Uber Q3 2026-Ergebnisse: Buchungen und operatives Ergebnis übertreffen den Umsatz

Uber (NYSE: UBER) wies für das 3. Quartal 2026 einen Umsatz von 14,8 Milliarden US-Dollar aus, was einem Plus von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP fiel von 3,11 US-Dollar auf 0,25 US-Dollar, während das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie um 35 % auf 0,88 US-Dollar stieg. Die Bruttobuchungen (Gross Bookings) legten um 20 % auf 59,8 Milliarden US-Dollar zu, wobei das Betriebsergebnis und der freie Cashflow trotz einer ungewöhnlich schwierigen GAAP-Vergleichsbasis schneller wuchsen als der Umsatz.

Kernergebnisse

Die operative Hebelwirkung trat oberhalb des Nettoergebnisses deutlicher hervor. Das operative Ergebnis nach GAAP stieg um 30 %, während das operative Non-GAAP-Ergebnis und das bereinigte EBITDA um 38 % bzw. 31 % zulegten.

Der Rückgang des GAAP-Nettoergebnisses um 92 % spiegelte nicht die Entwicklung des Betriebsergebnisses wider. Das 3. Quartal 2025 enthielt die Auflösung einer Steuerwertberichtigung von 4,9 Milliarden US-Dollar sowie einen Gewinn vor Steuern von 1,5 Milliarden US-Dollar aus der Neubewertung von Eigenkapitalbeteiligungen, während das 3. Quartal 2026 einen Neubewertungsverlust vor Steuern von 476 Millionen US-Dollar beinhaltete.

Die folgenden Angaben lauten auf Millionen US-Dollar, ausgenommen die Beträge je Aktie.

Geschäftsentwicklung und Segmentperformance

Die Aktivität auf der Plattform wuchs weiter. Die Anzahl der Fahrten stieg um 16 % auf 4,1 Milliarden, da die Zahl der monatlich aktiven Plattformnutzer um 14 % auf 215 Millionen zulegte und die monatlichen Fahrten pro Nutzer um 2 % stiegen.

Der Bereich Delivery erzielte die ausgewogenste Kombination aus Wachstum bei Buchungen, Umsatz und Segmentgewinn. Mobility blieb der größte Gewinnbringer von Uber, während Freight zwar rasch expandierte, aber weiterhin einen operativen Verlust im Segment auswies.

Alle nachstehenden Dollarbeträge lauten auf Millionen.

Der Umsatz im Bereich Mobility ging trotz höherer Buchungen zurück, was die auffälligste Divergenz auf Segmentebene in diesem Quartal darstellte. Das operative Ergebnis des Segments Delivery stieg schneller als dessen Umsatz, während sich der Verlust von Freight um 7 Millionen US-Dollar verringerte. Die allgemeinen Verwaltungskosten (G&A) des Konzerns sowie die F&E-Kosten für die Plattform stiegen von 960 Millionen US-Dollar auf 1,08 Milliarden US-Dollar, jedoch konnte das Gewinnwachstum in den Bereichen Mobility und Delivery diesen Anstieg mehr als ausgleichen.

Geschäftsmodelländerungen dämpften das Umsatzwachstum, nicht aber die Plattformaktivität

Die Bruttobuchungen stiegen sowohl auf berichteter als auch auf währungsbereinigter Basis um 20 %, verglichen mit einem Umsatzwachstum von 10 %. Laut Uber reduzierten Änderungen am Geschäftsmodell das berichtete und währungsbereinigte Umsatzwachstum um acht Prozentpunkte, was einen Großteil der Kluft zwischen der Plattformaktivität und dem ausgewiesenen Umsatz erklärt.

Dennoch wuchs die Profitabilität schneller als beide Kennzahlen. Das operative Non-GAAP-Ergebnis erreichte 3,9 % der Bruttobuchungen nach 3,4 % im Vorjahr, während die Marge des bereinigten EBITDA auf die Bruttobuchungen von 4,5 % auf 5,0 % stieg. Dies zeigt, dass die langsamere Umsatzwachstumsrate Uber nicht daran hinderte, höheres Plattformvolumen in höhere operative Margen umzumünzen.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die operative Marge nach GAAP lag bei etwa 9,8 % des Umsatzes, verglichen mit rund 8,3 % ein Jahr zuvor. Diese Verbesserung wurde erzielt, obwohl die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung von 862 Millionen US-Dollar auf 1,27 Milliarden US-Dollar stiegen und die Vertriebs- und Marketingkosten von 1,28 Milliarden US-Dollar auf 1,56 Milliarden US-Dollar zulegten.

Der operative Cashflow erhöhte sich um 13 % auf 2,64 Milliarden US-Dollar, und der freie Cashflow stieg um 14 % auf 2,54 Milliarden US-Dollar. Die Cash-Generierung lag deutlich über dem GAAP-Nettoergebnis, was teilweise daran lag, dass bei der Cashflow-Überleitung nicht zahlungswirksame Posten wie der Wertpapier-Neubewertungsverlust von 476 Millionen US-Dollar und aktienbasierte Vergütungen von 591 Millionen US-Dollar hinzugerechnet wurden.

