AngioDynamics-Ergebnisse für Q1 GJ2027: Medtech-Wachstum steigert Margen

AngioDynamics (NASDAQ: ANGO) verzeichnete im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 80,9 Mio. US-Dollar, ein Plus von 6,9 % gegenüber 75,7 Mio. US-Dollar im Vorjahr, während sich der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie von 0,26 US-Dollar auf 0,17 US-Dollar verringerte. Das Wachstum im Bereich Med Tech, eine günstige Preisgestaltung und ein margenstärkerer Umsatzmix steigerten die Profitabilität, obwohl der operative Mittelabfluss weiterhin bei 15,3 Mio. US-Dollar lag.

Zentrale Finanzergebnisse

Der Bereich Med Tech machte den Großteil des Umsatzwachstums aus, während der Bruttogewinn schneller stieg als die Betriebsausgaben. Dies verringerte den GAAP-Betriebsverlust auf 7,3 Mio. US-Dollar und den bereinigten Nettoverlust von 4,2 Mio. US-Dollar auf 1,8 Mio. US-Dollar.

Die folgende Tabelle stellt die GAAP-Ergebnisse den bereinigten Kennzahlen des Unternehmens gegenüber.

Die bereinigten Ergebnisse schließen Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Akquisitions- und Restrukturierungskosten, sonstige Ausnahmeeffekte sowie damit verbundene Steuereffekte aus.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Med Tech erzielte einen Umsatz von 39,9 Mio. US-Dollar und verzeichnete das achte Quartal in Folge ein zweistelliges Wachstum. Med Device blieb gemessen am Umsatz das größere Segment, wuchs jedoch nur um 1,4 %, was zu einem deutlichen Dynamikunterschied zwischen den beiden Geschäftsbereichen führte.

Innerhalb des Bereichs Mechanische Thrombektomie stieg der Umsatz von AlphaVac im Jahresvergleich um 37,4 % und im Vergleich zum Vorquartal um 6,4 %. AngioVac ging im Jahresvergleich um 5,9 % zurück, verbesserte sich jedoch um 9,1 % gegenüber dem Vorquartal.

NanoKnife war die am schnellsten wachsende ausgewiesene Produktlinie. Der Umsatz mit Sonden stieg um 24,1 %, während der Geräteumsatz um 53,5 % zulegte. Das Unternehmen führte diese Entwicklung in erster Linie auf die Nachfrage bei Prostata-Eingriffen zurück.

Das regionale Wachstum war ausgewogen: Der Umsatz in den USA stieg um 6,9 % auf 71,1 Mio. US-Dollar, während der internationale Umsatz um 6,4 % auf 9,8 Mio. US-Dollar zulegte.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die GAAP-Bruttomarge stieg von 55,3 % auf 59,4 %, unterstützt durch eine günstige Preisgestaltung und den Wandel hin zu Med Tech. Die Marge im Bereich Med Tech stieg von 62,2 % auf 66,2 %, während die Marge im Bereich Med Device von 49,3 % auf 52,7 % zulegte.

Ein Teil der konsolidierten Margenverbesserung war vorübergehender Natur. AngioDynamics erhielt Zollrückerstattungen in Höhe von 1,2 Mio. US-Dollar; ohne diesen Effekt hätte die Bruttomarge 57,8 % betragen. Die Zollausgaben sanken von 1,7 Mio. auf 0,9 Mio. US-Dollar, was laut Unternehmensangaben zu einem Netto-Zollvorteil von 0,4 Mio. US-Dollar führte. Kosten für die Umstellung der Fertigung sowie die globale Inflation wirkten dem teilweise entgegen.

Die Betriebsausgaben stiegen von 52,5 Mio. auf 55,3 Mio. US-Dollar. Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung nahmen von 6,4 Mio. auf 8,0 Mio. US-Dollar zu, und die Vertriebs- und Marketingkosten stiegen von 28,1 Mio. auf 30,0 Mio. US-Dollar. Dieser Anstieg verhinderte, dass der höhere Bruttogewinn zu einer operativen GAAP-Profitabilität führte, der Betriebsverlust verringerte sich jedoch deutlich.

Die Cash-Conversion blieb schwächer als die Entwicklung des bereinigten Ergebnisses. Das Unternehmen verbrauchte 15,3 Mio. US-Dollar an operativen liquiden Mitteln, was größtenteils auf einen Mittelabfluss von 17,4 Mio. US-Dollar aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, abgegrenzten Verbindlichkeiten und sonstigen Verbindlichkeiten sowie einen Vorratsaufbau von 2,7 Mio. US-Dollar zurückzuführen ist. Die flüssigen Mittel sanken von 53,9 Mio. US-Dollar zu Beginn des Geschäftsjahres auf 34,0 Mio. US-Dollar zum 31. August 2026. AngioDynamics blieb schuldenfrei.

