Velo3D-Ergebnisse für Q2 2026: Umsatz steigt um 52 %, da Bruttomarge ins Plus dreht

Velo3D (Nasdaq: VELO) meldete für das 2. Quartal 2026 einen Umsatz von 20,7 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 52,3 % gegenüber 13,6 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP verbesserte sich von einem Verlust von 0,94 US-Dollar auf einen Verlust von 0,39 US-Dollar. Die Bruttomarge drehte mit 21,5 % ins Plus, wenngleich höhere Betriebsausgaben den Rückgang der Betriebsverluste begrenzten. Eine Eigenkapitalfinanzierung erhöhte die liquiden Mittel zum Quartalsende auf 91,1 Mio. US-Dollar und reduzierte die Schulden, allerdings stieg der operative Mittelabfluss im ersten Halbjahr erheblich an.

Finanzielle Kernergebnisse

Das Umsatzwachstum wurde vom Verkauf von 3D-Druckern und Ersatzteilen angeführt, der von höheren durchschnittlichen Verkaufspreisen, einem vorteilhafteren Produktmix und steigenden Umsätzen im Bereich Rapid Production Solution (RPS) profitierte. Das Bruttoergebnis verbesserte sich im Jahresvergleich um etwa 6,0 Mio. US-Dollar, die Betriebsausgaben stiegen jedoch um rund 5,5 Mio. US-Dollar.

Infolgedessen blieb Velo3D trotz Umsatzwachstums und Erholung der Bruttomarge defizitär. Der GAAP-Nettoverlust verringerte sich um 1,8 Mio. US-Dollar, während sich das bereinigte EBITDA um etwa 0,8 Mio. US-Dollar verbesserte.

Das Unternehmen bezeichnete diese Quartalszahlen als vorläufige Schätzungen, die bei der Einreichung des Formblatts 10-Q überarbeitet werden können.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Der Umsatz mit 3D-Druckern und Ersatzteilen erreichte 19,0 Mio. US-Dollar, ein Plus von 57,0 % gegenüber 12,1 Mio. US-Dollar, und machte den Großteil des Quartalsumsatzes aus. Unterstützungsdienstleistungen erzielten 1,5 Mio. US-Dollar nach 1,4 Mio. US-Dollar im Vorjahr, während die sonstigen Umsätze von 61.000 US-Dollar auf 202.000 US-Dollar stiegen.

Das Management geht davon aus, dass der Systemverkauf auch 2026 der Hauptumsatztreiber bleiben wird, erklärte jedoch, dass das RPS-Teilefertigungsgeschäft im Rahmen der überarbeiteten Markteinführungsstrategie des Unternehmens einen zunehmenden Beitrag leisten dürfte. Velo3D verzeichnete im Quartal Neubestellungen im Wert von 29 Mio. US-Dollar und schloss den Juni mit einem Auftragsbestand von 31 Mio. US-Dollar ab.

Zudem nahm das Unternehmen seinen Fertigungscampus in Livermore in Betrieb, der im Laufe des Jahres 2026 den Betrieb aufnehmen und die Produktionskapazität verdreifachen soll. Velo3D rechnet damit, dass der Standort zu seinem Hauptproduktionszentrum wird, was größere Programme und kürzere Lieferzeiten ermöglicht. Unabhängig davon bestellte Mears Machine sein fünftes Sapphire-XC-System und sicherte sich Optionen für zwei weitere Systeme.

Erholung der Bruttomarge wurde weitgehend von höheren Betriebsausgaben aufgezehrt

Der Wandel von einer negativen Bruttomarge von 11,7 % zu einer positiven von 21,5 % war die wichtigste Rentabilitätsveränderung des Quartals. Velo3D führte die Verbesserung auf höhere Verkaufspreise, den Produktmix, gestiegene RPS-Umsätze und Effizienzsteigerungen in der Fertigung zurück.

Allerdings verfeinerte das Unternehmen auch die Zuordnung bestimmter Personal- und Gemeinkosten zwischen den Umsatzkosten und den Betriebsausgaben, um sie an die aktuellen Aktivitäten anzupassen. Dies bedeutet, dass die ausgewiesene Verbesserung der Bruttomarge nicht allein auf Preis- und Fertigungsgewinne zurückzuführen war.

Die Gesamtbetriebsausgaben stiegen von 10,0 Mio. US-Dollar auf 15,5 Mio. US-Dollar. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung, Vertrieb und Marketing sowie Allgemeine Verwaltung nahmen jeweils zu. Die bereinigten Non-GAAP-Betriebsausgaben, die in den Betriebsausgaben erfasste aktienbasierte Vergütungen ausschließen, stiegen ebenfalls von 8,8 Mio. US-Dollar auf 13,1 Mio. US-Dollar. Der Anstieg ging somit über die aktienbasierte Vergütung hinaus und zehrte den Großteil der Verbesserung des Bruttoergebnisses auf, sodass der Betriebsverlust nur geringfügig niedriger ausfiel.