Uber beendete das Quartal mit 10,1 Milliarden US-Dollar an frei verfügbaren flüssigen Mitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Finanzanlagen. Die langfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich auf 15,66 Milliarden US-Dollar gegenüber 10,52 Milliarden US-Dollar Ende 2025, während der Quartalszinsaufwand von 112 Millionen US-Dollar auf 152 Millionen US-Dollar anstieg. Zudem kaufte das Unternehmen im Laufe des Quartals eigene Stammaktien im Wert von 750 Millionen US-Dollar zurück.

Prognose für das 4. Quartal 2026

Der Ausblick von Uber sieht weiterhin ein währungsbereinigtes Buchungswachstum im hohen zehner bis niedrigen zwanziger Prozentbereich sowie ein Wachstum des Non-GAAP-Ergebnisses je Aktie von mehr als 30 % vor. Beim berichteten Wachstum der Bruttobuchungen wird mit einem Gegenwind durch Wechselkurseffekte von etwa einem Prozentpunkt gerechnet.

Das Unternehmen hat keine GAAP-Überleitungen für seine zukunftsgerichteten Non-GAAP-Kennzahlen bereitgestellt, da mehrere potenziell wesentliche Posten nicht verlässlich vorhergesagt werden können.

Kommentar des Managements

CEO Dara Khosrowshahi führte das fünfte Quartal in Folge mit einem Wachstum der Bruttobuchungen von mindestens 20 % auf eine Rekordzahl aktiver Nutzer und ein hohes Engagement der Verbraucher zurück. Das Management plant, weiterhin in das Fahrzeugangebot bei Mobility, das Wachstum von Delivery sowie eine stärkere Nutzung der Plattform zu investieren.

Die Aktivitäten im Bereich des autonomen Fahrens verlagern sich zunehmend auf die kommerzielle Umsetzung. Uber rechnet bis Ende 2026 mit rund 700 vollständig fahrerlosen Fahrzeugen auf seiner Plattform und im Laufe des Jahres 2027 mit mehr als 2.000. CFO Balaji Krishnamurthy betonte, dass an hohen Investitionshürden sowohl für die Kerngeschäfte als auch für das autonome Fahren festgehalten werde, während gleichzeitig die Profitabilität weiter ausgebaut werden soll.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Der Umsatz könnte weiterhin hinter der Plattformaktivität zurückbleiben: Änderungen am Geschäftsmodell reduzierten das Umsatzwachstum im 3. Quartal um acht Prozentpunkte, was dazu führen kann, dass der berichtete Umsatz weniger repräsentativ für die Bruttobuchungen ist und Periodenvergleiche erschwert.
• Das GAAP-Ergebnis bleibt anfällig für nicht-operative Effekte: Die Neubewertung von Eigenkapitalbeteiligungen drehte von einem Gewinn vor Steuern in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar auf einen Verlust von 476 Millionen US-Dollar, während die Auflösung der Steuerwertberichtigung im Vorjahr für eine außergewöhnlich hohe Vergleichsbasis sorgte.
• Die Investitionsausgaben steigen: Die F&E-Ausgaben stiegen um etwa 48 %, und das Management beabsichtigt, weiterhin in das Fahrerangebot, Delivery und autonomes Fahren zu investieren. Die Rendite dieser Investitionen wird beeinflussen, ob sich die Margenexpansion fortsetzt.
• Freight bleibt unprofitabel: Die Buchungen und der Umsatz im Segment Freight wuchsen zwar um mehr als 30 %, dennoch verzeichnete die Sparte weiterhin einen operativen Verlust von 33 Millionen US-Dollar.
• Verbindlichkeiten und Zinsaufwand sind gestiegen: Die langfristigen Verbindlichkeiten stiegen gegenüber Ende 2025 um mehr als 5 Milliarden US-Dollar, während der quartalweise Zinsaufwand im Jahresvergleich um 40 Millionen US-Dollar zulegte.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Uber für das 3. Quartal 2026 zeigten eine sich vergrößernde Kluft zwischen dem Plattformwachstum und dem ausgewiesenen Umsatz, was größtenteils auf die bekannt gegebenen Änderungen am Geschäftsmodell zurückzuführen ist. Dennoch sorgte das Gewinnwachstum in den Bereichen Mobility und Delivery für höhere operative Margen, während die Cash-Generierung solide blieb. Zu den nächsten Beobachtungspunkten gehört, ob die Buchungen im 4. Quartal innerhalb des prognostizierten Korridors bleiben, ob sich die Margenexpansion trotz höherer Investitionen fortsetzt und wie schnell der Übergang beim autonomen Fahren von der geplanten Fahrzeugbereitstellung zum kommerziellen Maßstab gelingt.