Verrica Q2 2026: YCANTH-Umsatz steigt, Gesamtumsatz sinkt

Verrica Pharmaceuticals (Nasdaq: VRCA) meldete für Q2 2026 einen Umsatz von 5,9 Mio. US-Dollar, nach 12,7 Mio. US-Dollar im Vorjahr, was einem Rückgang von 53,9 % entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie drehte von einem Gewinn von 0,02 US-Dollar auf einen Verlust von 0,62 US-Dollar. Die Nachfrage nach YCANTH und die Produkterlöse stiegen, doch das Ausbleiben eines Meilensteinbetrags aus dem Vorjahr, höhere Ausgaben für Phase 3, Investitionen in den Vertrieb sowie ein Rechtsvergleich führten zu einem GAAP-Nettoverlust von 13,2 Mio. US-Dollar. Die Zahlungsmittel beliefen sich zum Quartalsende auf 11,2 Mio. US-Dollar; eine neue bedingte Kreditfazilität könnte die Liquiditätsreichweite potenziell bis 2028 verlängern.

Zentrale Finanzergebnisse

Der Umsatzrückgang spiegelte vor allem einen schwierigen Vergleich bei Lizenz- und Kooperationserlösen wider und nicht schwächere YCANTH-Produktverkäufe. Das Vorjahresquartal enthielt einen einmaligen Meilensteinbetrag von Torii in Höhe von 8,0 Mio. US-Dollar, während die Kooperationserlöse in Q2 2026 hauptsächlich aus kommerziellen Lieferungen für die Einführung von YCANTH in Japan bestanden.

Die Ausgaben stiegen, da Verrica seinen Vertrieb ausbaute und das Phase-3-Programm für YCANTH gegen gewöhnliche Warzen vorantrieb. Ein Aufwand von 1,7 Mio. US-Dollar für einen Rechtsvergleich wirkte sich ebenfalls auf die GAAP-Ergebnisse aus.

Geschäftsentwicklung und Pipeline

Die Zahl der abgegebenen YCANTH-Applikatoreinheiten erreichte 19.626 und stieg damit gegenüber dem Vorjahr um 46,1 % sowie gegenüber dem Vorquartal um 28,3 %. Die US-Nettoprodukterlöse stiegen langsamer, und zwar um 12,3 % gegenüber dem Vorjahr und um 18,7 % gegenüber dem Vorquartal. Das Unternehmen führte den Umsatzanstieg vor allem auf höhere Lieferungen an Vertriebspartner zurück.

Die Kennzahlen für Einheiten und Umsatz erfassen unterschiedliche Punkte im Vertriebskanal: Abgegebene Einheiten stehen für die Produktnachfrage, während erfasste Produkterlöse Lieferungen an Distributoren widerspiegeln. Daher ist nicht zu erwarten, dass sie sich in jedem Quartal mit identischen Raten entwickeln.

Verrica setzte außerdem die Patientenrekrutierung für COVE-2 fort, die erste zulassungsrelevante Studie zu YCANTH gegen gewöhnliche Warzen. Im Quartal erhielten die ersten Patienten in den USA und Japan in COVE-3 die Behandlung. Topline-Ergebnisse aus dem globalen Phase-3-Programm werden derzeit für Mitte 2027 erwartet.

Für VP-315 präsentierte Verrica Phase-2-Daten zu Basalzellkarzinomen, die nach Angaben des Managements potenzielle Effekte sowohl bei behandelten als auch bei unbehandelten Läsionen zeigten. Das Unternehmen setzt die Vorbereitungsarbeiten für Phase 3 fort, nannte jedoch keinen Starttermin für Phase 3.

YCANTH-Wachstum wurde durch den Meilensteinvergleich überdeckt

Die Lizenz- und Kooperationserlöse sanken um rund 7,4 Mio. US-Dollar und damit stärker als der Rückgang des Gesamtumsatzes um 6,84 Mio. US-Dollar, da der Anstieg der YCANTH-Produkterlöse diesen Effekt teilweise ausglich. Damit ist der ausgewiesene Umsatzrückgang als eigenständige Kennzahl wenig geeignet, die zugrunde liegende Entwicklung des US-Geschäfts mit YCANTH zu beurteilen.

Die Ergebniswende ging über den Umsatzvergleich hinaus. Die F&E-Ausgaben stiegen vor allem aufgrund des Phase-3-Programms gegen gewöhnliche Warzen um rund 4,2 Mio. US-Dollar auf 6,0 Mio. US-Dollar. Gleichzeitig erhöhten sich die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten (SG&A) um rund 1,5 Mio. US-Dollar auf 10,3 Mio. US-Dollar, da Verrica seinen Vertrieb ausbaute. Der Aufwand von 1,7 Mio. US-Dollar für den Rechtsvergleich erhöhte den Druck zusätzlich. Niedrigere Zinsaufwendungen nach der Beendigung der OrbiMed-Fazilität im November 2025 glichen dies nur teilweise aus.