Prognose für das Geschäftsjahr 2027

AngioDynamics bestätigte am 8. Oktober 2026 die gesamte zuvor abgegebene Prognose für das Geschäftsjahr 2027. Der unveränderte Ausblick sieht weiterhin ein zweistelliges Med-Tech-Wachstum, stagnierende Umsätze im Bereich Med Device und ein positives bereinigtes EBITDA für das Gesamtjahr vor.

Die Zielspanne für die Bruttomarge im Gesamtjahr von 54 % bis 55 % liegt unter den 59,4 % des ersten Quartals. Das Management geht davon aus, dass die Margen in der zweiten Jahreshälfte niedriger sein werden als in der ersten Jahreshälfte, und nimmt an, dass die Zolleffekte ohne Rückerstattungen weitgehend denen des Geschäftsjahres 2026 entsprechen werden.

Führungswechsel und NanoKnife-Pipeline

Eric Honroth soll am 2. November 2026 die Nachfolge von Jim Clemmer als President und CEO antreten. Clemmer wird während der Übergangsphase als Executive Adviser tätig bleiben. AngioDynamics verzeichnete im Quartal Aufwendungen in Höhe von 0,8 Mio. US-Dollar für das Ausscheiden des CEO und die Übergangsphase.

Die FDA genehmigte zudem eine Ausnahmeregelung für Prüfgeräte (Investigational Device Exemption) für die RELIEF-Machbarkeitsstudie zur irreversiblen Elektroporation mit NanoKnife bei gutartiger Prostatavergrößerung (benigne Prostatahyperplasie). Die Studie soll 40 Probanden an bis zu fünf Standorten in den USA umfassen, wobei der primäre Endpunkt die Veränderung der Symptomwerte nach sechs Monaten misst. Das Programm könnte den Einsatz von NanoKnife über die Onkologie hinaus erweitern, jedoch machte das Unternehmen keine Finanzprognose für diesen potenziellen Markt.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegende Sechs-Monats-Insider-Übersicht weist 17 Transaktionen der Kategorie „Kauf“ mit insgesamt 300.522 Aktien und einen Verkauf von 23.370 Aktien aus, was zu Netto-Käufen von 277.152 Aktien führt. Da die jüngsten Datensätze Zuteilungen von Aktien ohne Gegenleistung enthalten, sollte die Kaufkategorie nicht automatisch als Käufe am freien Markt interpretiert werden.

Die einzige jüngste Transaktion mit klar offengelegter Richtung, Aktienanzahl und Wert war der folgende Verkauf.

Diese Transaktion wird wie gemeldet dargestellt und lässt für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung des Insiders zur Unternehmensentwicklung zu.

Risiken, die Anleger beachten sollten

• Mittelverbrauch: Der operative Mittelabfluss lag weiterhin bei 15,3 Mio. US-Dollar und die liquiden Mittel verringerten sich im Laufe des Quartals um 19,9 Mio. US-Dollar. Die schuldenfreie Bilanz bietet zwar Unterstützung, anhaltende Mittelabflüsse im Working Capital würden jedoch die Liquidität verringern.
• Normalisierung der Bruttomarge: Die Marge des ersten Quartals profitierte von Zollrückerstattungen, während die Prognose für das Gesamtjahr bei 54 %–55 % bleibt. Das Management erwartet zudem, dass die Marge in der zweiten Jahreshälfte niedriger ausfallen wird als in der ersten Jahreshälfte.
• Abhängigkeit von Med Tech: Med Tech wuchs um 13,2 %, während Med Device nur um 1,4 % zulegte und für das Gesamtjahr eine stagnierende Entwicklung erwartet wird. Der Rückgang von AngioVac um 5,9 % zeigt zudem, dass das Wachstum bei den Med-Tech-Produkten nicht einheitlich verläuft.
• Anhaltende GAAP-Verluste: Trotz eines verbesserten Bruttogewinns und eines höheren bereinigten EBITDA verzeichnete AngioDynamics einen Nettoverlust von 7,1 Mio. US-Dollar, da die Betriebsausgaben weiterhin über dem Bruttogewinn lagen.
• Klinische Umsetzung: Das RELIEF-Programm befindet sich noch in der Machbarkeitsphase. Die Erweiterung von NanoKnife auf die gutartige Prostatavergrößerung hängt von klinischen Ergebnissen und weiteren regulatorischen Fortschritten ab.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von AngioDynamics für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 zeigten, dass das Med-Tech-Wachstum und ein günstigerer Umsatzmix die Verluste verringern und das bereinigte EBITDA verbessern. NanoKnife, Auryon und AlphaVac waren die wesentlichen operativen Treiber, während Med Device und AngioVac vergleichsweise schwächer abschnitten. Die nächsten Schwerpunkte für Anleger sind, ob Med Tech das zweistellige Wachstum aufrechterhalten kann, wie stark die Bruttomarge nach den Vorteilen des ersten Halbjahres sinkt und ob sich die verbesserte Profitabilität allmählich in einem geringeren Mittelverbrauch niederschlägt.