Valens Semiconductor – Q2-Ergebnisse 2026: Höherer Umsatz stützt angehobene Prognose

Valens Semiconductor (NYSE: VLN) erzielte im zweiten Quartal 2026 einen Umsatz von 18,1 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 6,1 % gegenüber 17,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie weitete sich unterdessen von 0,07 US-Dollar auf 0,08 US-Dollar aus. Der Rohertrag stieg zwar, die GAAP-Bruttomarge fiel jedoch aufgrund einer schwächeren Rentabilität im Bereich Automotive um 200 Basispunkte auf 61,5 %. Das Unternehmen hob dennoch seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr an und rechnet damit, dass der Serienhochlauf für seine vier Automotive-Design-Win-Programme im Jahr 2027 anlaufen wird.

Kernergebniszahlen

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um rund 1,0 Millionen US-Dollar und lag zudem über dem Q1-2026-Umsatz von 16,9 Millionen US-Dollar. Der Rohertrag wuchs aufgrund der geringeren Bruttomarge langsamer als der Umsatz, während sowohl der GAAP-Nettoverlust als auch der bereinigte EBITDA-Verlust etwas höher ausfielen als ein Jahr zuvor.

Das bereinigte EBITDA verbesserte sich im Quartalsvergleich von einem Verlust von 5,5 Millionen US-Dollar im ersten Quartal auf einen Verlust von 4,2 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal. Der operative Barmittelabfluss für das Quartal stieg jedoch von 0,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 3,5 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA und der Non-GAAP-Verlust je Aktie sind Non-GAAP-Kennzahlen und unter Umständen nicht direkt mit ähnlich benannten Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Das branchenübergreifende Geschäft (Cross-Industry Business, CIB) erwirtschaftete 13,1 Millionen US-Dollar, was etwa 70 % des Gesamtumsatzes entspricht. Das ist ein Anstieg gegenüber 12,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr und 11,0 Millionen US-Dollar im ersten Quartal. Die CIB-Bruttomarge erreichte 69,2 %, verglichen mit 67,8 % im zweiten Quartal 2025 und 70,8 % im Vorquartal.

Der Bereich Automotive steuerte mit 5,0 Millionen US-Dollar die verbleibenden 30 % des Umsatzes bei. Der Segmentumsatz stieg im Vergleich zu 4,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr um rund 16,3 %, ging jedoch gegenüber 5,9 Millionen US-Dollar in Q1 zurück. Die Bruttomarge im Bereich Automotive lag bei 41,5 %, verglichen mit 50,5 % im Vorjahr und 46,2 % in Q1.

Im kommerziellen Bereich entschied sich Barco für die HDBaseT-Chipsätze von Valens für ein neues USB-C-Erweiterungsprodukt. Zudem stellte Valens ein Referenzdesign für USB3- und 4K-Videoerweiterungen vor, das Auftragseingänge in Millionenhöhe generierte. Alle vier Automotive-Design-Win-Programme schritten in Richtung Serienproduktion voran, wobei der Umsatzhochlauf voraussichtlich 2027 beginnen wird.

Umsatzwachstum im Bereich Automotive ging mit Marge-Rückgang um neun Prozentpunkte einher

Der Bereich Automotive verzeichnete von den beiden berichteten Segmenten von Valens das schnellere Umsatzwachstum im Jahresvergleich, allerdings verringerte sich die Bruttomarge um neun Prozentpunkte. Das Management führte den Rückgang der Marge gegenüber dem Vorquartal auf zusätzliche Ausgaben für Testeinrichtungen zurück, die zur Priorisierung und Unterstützung von Produktionsanforderungen anfielen.

Diese Kombination erklärt mit, warum der konsolidierte Umsatz um 6,1 % stieg, während die konsolidierte Bruttomarge auf 61,5 % sank. Die Prognose für die Bruttomarge im dritten Quartal von 60 % bis 62 % umschließt zudem das Ergebnis des zweiten Quartals, was darauf hindeutet, dass der Ausblick des Unternehmens keine deutliche kurzfristige Margenerholung beinhaltet.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Der Rohertrag stieg um rund 0,3 Millionen US-Dollar, aber die gesamten Betriebsausgaben erhöhten sich um etwa 0,9 Millionen US-Dollar auf 19,1 Millionen US-Dollar. Das Vorjahresquartal enthielt eine günstige Veränderung der Earn-out-Verbindlichkeit in Höhe von 0,8 Millionen US-Dollar, die sich nicht wiederholte. Auch die Allgemein- und Verwaltungskosten stiegen auf 4,0 Millionen US-Dollar, während die Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie Vertrieb und Marketing leicht zurückgingen.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 belief sich der operative Barmittelabfluss auf 9,0 Millionen US-Dollar, verglichen mit 7,8 Millionen US-Dollar im ersten Halbjahr 2025. Die flüssigen Mittel, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristigen Festgelder summierten sich am 30. Juni auf 83,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit 92,6 Millionen US-Dollar Ende 2025 und 86,1 Millionen US-Dollar Ende des ersten Quartals.