Profitabilität, Liquidität und Bilanz

Verrica erklärte, dass die Ausgaben für die Phase 3 gegen gewöhnliche Warzen den Zahlungsmittelbestand nicht beeinflussten, da Torii im Rahmen der Kooperations- und Lizenzvereinbarung der Unternehmen die ersten Zahlungen von 40 Mio. US-Dollar für das Programm leisten wird. Diese Unterscheidung bei der Finanzierung ist wichtig, weil die F&E-Ausgaben zwar das ausgewiesene Ergebnis verringerten, die damit verbundenen Programmkosten im Quartal jedoch nicht aus Verricas Zahlungsmitteln finanziert wurden.

Die Zahlungsmittel sanken zum 30. Juni 2026 auf 11,2 Mio. US-Dollar, nach 30,1 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Im selben Zeitraum stiegen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von 5,4 Mio. US-Dollar auf 11,1 Mio. US-Dollar, während die Gesamtverbindlichkeiten von 22,4 Mio. US-Dollar auf 31,7 Mio. US-Dollar zunahmen. Die Bilanz enthielt außerdem eine Verbindlichkeit aus dem Rechtsvergleich von 4,0 Mio. US-Dollar sowie einen Vermögenswert aus einer Versicherungsentschädigung von 2,3 Mio. US-Dollar.

Am 6. August schloss Verrica mit einer von Chairman und größtem Aktionär Paul B. Manning kontrollierten Gesellschaft eine Kreditvereinbarung über bis zu 27,5 Mio. US-Dollar ab. Nach Angaben des Managements könnte die vollständige Verfügbarkeit dieser Fazilität zusammen mit dem aktuellen Betriebsplan die Liquiditätsreichweite des Unternehmens bis 2028 verlängern. Diese Reichweite hängt davon ab, dass Verrica die geltenden Bedingungen der Fazilität erfüllt und den vollständigen Betrag erhält.

Ausblick

Verrica gab keine herkömmliche Umsatz- oder EPS-Prognose ab, veröffentlichte jedoch zwei quantitative operative und Liquiditätsmeilensteine. Beide bleiben bedingte und keine garantierten Ergebnisse.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten wiesen für den jüngsten Sechsmonatszeitraum keine Käufe oder Verkäufe am offenen Markt aus. In der separaten Transaktionsliste über zwei Jahre war die zuletzt offengelegte Transaktion eine Aktienzuteilung im Dezember 2025. Die nachstehende Tabelle enthält die zehn zuletzt bereitgestellten Einträge, ohne Rückschlüsse auf die Stimmung von Insidern zu ziehen.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Umsatzkonzentration und Volatilität von Meilensteinzahlungen: Kooperationsmeilensteine können starke Schwankungen gegenüber dem Vorjahr auslösen, die Veränderungen bei wiederkehrenden Produkterlösen verschleiern.
• Anhaltende operative Verluste: Höhere Ausgaben für Kommerzialisierung und klinische Entwicklung trugen zu einem quartalsweisen Nettoverlust von 13,2 Mio. US-Dollar bei, obwohl die YCANTH-Produkterlöse stiegen.
• Bedingter Liquiditätsausblick: Die prognostizierte Reichweite bis 2028 setzt den vollständigen Zugang zur neuen Kreditfazilität über 27,5 Mio. US-Dollar sowie die Umsetzung des aktuellen Betriebsplans voraus.
• Klinische Umsetzung: Die Chance bei gewöhnlichen Warzen hängt von einer erfolgreichen Patientenrekrutierung, zeitnahen Daten Mitte 2027 sowie den Ergebnissen von COVE-2 und COVE-3 ab. VP-315 befindet sich weiterhin in den Vorbereitungsarbeiten für Phase 3, ohne dass ein Starttermin veröffentlicht wurde.
• Kommerzielle Umwandlung: Der Anstieg der abgegebenen Einheiten hat sich nicht mit derselben Rate in Produkterlösen niedergeschlagen. Daher sind Lieferungen an Distributoren und die Umsatzrealisierung neben der Patientennachfrage wichtige Indikatoren.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Verrica für Q2 2026 zeigten eine steigende Nachfrage nach YCANTH und höhere Produkterlöse. In den ausgewiesenen Gesamtwerten wurden diese Zuwächse jedoch durch das Ausbleiben eines Meilensteinbetrags aus dem Vorjahr und deutlich höhere Entwicklungs- und Kommerzialisierungsausgaben übertroffen. Die nächsten wichtigen operativen Meilensteine sind eine nachhaltige Umwandlung der YCANTH-Nachfrage in Umsätze, Fortschritte in den Phase-3-Studien gegen gewöhnliche Warzen und der Zugang zu der Kreditfazilität, die zur Unterstützung der genannten Liquiditätsreichweite erforderlich ist.