Wolfspeed Q4 GJ2026-Ergebnisse: Umsatz sinkt, während sich die Bruttomarge verschlechtert

Wolfspeed (NYSE: WOLF) erzielte im 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 149,6 Mio. US-Dollar, was einem Rückgang von rund 24 % gegenüber 197,0 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie lag bei 2,81 US-Dollar nach 4,30 US-Dollar. Obwohl sich die ausgewiesenen Betriebs- und Nettoverluste verringerten, verschlechterte sich die GAAP-Bruttomarge auf minus 25 %, der operative Cashflow blieb negativ und beide Produktlinien verzeichneten Umsatzrückgänge.

Wichtige Ertragsdaten

In dem am 28. Juni 2026 beendeten Quartal lag der Umsatz nahe der Mitte der Ausblicksspanne von Wolfspeed. Die Umsatzkosten überstiegen die Erlöse, was zu einem Bruttoverlust von 36,8 Mio. US-Dollar führte. Das bereinigte EBITDA sowie der operative Cashflow waren ebenfalls negativ.

Vergleiche mit dem Vorjahr erfordern Vorsicht. Wolfspeed wendete nach dem Beenden des Insolvenzverfahrens nach Chapter 11 am 29. September 2025 das Fresh-Start-Accounting an, sodass die aktuellen Finanzaufstellungen des Nachfolgeunternehmens nicht mit den Angaben des Vorgängerunternehmens für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2025 vergleichbar sind.

Die Non-GAAP-Bruttomarge lag bei minus 20 % und damit fünf Prozentpunkte über dem GAAP-Ergebnis, was jedoch weiterhin zeigt, dass Wolfspeed seine Produktionskosten auf keiner der beiden Grundlagen decken konnte.

Entwicklung der Geschäftsbereiche und Produktlinien

Der Umsatz ging in beiden ausgewiesenen Produktlinien zurück, wobei Materials Products für den Großteil des Rückgangs verantwortlich war. Der Umsatz mit Materials Products sank um 35,1 Mio. US-Dollar, was etwa 74 % des gesamten Umsatzrückgangs des Unternehmens von 47,4 Mio. US-Dollar entspricht, während Power Products einen moderateren Rückgang verzeichnete.

Anwendungen für KI-Rechenzentren lieferten hingegen ein positives Wachstumssignal. Der Umsatz aus diesem Endmarkt hat sich im Geschäftsjahr 2026 mehr als verdoppelt und stieg im 4. Quartal im Vergleich zum Vorquartal um etwa 20 %. Wolfspeed bezeichnete dies jedoch als moderate, wenn auch wachsende Chance und nannte keinen absoluten Umsatz, was es schwierig macht zu beurteilen, wie stark dies die Schwäche in anderen Bereichen ausgleichen konnte.

Das Unternehmen brachte zudem seine Siliziumkarbid-MOSFETs der fünften Generation auf den Markt und richtete ein spezielles Team für Rechenzentrumslösungen ein. Diese Initiativen erweitern die Produkt- und Kundenentwicklungsaktivitäten von Wolfspeed, ihr finanzieller Beitrag wurde in den Ergebnissen jedoch nicht quantifiziert.

Geringere Sonderbelastungen verringerten die ausgewiesenen Verluste, aber die Bruttomargen-Entwicklung verschlechterte sich

Die deutlich geringeren ausgewiesenen Betriebs- und Nettoverluste von Wolfspeed spiegeln hauptsächlich einen einfacheren Vergleich unterhalb des Bruttogewinns wider und nicht eine verbesserte Brutto-Rentabilität. Das Vorjahresquartal enthielt eine Goodwill-Wertminderung von 359,2 Mio. US-Dollar, Restrukturierungs- und sonstige Aufwendungen von 122,8 Mio. US-Dollar sowie Fabrikanlaufkosten von 19,2 Mio. US-Dollar. Im 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 fielen weder Goodwill-Wertminderungen noch Fabrikanlaufkosten an, während die Restrukturierungs- und sonstigen Aufwendungen auf 15,9 Mio. US-Dollar sanken.

Der Zinsaufwand sank ebenfalls von 84,8 Mio. US-Dollar auf 39,8 Mio. US-Dollar. Diese Veränderungen trugen dazu bei, den ausgewiesenen Nettoverlust zu verringern, aber die zugrundeliegende Entwicklung der Bruttomarge ging in die entgegengesetzte Richtung: Den Umsatzerlösen von nur 149,6 Mio. US-Dollar standen Umsatzkosten von 186,4 Mio. US-Dollar gegenüber, und die GAAP-Bruttomarge fiel um 12 Prozentpunkte. Der EPS-Vergleich wird durch das Fresh-Start-Accounting und die Veränderung der gewichteten durchschnittlichen Anzahl verwässerter Aktien von 155,6 Mio. auf 51,8 Mio. weiter erschwert.

