Verrica Q2 GJ 2026: Umsatz -53,9 %, YCANTH-Nachfrage steigt

Verrica Pharmaceuticals (Nasdaq: VRCA) meldete im Q2 GJ 2026 einen Umsatz von 5,9 Mio. US-Dollar, nach 12,7 Mio. US-Dollar im Vorjahr, was einem Rückgang von 53,9 % entspricht. Der verwässerte GAAP-Verlust lag bei 0,62 US-Dollar je Aktie, gegenüber einem Gewinn von 0,02 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Die US-Nettoproduktumsätze mit YCANTH stiegen um 12,3 %, doch das Ausbleiben eines Kooperationsmeilensteins von 8,0 Mio. US-Dollar aus dem Vorjahr sowie höhere Entwicklungs- und Vertriebsausgaben führten das Unternehmen wieder in einen Quartalsverlust.

Zentrale Finanzdaten

Der Umsatzrückgang spiegelte vor allem den Rückgang der Erlöse aus Lizenzen und Kooperationen auf 0,8 Mio. US-Dollar von 8,2 Mio. US-Dollar wider. Die Vorjahreszahl enthielt einen einmaligen Meilenstein von Torii in Höhe von 8,0 Mio. US-Dollar, während die Kooperationserlöse im Q2 GJ 2026 hauptsächlich aus kommerziellen Produktlieferungen für die Markteinführung von YCANTH in Japan stammten.

Gleichzeitig stiegen die Gesamtaufwendungen um 69,4 %. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung im Zusammenhang mit dem Phase-3-Programm gegen gewöhnliche Warzen waren der größte Beitrag, neben höheren kommerziellen Ausgaben und einem Aufwand für einen Rechtsvergleich von 1,7 Mio. US-Dollar nach Versicherungserstattung.

Die Non-GAAP-Ergebnisse schließen aktienbasierte Vergütungen, den Rechtsvergleich sowie bestimmte weitere nicht zahlungswirksame oder einmalige, vom Unternehmen spezifizierte Posten aus.

Wachstum der YCANTH-Nachfrage glich den Meilensteinvergleich nicht aus

Die Zahl der abgegebenen YCANTH-Applikatoreinheiten erreichte mit 19.626 einen Quartalsrekord. Dies entsprach einem Anstieg von 46,1 % gegenüber dem Vorjahr und von 28,3 % gegenüber dem Vorquartal. Die US-Nettoproduktumsätze stiegen langsamer, nämlich um 12,3 % gegenüber dem Vorjahr auf 5,1 Mio. US-Dollar und um 18,7 % gegenüber dem Vorquartal.

Die beiden Kennzahlen erfassen unterschiedliche Stufen im Vertriebskanal. Abgegebene Einheiten spiegeln die nachgelagerte Nachfrage wider, während Verrica erklärte, der Anstieg der Produkterlöse stehe hauptsächlich mit Lieferungen an Vertriebspartner in Zusammenhang. Das Unternehmen legte nicht genügend Informationen vor, um die unterschiedlichen Wachstumsraten auf Preisgestaltung, den Zeitpunkt der Vorratshaltung oder andere konkrete Faktoren zurückzuführen.

Trotz der höheren Produkterlöse reichte deren Anstieg um 0,6 Mio. US-Dollar gegenüber dem Vorjahr nicht aus, um den Rückgang der Lizenz- und Kooperationserlöse um 7,4 Mio. US-Dollar auszugleichen. Dadurch wurde der kommerzielle Fortschritt von YCANTH im konsolidierten Umsatzvergleich durch die Meilensteinzahlung des Vorjahres überlagert.

Ausgaben, Barmittel und Liquidität

Die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten stiegen von 8,9 Mio. US-Dollar auf 10,3 Mio. US-Dollar. Ohne aktienbasierte Vergütung war der Anstieg hauptsächlich auf ausgeweitete kommerzielle Ausgaben im Zusammenhang mit dem größeren Vertriebsteam zurückzuführen.

Die F&E-Ausgaben erhöhten sich von 1,8 Mio. US-Dollar auf 6,0 Mio. US-Dollar, vor allem wegen des Phase-3-Programms gegen gewöhnliche Warzen. Verrica erklärte, dass die Ausgaben dieses Programms im Q2 den Barmittelbestand nicht verringerten, weil Torii gemäß der Kooperationsvereinbarung der Unternehmen die ersten 40 Mio. US-Dollar an Programmzahlungen finanzieren wird. Der Aufwand verringerte dennoch den ausgewiesenen GAAP- und Non-GAAP-Gewinn.

Das Unternehmen verbuchte außerdem nach Versicherungserstattung einen Aufwand für einen Rechtsvergleich von 1,7 Mio. US-Dollar. Der Zinsaufwand ging nach der im November 2025 erfolgten Abwicklung und Beendigung der OrbiMed-Kreditfazilität von 2,1 Mio. US-Dollar auf 0,2 Mio. US-Dollar zurück. Diese Verringerung reichte jedoch nicht aus, um die höheren operativen Kosten auszugleichen.

