FOX Q4 GJ 2026: Umsatz dank Fußball-WM um 28 % höher

Fox Corporation (Nasdaq: FOXA, FOX) meldete für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 4,21 Mrd. US-Dollar, nach 3,29 Mrd. US-Dollar im Vorjahr, ein Plus von 28 %. Das den Aktionären zurechenbare GAAP-Ergebnis je Aktie stieg von 1,57 auf 1,61 US-Dollar. Die FIFA Fußball-Weltmeisterschaft der Männer und das von Tubi getragene digitale Wachstum ließen die Werbeerlöse deutlich steigen und erhöhten das bereinigte EBITDA um 27 %, obwohl Sportkosten und Ausgaben für den Start von FOX One die Margenausweitung begrenzten.

Kernergebnisse

Die Werbung trug den größten Teil zum Quartalswachstum bei und stieg um 78 % auf 1,92 Mrd. US-Dollar. Die Vertriebserlöse erhöhten sich um 5 % auf 2,03 Mrd. US-Dollar, während die Erlöse aus Inhalten und Sonstigem aufgrund des Zeitpunkts von Sport-Unterlizenzierungen von 269 Mio. auf 262 Mio. US-Dollar zurückgingen.

Ausgewiesene und bereinigte Gewinne entwickelten sich unterschiedlich. Der den FOX-Aktionären zurechenbare Nettogewinn sank um rund 4 %, teilweise weil das Vorjahresquartal sonstige nicht operative Erträge von 282 Mio. US-Dollar enthielt, verglichen mit 12 Mio. US-Dollar im Berichtsquartal. Der bereinigte Nettogewinn, der bestimmte Restrukturierungs-, nicht operative und Steuerposten ausschließt, stieg um 32 %.

Das Ergebnis je Aktie stieg trotz des niedrigeren zurechenbaren Nettogewinns, weil die gewichtete durchschnittliche Aktienzahl von 457 Millionen auf 428 Millionen sank. Bereinigter Nettogewinn, bereinigtes Ergebnis je Aktie und bereinigtes EBITDA sind Non-GAAP-Kennzahlen.

Television erzielte den größten Teil des Aufschwungs durch die Weltmeisterschaft

Television erzielte den Großteil des Umsatz- und Gewinnwachstums von FOX im Quartal. Cable Network Programming steigerte den Umsatz, verzeichnete jedoch ein niedrigeres Segment-EBITDA, da zusätzliche Abschreibungen auf Sportrechte und Produktionskosten die Zuwächse mehr als ausglichen.

Der Umsatz von Television stieg um 45 %, während das Segment-EBITDA um 129 % zulegte. Die Werbeerlöse haben sich durch die Weltmeisterschaft, das anhaltende digitale Wachstum unter Führung von Tubi und höhere politische Werbung bei FOX Television Stations mehr als verdoppelt. Die Vertriebserlöse von Television blieben im Wesentlichen unverändert.

Der Umsatz von Cable Network Programming stieg um 9 %, einschließlich eines mit der Weltmeisterschaft verbundenen Werbewachstums von 22 %. Die Vertriebserlöse legten um 7 % zu, da vertragliche Preiserhöhungen die Auswirkungen rückläufiger Nettokundenzahlen überwogen. Dennoch sank das Segment-EBITDA aufgrund höherer Sportausgaben um rund 3 %.

Der bereinigte EBITDA-Verlust von Unternehmenszentrale und Sonstiges weitete sich um 122 Mio. US-Dollar aus. Auf Konzernebene nannte FOX die Kosten für den Start von FOX One als weitere Quelle höherer Quartalsaufwendungen. Der Konzernumsatz berücksichtigt zudem Segmenteliminierungen von 101 Mio. US-Dollar, verglichen mit 15 Mio. US-Dollar im Vorjahr.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Das bereinigte EBITDA wuchs nahezu im Gleichschritt mit dem Umsatz, wodurch die bereinigte EBITDA-Marge mit rund 28,4 % leicht niedriger ausfiel. Das Ergebnis zeigt, dass den höheren weltmeisterschaftsbezogenen Erlösen erhebliche Kosten für Programmrechte und Produktion gegenüberstanden, während FOX One zusätzliche Anlaufkosten verursachte.