Eigenkapitalfinanzierung erhöhte liquide Mittel, während operativer Mittelabfluss stieg

Die flüssigen Mittel erreichten zum 30. Juni 2026 einen Stand von 91,1 Mio. US-Dollar im Vergleich zu 39,0 Mio. US-Dollar Ende 2025. Dieser Anstieg war eher auf Finanzierungsmaßnahmen als auf eine positive operative Cashflow-Generierung zurückzuführen.

Im ersten Halbjahr 2026 verbrauchte Velo3D 39,5 Mio. US-Dollar an Barmitteln für die Geschäftstätigkeit, verglichen mit 13,6 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Zu den Mittelabflüssen beim Nettoumlaufvermögen gehörten Erhöhungen der Vertragsvermögenswerte und aktiven Rechnungsabgrenzungsposten sowie Verringerungen der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Rückstellungen. Hierbei handelt es sich um Sechsmonatszahlen und nicht um Cashflow-Daten ausschließlich für das zweite Quartal.

Aus der Finanzierungstätigkeit flossen im ersten Halbjahr 99,5 Mio. US-Dollar zu. Das Unternehmen erzielte im April durch ein registriertes Direktangebot einen Bruttoerlös von etwa 50 Mio. US-Dollar und weitere 59,4 Mio. US-Dollar über sein At-the-Market-Programm. Zusammen mit Umwandlungen von Schulden in Eigenkapital und Rückzahlungen von Verbindlichkeiten reduzierten diese Maßnahmen die ausstehenden Schulden um mehr als 70 % auf 8,2 Mio. US-Dollar.

Die gestärkte Liquiditätsposition stellt die Finanzierung für Kapazitätserweiterungen und Kundenprogramme sicher, ging jedoch mit einer Verwässerung für die Aktionäre einher. Die Zahl der ausstehenden Stammaktien stieg von 24,61 Millionen zum 31. Dezember 2025 auf etwa 32,15 Millionen zum 30. Juni.

Prognose für 2026

Velo3D hob die Umsatzspanne für das Gesamtjahr auf der Grundlage der Ergebnisse des ersten Halbjahres, des Auftragsbestands und der aktuellen Pipeline an. Andere Ziele wurden bestätigt, darunter eine Bruttomarge von über 30 % im zweiten Halbjahr und ein positives EBITDA im zweiten Halbjahr.

Bei einem Umsatz von 34,5 Mio. US-Dollar im ersten Halbjahr impliziert die aktualisierte Spanne einen Umsatz von etwa 30,5 Mio. bis 40,5 Mio. US-Dollar im zweiten Halbjahr.

Risiken, auf die Anleger achten sollten

• Rentabilitätsziele erfordern weitere Fortschritte: Das bereinigte EBITDA blieb im 2. Quartal mit -8,1 Mio. US-Dollar negativ, während die bereinigten Betriebsausgaben stiegen. Das Erreichen eines positiven EBITDA in der zweiten Jahreshälfte hängt von weiteren Margengewinnen und einer strengeren Kostenkontrolle ab.
• Mittelverbrauch bleibt hoch: Der operative Mittelabfluss stieg im ersten Halbjahr auf 39,5 Mio. US-Dollar, und die geplanten Investitionen für 2026 in Höhe von 40 Mio. bis 50 Mio. US-Dollar stehen ausdrücklich unter dem Vorbehalt einer ausreichenden Finanzierung.
• Zusätzliche Finanzierungen könnten zu weiterer Verwässerung führen: Jüngste Eigenkapitalemissionen haben die Liquidität erheblich gestärkt, jedoch stieg die Zahl der ausstehenden Aktien. Weitere Kapitalmaßnahmen könnten die Altaktionäre verwässern.
• Kapazitätserweiterung birgt Ausführungsrisiken: Der Campus in Livermore soll im Laufe des Jahres 2026 den Betrieb aufnehmen und die Kapazität verdreifachen. Verzögerungen oder höhere Kosten könnten die Produktions- und Lieferziele beeinträchtigen.
• Neubestellungen und Auftragsbestand müssen sich in Umsatz verwandeln: Der Auftragsbestand von 31 Mio. US-Dollar stützt den Ausblick, aber der Zeitpunkt und die endgültige Umwandlung der Aufträge bleiben ungewiss.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Velo3D für das 2. Quartal 2026 zeigten ein beschleunigtes Umsatzwachstum und die Rückkehr zu einer positiven Bruttomarge, getrieben durch Preisgestaltung, Produktmix, RPS-Aktivitäten und Effizienzsteigerungen in der Fertigung. Höhere Betriebsausgaben zehrten jedoch den Großteil der Verbesserung des Bruttoergebnisses auf, und der operative Mittelabfluss blieb erheblich. Die zentralen Fragen für die zweite Jahreshälfte sind, ob Velo3D die Bruttomarge auf über 30 % steigern, ein positives EBITDA erreichen, den Campus in Livermore in Betrieb nehmen und die Expansion ohne übermäßige zusätzliche Verwässerung finanzieren kann.