Cashflow und Kapitalstruktur

Wolfspeed beendete das Quartal mit 1,09 Mrd. US-Dollar an Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Geldanlagen, bestehend aus 576,3 Mio. US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 512,3 Mio. US-Dollar an kurzfristigen Geldanlagen. Diese Liquidität bietet einen Puffer, dennoch verbrauchte das Unternehmen im Laufe des Quartals 54 Mio. US-Dollar an operativem Cashflow.

Die Bilanz nach der Restrukturierung enthielt langfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 931,0 Mio. US-Dollar und Wandelschuldverschreibungen in Höhe von 756,5 Mio. US-Dollar, was zusammen etwa 1,69 Mrd. US-Dollar entspricht. Im 4. Quartal wandelten Inhaber freiwillig Wandelschuldverschreibungen im Wert von 46 Mio. US-Dollar in Eigenkapital um. CFO Gregor van Issum sagte, das Unternehmen verfolge weiterhin Initiativen zur Reduzierung der Schulden und der Kapitalkosten, nannte jedoch kein weiteres quantifiziertes Ziel für den Schuldenabbau.

Prognose für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027

Der neue Ausblick von Wolfspeed liegt beim Mittelwert des Umsatzes für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 bei 150 Mio. US-Dollar und ist damit gegenüber dem Ergebnis des 4. Quartals nahezu unverändert. Die Erwartung, dass die Non-GAAP-Bruttomarge weiterhin negativ bleiben wird, zeigt, dass eine Rückkehr zu einer positiven Brutto-Rentabilität im kurzfristigen Ausblick noch nicht enthalten ist.

Die Umsatzspanne entspricht einer sequenziellen Veränderung von etwa minus 6 % bis plus 7 % gegenüber dem 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026, womit Kostensenkungen und die Fertigungswirtschaftlichkeit die zentralen Faktoren für das nächste Quartal bleiben.

Risiken, die Anleger im Auge behalten müssen

• Dauerhaft negative Bruttomarge: Die GAAP-Bruttomarge verschlechterte sich auf minus 25 %, und das Management rechnet damit, dass die Non-GAAP-Kennzahl auch im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 negativ bleiben wird. Anhaltende Produktionskosten über den Umsatzerlösen würden die operativen Verluste und den Cash-Verbrauch weiter verlängern.
• Breiter Rückgang bei den Produktlinien: Der Umsatz mit Power Products sank um etwa 10 %, während Materials Products um etwa 45 % einbrach. Eine Stabilisierung von Materials Products ist besonders wichtig, da dieser Bereich für den Großteil des Umsatzrückgangs im Quartal verantwortlich war.
• Cash-Verbrauch und Verschuldung: Der operative Cashflow im Quartal lag bei minus 54 Mio. US-Dollar, während sich die langfristigen Verbindlichkeiten und Wandelschuldverschreibungen auf insgesamt etwa 1,69 Mrd. US-Dollar beliefen. Ein anhaltender Cash-Verbrauch könnte die Bemühungen erschweren, die Schulden und Finanzierungskosten zu senken.
• Umwandlung neuer Chancen in bedeutende Umsätze: Die Umsätze mit KI-Rechenzentren wachsen rasch, aber Wolfspeed bezeichnete diese Chance als moderat und nannte keine genaue Größe. Neue Produkte und Partnerschaften müssen zu ausreichend Volumen führen, um die Rückgänge in den etablierten Produktlinien auszugleichen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Wolfspeed für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 zeigten geringere Umsätze und schwächere Bruttomargen, obwohl sich die ausgewiesenen Betriebs- und Nettoverluste verringerten, da Wertminderungen, Restrukturierungs- und Anlaufkosten des Vorjahres nicht im gleichen Umfang auftraten. Das Unternehmen verfügt weiterhin über eine Liquidität von 1,09 Mrd. US-Dollar und reduziert Teile seiner Kapitalbelastung, aber der operative Cashflow bleibt negativ. Die nächsten entscheidenden Faktoren sind, ob sich der Bereich Materials Products stabilisiert, das Wachstum im Bereich KI-Rechenzentren finanzielle Bedeutung erlangt und Kostensenkungen beginnen, die Bruttomarge wieder in den positiven Bereich zu bewegen.