Die Vorräte stiegen von 10,1 Millionen US-Dollar zum Jahresende auf 12,5 Millionen US-Dollar, was im ersten Halbjahr zu einer Mittelbindung von 2,4 Millionen US-Dollar führte. Das Nettoumlaufvermögen (Working Capital) lag bei 88,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit 106,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Ergebnisprognose

Valens hat seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 aufgrund der Entwicklung im ersten Halbjahr und der verbesserten Sichtbarkeit für den Rest des Jahres angehoben. Der Mittelwert der neuen Jahresspanne entspricht einem Wachstum von rund 13 % gegenüber dem Umsatz von 2025.

Der Ausblick auf das dritte Quartal sieht einen deutlichen Umsatzanstieg gegenüber dem Vorquartal und einen geringeren bereinigten EBITDA-Verlust vor, während die Bruttomarge voraussichtlich etwa auf dem Niveau des zweiten Quartals bleiben wird.

Valens gab keine Prognose für den GAAP-Nettoertrag ab, da Posten wie aktienbasierte Vergütungen und Optionsscheinbewertungen schwer vorherzusagen sind.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegenden Insider-Daten zeigen für den letzten Sechsmonatszeitraum 97.716 Aktien, die in 11 Transaktionen als Käufe klassifiziert wurden, sowie 157.760 Aktien, die in 21 Transaktionen verkauft wurden. Dies ergab unterm Strich gemeldete Verkäufe von 60.044 Aktien, während die gesamten Insider-Bestände mit rund 5,39 Millionen Aktien angegeben wurden. Diese Transaktionen werden dargestellt, ohne Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider bezüglich der Aussichten des Unternehmens zu ziehen.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Margendruck im Bereich Automotive: Die Bruttomarge im Bereich Automotive fiel im Jahresvergleich um neun Prozentpunkte, und zusätzliche Testkosten könnten die konsolidierte Profitabilität weiterhin beeinträchtigen.
• Anhaltende Verluste und Barmittelverbrauch: Der GAAP-Nettoverlust weitete sich aus, der operative Barmittelabfluss im ersten Halbjahr stieg und die liquiden Mittel sowie kurzfristigen Festgelder gingen gegenüber dem Jahresende zurück.
• Zeitplan des Hochlaufs im Automotive-Bereich: Die vier Design-Win-Projekte machen Fortschritte, aber der damit verbundene Umsatzhochlauf wird voraussichtlich erst 2027 beginnen, was die Umsetzung in der Produktion und den zeitlichen Ablauf maßgeblich macht.
• Anforderungen an Vorräte und Umlaufvermögen: Die Vorräte stiegen im ersten Halbjahr um 2,4 Millionen US-Dollar, weshalb deren Umwandlung in Verkäufe ein wichtiger Faktor für den zukünftigen Cashflow ist.

Zusammenfassung

Valens erzielte ein höheres Umsatzwachstum im zweiten Quartal und ausreichend Sichtbarkeit, um die Umsatzprognose für das Gesamtjahr anzuheben, gestützt durch CIB-Wachstum, neue Auftragseingänge und Fortschritte bei vier Automotive-Programmen. Das zentrale Hindernis bleibt die Profitabilität: Die Marge im Bereich Automotive verzeichnete einen deutlichen Rückgang, der GAAP-Nettoverlust weitete sich aus und der operative Barmittelverbrauch stieg. Die kommenden Ergebnisse werden zeigen, ob ein höherer Umsatz im dritten Quartal die bereinigten Verluste reduzieren kann, während das Unternehmen den Margendruck bewältigt und sich auf den geplanten Automotive-Hochlauf im Jahr 2027 vorbereitet.