Republic Services Q2 GJ 2026: Umsatz +4,6 %, Prognose erhöht

Republic Services (NYSE: RSG) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 4,43 Mrd. US-Dollar, nach 4,24 Mrd. US-Dollar im Vorjahr, was einem Anstieg von 4,6 % entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 5,1 % von 1,75 auf 1,84 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich auf 1,42 Mrd. US-Dollar, während die Marge unverändert bei 32,1 % blieb, da Preismaßnahmen und Kostenkontrollen niedrigere Volumina sowie einen schwierigen Vergleich bei Deponien ausglichen. Das Unternehmen hob zudem seine Jahresprognose an.

Zentrale Ergebnisdaten

Das Umsatzwachstum wurde von Preismaßnahmen angeführt. Der gesamte Preiseffekt trug 5,2 Prozentpunkte bei, darunter 3,4 Punkte aus dem durchschnittlichen Ertrag und 1,8 Punkte aus Kraftstoffausgleichsgebühren. Das Volumen verringerte den Umsatz hingegen um 1,6 Punkte. Akquisitionen steuerten weitere 1,1 Punkte bei und brachten das Gesamtwachstum auf 4,6 %.

Das Betriebsergebnis stieg auf 901 Mio. US-Dollar. Der Nettogewinn wuchs jedoch langsamer, da die Verluste aus nicht konsolidierten, nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen deutlich zunahmen. Die gewichtete durchschnittliche Zahl verwässerter Aktien sank von 313,4 Millionen auf 307,6 Millionen, wodurch das EPS schneller stieg als der Nettogewinn.

Die folgenden Zahlen beziehen sich auf die drei Monate bis zum 30. Juni; Dollarbeträge sind in Millionen angegeben, sofern nicht anders vermerkt.

Das bereinigte EPS und das bereinigte EBITDA sind Non-GAAP-Kennzahlen. Im Quartal fielen Restrukturierungsaufwendungen von 4 Mio. US-Dollar an, die vor allem mit der Einführung eines neuen Systems für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zusammenhingen.

Entwicklung des Geschäfts und der Segmente

Die Abfallsammlung war der wichtigste Umsatztreiber und stieg um rund 6,1 % auf 2,99 Mrd. US-Dollar. Die Sammlung in kleinen Behältern erhöhte sich um rund 8,7 % auf 1,37 Mrd. US-Dollar, während der Nettoumsatz aus Deponien mit 517 Mio. US-Dollar nahezu unverändert blieb.

Das größere Geschäft Recycling & Waste verbesserte seine Marge, glich die schwächere Profitabilität bei Environmental Solutions aus und hielt damit die konsolidierte bereinigte EBITDA-Marge stabil.

Die bereinigten EBITDA-Zahlen auf Segmentebene des Unternehmens verteilen bestimmte zentrale Kosten und National-Accounts-Umsätze auf die beiden Geschäftsarten.

Die Volumentrends blieben uneinheitlich. Das Volumen in zugehörigen Geschäftsbereichen sank um 1,9 %, darunter das Deponievolumen aus Bau- und Abbruchabfällen um 37,4 %. Das Deponievolumen für kommunale Siedlungsabfälle stieg um 1,1 %, während das Volumen von Spezialabfällen um 0,3 % zurückging. Republic erklärte, dass die ereignisbedingten Deponievolumina des Vorjahres die bereinigte EBITDA-Marge des laufenden Quartals um 50 Basispunkte belasteten.

Stabile Kostenquoten wurden durch Verluste unterhalb des Betriebsergebnisses belastet

Die Betriebskosten blieben bei 57,9 % des Umsatzes, und die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten verharrten bei 10,0 %. Die Treibstoffkosten stiegen von 116 Mio. auf 171 Mio. US-Dollar und erhöhten sich von 2,7 % auf 3,9 % des Umsatzes. Dieser Druck wurde durch niedrigere Umsatzquoten bei Arbeits-, Wartungs-, Transfer- und Entsorgungskosten sowie beim Risikomanagement ausgeglichen.

Unterhalb des Betriebsergebnisses stieg der Verlust aus nicht konsolidierten, nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen von 2 Mio. auf 58 Mio. US-Dollar. Auch der Zinsaufwand erhöhte sich von 145 Mio. auf 151 Mio. US-Dollar. Dadurch sank das Ergebnis vor Steuern trotz des höheren Betriebsergebnisses von 720 Mio. auf 699 Mio. US-Dollar. Eine niedrigere Steueraufwendung von 133 Mio. US-Dollar nach 170 Mio. US-Dollar im Vorjahr ermöglichte einen Anstieg des Nettogewinns.

