Cango Q2 2026 Ergebnisse: Mining-Neuausrichtung senkt Umsatz und Stückkosten

Cango Inc. (NYSE: CANG) wies für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 50,8 Mio. US-Dollar aus, was einem Rückgang von etwa 64 % gegenüber 139,8 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht, während sich der verwässerte Verlust pro Stammaktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 8,26 US-Dollar auf 1,99 US-Dollar verringerte. Das Unternehmen blieb unprofitabel und verzeichnete einen Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 81,6 Mio. US-Dollar sowie einen bereinigten EBITDA-Verlust von 10,7 Mio. US-Dollar, da geringere Wertminderungen auf Mining-Geräte den Rückgang der Mining-Erlöse teilweise ausglichen.

Wichtigste Ergebnisdaten

Für das am 30. Juni beendete Quartal verringerten sich der Betriebsverlust sowie der Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von Cango im Jahresvergleich trotz des deutlichen Umsatzrückgangs. Der Hauptgrund hierfür war, dass die Wertminderung auf Mining-Geräte von 256,9 Mio. US-Dollar auf 42,9 Mio. US-Dollar sank, obwohl das Unternehmen in diesem Quartal auch einen Abgangsverlust von 8,5 Mio. US-Dollar verzeichnete.

Das Vorjahresquartal enthielt einen Verlust von 158,6 Mio. US-Dollar aus aufgegebenen Geschäftsbereichen, was im zweiten Quartal 2026 nicht der Fall war. Die Zahlen der fortgeführten Geschäftsbereiche bieten daher die vergleichbarere Sicht auf die Entwicklung im Jahresvergleich.

Das bereinigte EBITDA ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl und umfasst nach Definition von Cango auch Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts von Krypto-Vermögenswerten.

Geschäfts- und operative Entwicklung

Das Bitcoin-Mining erwirtschaftete 47,4 Mio. US-Dollar und machte damit den Großteil des Quartalsumsatzes von Cango aus, während sich die sonstigen Erlöse auf 3,4 Mio. US-Dollar beliefen. Der Gesamtumsatz ging gegenüber dem ersten Quartal 2026 um rund 50 % zurück, nachdem das Unternehmen die operative Hashrate reduzierte, ältere und weniger effiziente Geräte der S19-Serie ausmusterte und Teile der Kapazität in ein gehostetes Leasing-Modell überführte.

Cango schürfte im Laufe des Quartals 656 Bitcoins. Die operative Hashrate lag am 30. Juni bei 27,58 EH/s, bestehend aus 19,84 EH/s Eigenmining-Kapazität und 7,74 EH/s geleaster Kapazität. Der angepasste Flottenmix trug dazu bei, die durchschnittlichen Cash-Kosten pro Bitcoin im Vergleich zum Vorquartal um etwa 5 % auf 73.313 US-Dollar zu senken.

Das Unternehmen trieb zudem den Aufbau seiner KI-Recheninfrastruktur weiter voran. Der Standort im US-Bundesstaat Georgia schloss den Umbau Anfang Juli ab und kann bis zu 3 Megawatt unterstützen, wobei Containereinheiten installiert sind und die GPU-Hardware schrittweise eintrifft. Das Management gab bekannt, dass der Standort bereits Kunden einarbeitet und ab dem dritten Quartal Umsätze durch Bare-Metal-GPU-Hosting und Colocation-Dienste verbucht werden sollen.

Geringere Wertminderung verringerte GAAP-Verlust, aber bereinigtes Ergebnis blieb negativ

Die Verbesserung beim GAAP-Verlust von Cango widerspiegelte in erster Linie geringere nicht zahlungswirksame Aufwendungen und nicht die Rückkehr zur operativen Profitabilität. Die Wertminderung auf Mining-Geräte sank im Jahresvergleich um 214,0 Mio. US-Dollar, was die Auswirkungen des geringeren Umsatzes auf den ausgewiesenen Betriebsverlust mehr als ausglich.

Das bereinigte EBITDA entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung und fiel von einem Gewinn von 102,5 Mio. US-Dollar auf einen Verlust von 10,7 Mio. US-Dollar. Dieser Vergleich wurde stark durch Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts von Krypto-Vermögenswerten beeinflusst: Q2 2025 enthielt einen Gewinn von 78,5 Mio. US-Dollar, während Q2 2026 einen Verlust von 4,1 Mio. US-Dollar enthielt. Das Ergebnis des laufenden Quartals zeigt, dass geringere Flottenkosten und eine verbesserte Stückkostenökonomie noch nicht ausreichten, um wieder ein positives bereinigtes EBITDA zu erzielen.

