Funko Q2 GJ 2026: Umsatz +7,4 %, Marge durch Zolleffekt höher

Funko (NASDAQ: FNKO) meldete für Q2 GJ 2026 einen Nettoumsatz von 207,7 Mio. US-Dollar nach 193,5 Mio. US-Dollar, ein Anstieg um 7,4 %. Das verwässerte Ergebnis je Aktie verbesserte sich von einem Verlust von 0,74 US-Dollar im Vorjahr auf 0,27 US-Dollar. Die Bruttomarge stieg auf 56,6 %, das bereinigte EBITDA erreichte 40,9 Mio. US-Dollar, und Core Collectibles sowie Europa führten das Umsatzwachstum an. Die Ergebnisse enthielten jedoch einen zollbezogenen Vorteil vor Steuern von 25,4 Mio. US-Dollar. Für die Interpretation des Quartals ist es daher zentral, operative Verbesserungen von diesem Effekt zu trennen.

Zentrale Ergebnisdaten

Im zum 30. Juni abgeschlossenen Quartal führten Umsatzwachstum, ein höherer Bruttogewinn und niedrigere SG&A-Kosten zu einer deutlichen Ergebniswende. Die SG&A-Kosten sanken von 82,3 Mio. US-Dollar auf 79,7 Mio. US-Dollar und gingen als Anteil des Umsatzes von 42,5 % auf 38,4 % zurück, eine Verbesserung um 413 Basispunkte.

Der zollbezogene Vorteil schlug sich in der Bruttomarge, im Nettogewinn, im bereinigten Nettogewinn und im bereinigten EBITDA nieder. Auch unter Berücksichtigung dieser Einschränkung profitierte Funko von höheren Umsätzen und einer strafferen Kostenkontrolle.

Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie und das bereinigte EBITDA sind Non-GAAP-Kennzahlen.

Entwicklung der Geschäftsbereiche und Segmente

Core Collectibles erzielte nahezu den gesamten Umsatzanstieg des Unternehmens in Dollar, während Loungefly weiterhin leicht belastend wirkte. Regional leistete Europa den größten Wachstumsbeitrag und glich den Rückgang in anderen internationalen Märkten mehr als aus.

Das Management führte die Nachfragedynamik auf Film-, Anime-, Gaming- und Sportmarken zurück, ebenso auf rasch veröffentlichte Produkte im Zusammenhang mit Live-Kulturereignissen und die Einführung von POP! Mystery. Bei Loungefly reduziert das Unternehmen die Anzahl der SKUs und konzentriert das Sortiment auf Produkte mit stärkerer Nachfrage und höherem Renditepotenzial.

Zollvorteil machte einen großen Teil der Margenausweitung aus

Der zollbezogene Vorteil von 25,4 Mio. US-Dollar hatte einen wesentlichen Einfluss auf die ausgewiesene Profitabilität von Funko. Würde dieser Betrag rechnerisch vom Bruttogewinn abgezogen, ergäben sich ein Bruttogewinn von etwa 92,2 Mio. US-Dollar und eine Bruttomarge von rund 44,4 % statt der ausgewiesenen 56,6 %. Dies wäre gegenüber 32,1 % im Vorjahr weiterhin eine Verbesserung, jedoch um rund 12,3 Prozentpunkte statt um 24,5 Prozentpunkte.

Die gleiche Berechnung würde das bereinigte EBITDA von 40,9 Mio. US-Dollar auf etwa 15,5 Mio. US-Dollar beziehungsweise rund 7,5 % des Umsatzes reduzieren. Dies stellt gegenüber dem negativen bereinigten EBITDA von 16,5 Mio. US-Dollar in Q2 GJ 2025 weiterhin eine klare Verbesserung dar und deutet darauf hin, dass auch Umsatzwachstum und SG&A-Disziplin zur Wende beitrugen. Funkos Prognose für die Bruttomarge in Q3 2026 von 43 % bis 44 % deutet auf eine deutlich niedrigere ausgewiesene Marge als in Q2 hin.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Cashflow-Daten wurden für die ersten sechs Monate 2026 und nicht ausschließlich für Q2 vorgelegt. Der operative Cashflow für sechs Monate verbesserte sich von einem Mittelabfluss von 44,4 Mio. US-Dollar im Vorjahr auf 23,6 Mio. US-Dollar. Nach Investitionsausgaben von 19,0 Mio. US-Dollar belief sich der operative Cashflow abzüglich Investitionsausgaben auf etwa 4,7 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Defizit von rund 60,7 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Zum 30. Juni beliefen sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente auf 40,7 Mio. US-Dollar nach 42,1 Mio. US-Dollar zum Jahresende. Die Vorräte stiegen von 83,1 Mio. US-Dollar auf 88,8 Mio. US-Dollar, während die Gesamtverschuldung von 225,3 Mio. US-Dollar auf 201,1 Mio. US-Dollar zurückging.