Cashflow, Akquisitionen und Kapitalrückführungen an Aktionäre

Die Cashflow-Zahlen in der Mitteilung beziehen sich auf die ersten sechs Monate des Jahres 2026 und nicht allein auf Q2. Der operative Cashflow stieg seit Jahresbeginn um rund 11,5 % auf 2,38 Mrd. US-Dollar, während der bereinigte Free Cashflow ebenfalls um rund 11,5 % auf 1,58 Mrd. US-Dollar zunahm. Die zahlungswirksamen Investitionen betrugen 868 Mio. US-Dollar und blieben damit gegenüber 866 Mio. US-Dollar im Vergleichszeitraum nahezu unverändert.

Republic investierte im ersten Halbjahr rund 860 Mio. US-Dollar in Akquisitionen. Zudem gab das Unternehmen 1,04 Mrd. US-Dollar an die Aktionäre zurück, bestehend aus 651 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe und 385 Mio. US-Dollar für Dividenden. Allein im Q2 kaufte das Unternehmen 1,6 Millionen Aktien für 337 Mio. US-Dollar zurück.

Die Quartalsdividende wurde um 4,5 Cent beziehungsweise rund 7 % auf 0,670 US-Dollar je Aktie erhöht. Zum 30. Juni beliefen sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente auf 107 Mio. US-Dollar, während die kurz- und langfristigen Schulden insgesamt 14,07 Mrd. US-Dollar betrugen, verglichen mit 13,58 Mrd. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025.

Jahresprognose 2026

Republic erhöhte seinen Ausblick für Umsatz, bereinigtes EBITDA und bereinigten Free Cashflow für das Gesamtjahr und aktualisierte die Prognose für das bereinigte EPS. Die Mitteilung nannte keine früheren numerischen Spannen, sodass sich das Ausmaß der jeweiligen Anpassung nicht berechnen lässt.

Die Prognose geht davon aus, dass die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen ohne wesentliche Veränderung der Gesamtwirtschaft im restlichen Jahr 2026 fortbestehen.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten enthalten vier jüngste Transaktionen mit angegebenem Datum, Richtung und Wert. Aktienmengen wurden nicht genannt, und die Transaktionen allein erlauben keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zum Ausblick von Republic.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Volumen bleibt negativ: Das Gesamtvolumen verringerte den Quartalsumsatz um 1,6 Prozentpunkte, während das Volumen in zugehörigen Geschäftsbereichen um 1,9 % zurückging. Eine anhaltende Volumenschwäche würde einen größeren Anteil der Wachstumsbelastung auf Preismaßnahmen verlagern.
• Profitabilität von Environmental Solutions geschwächt: Der Segmentumsatz blieb nahezu stabil, doch das bereinigte EBITDA sank um rund 17,7 % und die Marge ging um 420 Basispunkte zurück.
• Verluste aus Equity-Method-Beteiligungen nahmen zu: Diese Verluste stiegen in Q2 von 2 Mio. auf 58 Mio. US-Dollar und begrenzten die Umwandlung des Wachstums beim Betriebsergebnis in Vorsteuerergebnis.
• Umsetzung von Akquisitionen wird zunehmend wichtig: Akquisitionen trugen 1,1 Prozentpunkte zum Quartalsumsatzwachstum bei, und Republic investierte im ersten Halbjahr rund 860 Mio. US-Dollar in Akquisitionen.
• Preise für recycelte Rohstoffe gingen zurück: Der durchschnittliche Preis für recycelte Rohstoffe lag bei 136 US-Dollar je Tonne und damit 13 US-Dollar unter dem Vorjahreswert, wodurch weiterhin eine Abhängigkeit von Schwankungen auf den Rohstoffmärkten besteht.

Zusammenfassung

Republic Services erzielte im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 preisgetriebenes Umsatzwachstum, während niedrigere Volumina die organische Dynamik begrenzten. Die Margenausweitung bei Recycling & Waste und Kostenkontrollen hielten die konsolidierte bereinigte EBITDA-Marge stabil, doch Environmental Solutions und Verluste aus Equity-Method-Beteiligungen bremsten die Profitabilität. Die angehobene Jahresprognose rückt die Frage in den Fokus, ob Republic Preismaßnahmen aufrechterhalten, das Volumen stabilisieren und die Renditen aus den schwächeren Geschäftsbereichen und jüngsten Akquisitionen verbessern kann.