Aligos Q2 2026: Lizenzumsatz verringert Quartalsverlust

Aligos Therapeutics (Nasdaq: ALGS) meldete für Q2 2026 im am 30. Juni beendeten Quartal einen Umsatz von 27,8 Mio. US-Dollar nach 1,0 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der verwässerte Nettoverlust je Aktie verringerte sich von 1,53 auf 0,14 US-Dollar. Lizenzumsätze trugen zum Umsatzanstieg bei und halfen, die höheren Ausgaben für Phase 2 auszugleichen. Dadurch verringerte sich der Nettoverlust auf 1,5 Mio. US-Dollar, obwohl die F&E-Ausgaben um etwa 72 % stiegen.

Zentrale Finanzkennzahlen

Lizenzvereinbarungen steuerten 27,8 Mio. US-Dollar zum Quartalsumsatz bei, während der Umsatz mit Kunden bei null lag. Im Q2 2025 erzielte Aligos 1,0 Mio. US-Dollar Umsatz mit Kunden und keine Lizenzumsätze.

Die betrieblichen Aufwendungen stiegen um etwa 52 %, vor allem weil Kosten für externe Dienstleister für die Phase-2-Studie zu pevifoscorvir sodium die F&E-Ausgaben erhöhten. Der Lizenzbeitrag verringerte den operativen Verlust dennoch deutlich.

Unterhalb des operativen Ergebnisses stiegen die Erträge aus der Änderung des beizulegenden Zeitwerts der Stammaktien-Warrants aus 2023 von 1,7 Mio. auf 3,0 Mio. US-Dollar. Aligos wies einen Gewinn vor Steuern von 1,3 Mio. US-Dollar aus, doch ein Ertragsteueraufwand von 2,8 Mio. US-Dollar führte zum ausgewiesenen Nettoverlust.

Fortschritte bei Geschäft und Pipeline

Pevifoscorvir sodium

Aligos schloss die Rekrutierung für die Phase-2-Studie B-SUPREME ab. Die HBeAg-positive Kohorte umfasste 131 Teilnehmer und die HBeAg-negative Kohorte 114 Teilnehmer. Topline-Daten aus beiden Kohorten werden gegen Ende des Q3 2027 erwartet.

Das Medikament erhielt in China zudem die Breakthrough Therapy Designation für chronische Hepatitis B und ergänzt damit die Fast Track Designation der U.S. Food and Drug Administration. Aligos lizenzierte die Entwicklungs- und Vermarktungsrechte für Großchina an Amoytop, erhielt eine Vorabzahlung von 25 Mio. US-Dollar und bleibt berechtigt, bis zu 420 Mio. US-Dollar an klinischen, regulatorischen und umsatzbezogenen Meilensteinzahlungen sowie gestaffelte Lizenzgebühren im hohen einstelligen Prozentbereich zu erhalten.

ALG-170675

Amoytop erhielt in China die IND-Genehmigung für ALG-170675, den Antisense-Oligonukleotid-Kandidaten von Aligos für chronische Hepatitis B. Die Genehmigung löste eine Meilensteinzahlung von 3 Mio. US-Dollar aus, die Aligos voraussichtlich im Q3 2026 erhalten wird.

Amoytop finanziert die Entwicklung in China und plant den Beginn einer Phase-1-Studie zu Einzeldosen und Mehrfachdosen mit aufsteigender Dosierung. Aligos behält die Rechte außerhalb Großchinas und könnte 2028 eine Phase-2-Studie durchführen, möglicherweise einschließlich einer Kombinationstherapie mit pevifoscorvir sodium.

Lizenzerlöse verbessern Ergebnis, Finanzierung bleibt zentral

Der geringere Quartalsverlust resultierte nicht aus niedrigeren Entwicklungsausgaben. Stattdessen deckten die Lizenzumsätze die betrieblichen Aufwendungen von 29,7 Mio. US-Dollar nahezu ab, während die F&E-Kosten wegen des laufenden Phase-2-Programms stiegen. Das Ergebnis spiegelt daher sowohl Investitionen in die Pipeline als auch den zeitlichen Anfall der wirtschaftlichen Effekte aus Kooperationen wider.

Auch die Liquidität zum Quartalsende unterschied sich von den ausgewiesenen Lizenzumsätzen. Aligos verfügte zum 30. Juni über 30,4 Mio. US-Dollar an Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und Investitionen; die im Juli erhaltene Vorabzahlung von 25 Mio. US-Dollar ist darin nicht enthalten. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen erreichten 27,8 Mio. US-Dollar.

Das Unternehmen erwartet, dass seine Zahlungsmittel die geplante Geschäftstätigkeit bis Q4 2026 finanzieren werden. Die Vorabzahlung vom Juli und die erwartete Meilensteinzahlung im Q3 bieten zusätzliches nicht verwässerndes Kapital, doch der angegebene Finanzierungszeitraum endet weiterhin deutlich vor der erwarteten Veröffentlichung der B-SUPREME-Topline-Daten gegen Ende des Q3 2027.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Begrenzter Finanzierungshorizont: Der von Aligos angegebene Finanzierungshorizont für die Geschäftstätigkeit reicht bis Q4 2026, während die wichtigsten Phase-2-Daten erst gegen Ende des Q3 2027 erwartet werden.
• Steigende klinische Kosten: Die F&E-Ausgaben stiegen um etwa 72 %, da die Ausgaben für externe Dienstleister für die Studie zu pevifoscorvir sodium zunahmen. Dies erhöht den Druck auf die Liquidität.
• Klinische und regulatorische Unsicherheit: Die Rekrutierung für B-SUPREME ist abgeschlossen, doch die Ergebnisse zu Wirksamkeit und Sicherheit stehen noch aus. Regulatorische Designations garantieren keine Zulassung.
• Abhängigkeit von Amoytop: Die Finanzierung der Entwicklung in China, die erwartete Zahlung von 3 Mio. US-Dollar und mögliche künftige Meilensteinzahlungen hängen von der Zusammenarbeit sowie dem Erreichen bestimmter Entwicklungs-, regulatorischer und kommerzieller Ereignisse ab.
• Ergebnisqualität und -volatilität: Die Quartalsergebnisse profitierten wesentlich von Lizenzumsätzen und Erträgen aus der Bewertung von Warrants, nicht von Kundenumsätzen oder niedrigeren wiederkehrenden betrieblichen Kosten.

Zusammenfassung

Der Verlust von Aligos im Q2 2026 verringerte sich, weil Lizenzumsätze einen erheblichen Anstieg der Ausgaben für die klinische Entwicklung ausglichen. Der Abschluss der Rekrutierung und regulatorische Fortschritte brachten die Hepatitis-B-Pipeline voran, doch die wichtigsten B-SUPREME-Ergebnisse liegen weiterhin mehr als ein Jahr entfernt. Damit bleiben F&E-Kosten, Zahlungen aus Kooperationen und die Finanzierung über Q4 2026 hinaus die wichtigsten zu beobachtenden Punkte.