Im gesamten Geschäftsjahr – und nicht allein im Q4 – sank der operative Cashflow um rund 41 % von 3,32 Mrd. auf 1,97 Mrd. US-Dollar. Forderungen und sonstige Vermögenswerte banden 1,06 Mrd. US-Dollar an liquiden Mitteln, gegenüber 85 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Vorräte abzüglich Programmverbindlichkeiten banden 493 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Mittelzufluss von 521 Mio. US-Dollar im Geschäftsjahr 2025. Die Investitionsausgaben stiegen ebenfalls von 331 Mio. auf 502 Mio. US-Dollar.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich Ende Juni 2026 auf 4,21 Mrd. US-Dollar, nach 5,35 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Die Kreditverbindlichkeiten blieben mit 6,61 Mrd. US-Dollar nahezu unverändert. FOX gab im Geschäftsjahr 2026 2,00 Mrd. US-Dollar für Aktienrückkäufe aus, darunter 100 Mio. US-Dollar im Q4 für seine Aktien der Klassen A und B, und verfügte noch über 3,40 Mrd. US-Dollar im Rahmen der Genehmigung. Der Vorstand erhöhte zudem die halbjährliche Dividende auf 0,29 US-Dollar je Aktie.

Einschätzung des Managements

Executive Chair und CEO Lachlan Murdoch hob die Übertragung der Weltmeisterschaft, den Start von FOX One und die fortlaufende Entwicklung von Tubi als wichtige Meilensteine des Geschäftsjahres 2026 hervor. Zudem bezeichnete er die angekündigte Übernahme von Roku als Transaktion, die die Größe und das Wachstumsprofil von FOX verändern soll. Die zukunftsgerichteten Angaben des Unternehmens verwiesen zugleich auf strategische, regulatorische und Umsetzungsrisiken im Zusammenhang mit der Transaktion.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Abhängigkeit von Großereignissen: Die Weltmeisterschaft war der wichtigste Treiber des Werbeanstiegs von 78 % im Quartal. Damit werden Zusammensetzung und Zeitpunkt wichtiger Sportübertragungen für künftige Vergleichswerte relevant.
• Kostendruck im Sportbereich: Höhere Abschreibungen auf Rechte und Produktionsaufwendungen ließen das EBITDA von Cable Network Programming trotz Umsatzwachstums sinken und begrenzten die konzernweite Margenausweitung.
• Rückläufige Kundenzahlen: Vertragliche Preiserhöhungen glichen die sinkenden Kundenzahlen im Kabelvertrieb weiterhin aus, doch weitere Kundenverluste könnten das Wachstum der Vertriebserlöse schwächen.
• Cash Conversion: Der operative Cashflow des Gesamtjahres sank, weil Forderungen, sonstige Vermögenswerte und vorratsbezogenes Working Capital deutlich mehr liquide Mittel banden.
• Umsetzung von Investitionen und Transaktion: Die Anlaufkosten von FOX One wirken sich bereits auf die Aufwendungen aus, während die angekündigte Übernahme von Roku strategische und regulatorische Unsicherheit mit sich bringt.

Zusammenfassung

Das Wachstum von FOX im 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 wurde vor allem durch Werbung im Zusammenhang mit der Weltmeisterschaft und die von Tubi getragene digitale Dynamik erzielt, wobei Television diese Erlöse in ein deutliches Wachstum des Segment-EBITDA umsetzte. Die Profitabilität im Kabelgeschäft und die konzernweite Marge wurden durch Sportkosten, Ausgaben für FOX One und den höheren Verlust bei Unternehmenszentrale und Sonstiges begrenzt. Zu den nächsten Beobachtungspunkten für Anleger zählen die Beständigkeit des Werbewachstums, Kundentrends, die Cash Conversion sowie die Umsetzung rund um FOX One und die Roku-Transaktion.