabilis weiterhin Gespräche mit potenziellen Kunden und Finanzierungspartnern über die geplante LNG-Anlage in Galveston, um auf eine endgültige Investitionsentscheidung hinzuarbeiten.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten detaillierten Daten zu Insidertransaktionen bei Stabilis weisen vier Käufe mit offengelegten Beträgen in Höhe von insgesamt 84.426 US-Dollar aus. Alle wurden als Direktbesitz gemeldet; diese Transaktionen lassen für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider bezüglich der Bewertung oder der Aussichten des Unternehmens zu.

Die separate Sechsmonatsübersicht in den vorliegenden Daten weist null Käufe aus, was im Widerspruch zu den datierten Transaktionen aus dem Jahr 2026 steht. Die detaillierten Einträge sollten daher anhand der entsprechenden Form-4-Meldungen bei der SEC überprüft werden.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Vertragstiming und -konzentration: Das Auslaufen zweier Großaufträge führte im Jahresvergleich zu einem Umsatzrückgang von 27 % und einem Rückgang des bereinigten EBITDA um 33 %. Dies verdeutlicht, wie das Anlaufen und Auslaufen von Verträgen zu erheblicher Volatilität auf Quartalsebene führen können.
• Umsetzung des Rechenzentrumsvertrags für 2027: Das erwartete Wachstum setzt voraus, dass die Investitionen, die Vorinbetriebnahme-Arbeiten und der für das erste Quartal 2027 geplante Start im Zeitplan bleiben.
• Cashflow-Abhängigkeit von Kundenanzahlungen: Der operative Cashflow im dritten Quartal enthielt eine Anzahlung in Höhe von 5,0 Millionen US-Dollar, während die Investitionsausgaben nahezu dem gesamten operativen Cashflow entsprachen. Zudem unterlag der Großteil der ausgewiesenen Barmittel zum Quartalsende einer Verfügungsbeschränkung.
• Finanzierung und Kundenverpflichtungen für Galveston LNG: Für die geplante Anlage wurde noch keine endgültige Investitionsentscheidung getroffen; das Projekt bleibt weiterhin von potenziellen Kunden und Finanzierungspartnern abhängig.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Stabilis für das dritte Quartal 2026 zeigten eher eine deutliche Erholung im Quartalsvergleich als einen vollständigen Aufschwung gegenüber dem Vorjahr. Aufträge aus dem Rechenzentrumsbereich kurbelten den Umsatz an, die Kündigung der Schiffscharter beseitigte einen wesentlichen Kostenfaktor des zweiten Quartals und die Nachfrage aus der Luft- und Raumfahrt legte weiter zu; dennoch blieben Umsatz und bereinigtes EBITDA unter dem Niveau des dritten Quartals 2025. Die nächste große operative Bewährungsprobe ist der für das erste Quartal 2027 geplante Start des größten Auftrags des Unternehmens sowie die Umwandlung der kundenfinanzierten Vorbereitungen in wiederkehrende Umsätze und Cashflows.