Die Barmittel beliefen sich zum 30. Juni 2026 auf 11,2 Mio. US-Dollar und lagen damit etwa 18,9 Mio. US-Dollar unter dem Stand vom 31. Dezember 2025. Die gesamten Verbindlichkeiten stiegen im selben Zeitraum von 22,4 Mio. US-Dollar auf 31,7 Mio. US-Dollar, während das Eigenkapital von 24,7 Mio. US-Dollar auf 4,3 Mio. US-Dollar zurückging.

Am 6. August kündigte Verrica eine Kreditfazilität von bis zu 27,5 Mio. US-Dollar mit einer von Chairman und größtem Aktionär Paul B. Manning kontrollierten Einheit an. Das Management erklärte, die vollständige Verfügbarkeit der Fazilität könne zusammen mit dem aktuellen Betriebsplan die Liquiditätsreichweite bis ins Jahr 2028 verlängern. Diese Einschätzung setzt voraus, dass das Unternehmen auf die vollständige Kreditfazilität zugreifen kann.

Meilensteine der klinischen Entwicklung

Verrica setzte die Aufnahme von Patienten in COVE-2 fort, der ersten zulassungsrelevanten Studie zur Bewertung von YCANTH bei gewöhnlichen Warzen. Im Quartal erhielten die ersten Patienten in den USA und Japan in COVE-3, der zweiten zulassungsrelevanten Studie, die Behandlung. Topline-Daten aus dem globalen Phase-3-Programm werden derzeit für Mitte 2027 erwartet.

Für VP-315 bei Basalzellkarzinom präsentierte das Unternehmen im Mai Phase-2-Daten, die Hinweise auf potenzielle Wirkungen sowohl bei behandelten als auch bei unbehandelten Läsionen enthielten. Verrica erklärte, die Arbeiten zur Vorbereitung auf Phase 3 fortzusetzen, nannte in der Mitteilung jedoch keinen Starttermin für Phase 3.

Jüngste Insidertransaktionen

Der bereitgestellte Datensatz zu Insidertransaktionen meldete im jüngsten Sechsmonatszeitraum keine Insiderkäufe oder -verkäufe und wies einen gesamten Insiderbestand von 8,37 Millionen Aktien aus. Die jüngsten Aufzeichnungen über zwei Jahre konzentrierten sich auf November 2025 und umfassen sowohl direkte als auch indirekte Transaktionen. Sie sollten für sich genommen nicht als Hinweis auf die Einschätzung der Insider zu den Aussichten des Unternehmens gewertet werden.

Die gemeldeten Werte wurden aus den bereitgestellten Insiderdaten übernommen; die Aktienanzahlen für diese einzelnen Einträge wurden nicht angegeben.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Die Liquidität bleibt vom Zugang zu zusätzlicher Finanzierung abhängig. Verrica beendete das Quartal mit 11,2 Mio. US-Dollar an Barmitteln. Die angegebene Liquiditätsreichweite bis 2028 setzt die vollständige Verfügbarkeit der neuen Kreditfazilität von 27,5 Mio. US-Dollar voraus.
• Das kommerzielle Wachstum deckt die Kostenbasis noch nicht. Der US-Umsatz mit YCANTH stieg, doch die Gesamtaufwendungen von 19,0 Mio. US-Dollar im Quartal lagen weiterhin deutlich über dem Gesamtumsatz von 5,9 Mio. US-Dollar.
• Kooperationserlöse können volatil sein. Der Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahr zeigt, wie einmalige Meilensteine die ausgewiesenen Ergebnisse erheblich beeinflussen können, selbst wenn die Produkterlöse wachsen.
• Zeitplan und Ergebnisse der Pipeline sind wesentlich. Die Erweiterung bei gewöhnlichen Warzen hängt von den laufenden Studien COVE-2 und COVE-3 ab; Topline-Daten werden erst für Mitte 2027 erwartet. VP-315 befindet sich zudem weiterhin in Aktivitäten zur Vorbereitung auf Phase 3 und nicht in der zulassungsrelevanten Entwicklung.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Verrica für das Q2 GJ 2026 zeigten eine steigende YCANTH-Nachfrage und höhere US-Produkumsätze, doch der konsolidierte Umsatz sank, weil das Vorjahresquartal einen großen einmaligen Meilenstein enthielt. Höhere Phase-3-Ausgaben, kommerzielle Investitionen und der Rechtsvergleich weiteten die Verluste aus. Damit bleiben die Liquidität und der Zugang zur neuen Kreditfazilität wichtige kurzfristige Faktoren. Der nächste wesentliche operative Test besteht darin, ob die YCANTH-Umsätze im Verhältnis zur Kostenbasis des Unternehmens skalieren können, während das Programm gegen gewöhnliche Warzen auf Daten zur Mitte des Jahres 2027 hinarbeitet.