Profitabilität und Bilanz

Die gesamten Betriebskosten und Aufwendungen beliefen sich auf 131,4 Mio. US-Dollar. Neben 50,7 Mio. US-Dollar an Umsatzkosten ohne Abschreibungen umfassten die Aufwendungen 16,9 Mio. US-Dollar an Abschreibungen, etwa 8,4 Mio. US-Dollar an Allgemeine- und Verwaltungskosten einschließlich Gebühren an nahestehende Personen und Unternehmen, 42,9 Mio. US-Dollar an Wertminderungen sowie den Abgangsverlust von 8,5 Mio. US-Dollar.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen von 7,2 Mio. US-Dollar Ende März auf 10,1 Mio. US-Dollar. Cango hielt 1.056 Bitcoins in Reserve und wies Mining-Geräte mit einem Nettobuchwert von 58,7 Mio. US-Dollar aus. Die langfristigen Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Personen und Unternehmen lagen bei 31,2 Mio. US-Dollar verglichen mit 30,6 Mio. US-Dollar im März, während die Juni-Bilanz zudem kurzfristige Verbindlichkeiten von 8,0 Mio. US-Dollar und eine Wandelschuldverschreibung über 10,0 Mio. US-Dollar auswies.

Cango startete im Laufe des Quartals ein Bitcoin-Absicherungsprogramm, um das Risiko von Preisschwankungen zu verringern und die Planbarkeit des operativen Cashflows zu verbessern. Das Management beschrieb das Programm als Risikomanagement-Instrument und nicht als spekulative Strategie, wobei entsprechende kurzfristige Positionen in der Bilanz erfasst wurden.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Mining-Umfang und Profitabilität: Die Reduzierung der Hashrate senkte zwar die Betriebskosten und die durchschnittlichen Cash-Kosten pro Bitcoin, trug jedoch auch zu einem Umsatzrückgang von etwa 50 % gegenüber dem Vorquartal bei, während das bereinigte EBITDA negativ blieb.
• Bitcoin-Kurs und bilanzielle Volatilität: Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts von Krypto-Vermögenswerten beeinflussten sowohl die GAAP- als auch die bereinigten Ergebnisse erheblich. Das neue Absicherungsprogramm kann Risiken zwar verringern, bringt jedoch kurzfristige Positionen mit sich, die eine disziplinierte Umsetzung erfordern.
• Weitere flottenbezogene Aufwendungen: Cango verzeichnete Wertminderungen von 42,9 Mio. US-Dollar und Abgangsverluste von 8,5 Mio. US-Dollar, da weniger effiziente Mining-Geräte ausgemustert wurden. Weitere Flottenanpassungen könnten das ausgewiesene Ergebnis weiterhin belasten.
• KI-Kommerzialisierung: Der Standort in Georgia befand sich zum Zeitpunkt des Berichts noch in der Kundeneinarbeitung. Das Management rechnete ab dem dritten Quartal mit Umsatzerlösen, weshalb das Tempo der Kundenbereitstellung und -auslastung ein wichtiger Ausführungspunkt bleibt.
• Liquidität und Schuldenverpflichtungen: Die Liquiden Mittel zum Quartalsende beliefen sich auf 10,1 Mio. US-Dollar, während die Bilanz kurzfristige Verbindlichkeiten, eine Wandelschuldverschreibung und langfristige Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Personen und Unternehmen umfasste. Diese Verpflichtungen bleiben relevant, solange das Unternehmen operative Verluste und ein negatives bereinigtes EBITDA ausweist.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Cango für das zweite Quartal 2026 spiegeln eine gezielte Reduzierung des Mining-Umfangs wider, die darauf abzielt, die Flotteneffizienz und die Cash-Kosten zu verbessern. Geringere Wertminderungen verringerten den GAAP-Verlust erheblich, jedoch ging der Umsatz kräftig zurück und das bereinigte EBITDA drehte in den negativen Bereich, da die Vorteile aus den Kursgewinnen bei Krypto-Assets im Vorjahr wegfielen. Anleger müssen beobachten, ob sich geringere Mining-Stückkosten in positiven operativen Ergebnissen niederschlagen und ob der KI-Standort in Georgia planmäßig mit der Erzielung von Umsätzen beginnt.