Während Q2 veräußerte Funko Beteiligungsrechte an Zollansprüchen im Umfang von 22,1 Mio. US-Dollar für 19,2 Mio. US-Dollar. Die Hälfte der Erlöse wurde zur Rückzahlung des Laufzeitdarlehens eingesetzt. In der Kapitalflussrechnung wurden die Erlöse als Finanzierungstätigkeit und nicht als operativer Cashflow eingestuft.

Prognose

Funko bestätigte seinen Umsatzausblick für das Gesamtjahr, hob jedoch die Prognosen für Bruttomarge und bereinigtes EBITDA an. Die überarbeiteten Profitabilitätsspannen enthalten ausdrücklich den zollbezogenen Vorteil von 25,4 Mio. US-Dollar in Q2; dieser Vorteil macht den Großteil der Anhebung um 30 Mio. US-Dollar an beiden Enden der Spanne für das bereinigte EBITDA aus. Das Unternehmen verwies zudem auf die Entwicklung in Q2, das erwartete Wachstum von Core Collectibles und die Sortimentsstraffung bei Loungefly.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellte Insiderübersicht für sechs Monate weist Käufe von 261.419 Aktien in 16 Transaktionen und Verkäufe von 78.866 Aktien in acht Transaktionen aus, was Nettokäufen von 182.553 Aktien entspricht. Unter den bereitgestellten jüngeren Einzeltransaktionen enthielt der folgende Verkauf ein ausdrückliches Datum, eine Richtung und einen Transaktionswert.

Die bereitgestellten Daten enthielten weder die Anzahl der Aktien noch den Transaktionspreis für diesen Verkauf. Die Transaktion allein begründet keine Einschätzung von Insidern zu den Aussichten von Funko.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Zollbezogener Bilanzierungsvorteil: Der Vorteil von 25,4 Mio. US-Dollar erhöhte die Bruttomarge und das bereinigte EBITDA in Q2 wesentlich. Der Ausblick für die Bruttomarge in Q3 von 43 % bis 44 % verdeutlicht das Risiko, die Marge von 56,6 % in Q2 als dauerhaftes operatives Niveau zu betrachten.
• Schwächeres kurzfristiges Umsatzwachstum: Der Umsatz stieg in Q2 um 7,4 %, doch Funko erwartet für Q3 einen gegenüber dem Vorjahr ungefähr unveränderten Umsatz und prognostiziert für das Gesamtjahr weiterhin eine Entwicklung zwischen unverändert und plus 3 %.
• Uneinheitliche Entwicklung nach Portfolio und Region: Der Umsatz von Loungefly sank um 1,7 %, und die Umsätze in sonstigen internationalen Märkten gingen um 5,1 % zurück. Die Straffung der Loungefly-SKUs könnte die Wirtschaftlichkeit des Sortiments verbessern, verringert aber auch die Breite der Produkte, die den Umsatz stützen.
• Verschuldungs- und Vorratsrisiko: Die Gesamtverschuldung lag mit 201,1 Mio. US-Dollar weiterhin über den Zahlungsmitteln von 40,7 Mio. US-Dollar, während die Vorräte gegenüber dem Jahresende zunahmen. Der Zinsaufwand im Quartal stieg trotz des niedrigeren Schuldenstands zudem von 4,5 Mio. US-Dollar auf 5,2 Mio. US-Dollar.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Funko für Q2 GJ 2026 zeigten durch das Wachstum bei Core Collectibles, starke Umsätze in Europa und niedrigere SG&A-Ausgaben echte operative Fortschritte. Der zollbezogene Vorteil von 25,4 Mio. US-Dollar verstärkte die ausgewiesene Margen- und Ergebniswende, wodurch die um diesen Effekt bereinigte Profitabilität der zentrale Beobachtungspunkt bleibt. Entscheidend wird sein, ob Core Collectibles das Wachstum fortsetzen kann, die Straffung bei Loungefly die Renditen verbessert und Funko seine Ziele für Marge und bereinigtes EBITDA in Q3 erreichen kann, während die Verschuldung weiter sinkt.