Howmet Aerospace Q2 GJ 2026: Umsatz +24 %, Prognose erhöht

Howmet Aerospace (NYSE: HWM) meldete für das 2. Quartal 2026 einen Umsatz von 2,547 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg um 24 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie stieg von 1,00 auf 1,33 US-Dollar beziehungsweise um 33 %. Der organische Umsatz wuchs um 21 %, die bereinigte EBITDA-Marge erhöhte sich um 340 Basispunkte auf 32,1 %, und der freie Cashflow des Quartals erreichte 479 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen erhöhte zudem seine Jahresprognose für 2026 bei Umsatz, bereinigtem EBITDA, bereinigtem EPS und freiem Cashflow.

Zentrale Ergebnisdaten

Im Quartal zum 30. Juni 2026, dessen Zahlen am 6. August veröffentlicht wurden, unterstützte das Wachstum in der kommerziellen Luftfahrt, der Verteidigungsluftfahrt und bei Gasturbinen den höheren Umsatz. Der Umsatz in der kommerziellen Luftfahrt stieg um 28 %, in der Verteidigungsluftfahrt um 11 % und bei Gasturbinen um 38 %.

Der Gewinn stieg schneller als der Umsatz. Die operative GAAP-Marge erhöhte sich um 250 Basispunkte, während die bereinigte EBITDA-Marge trotz der im April erfolgten Hinzunahme von CAM und akquisitionsbezogener Kosten von 22 Mio. US-Dollar im Quartal um 340 Basispunkte zunahm.

Organischer Umsatz, bereinigter operativer Gewinn, bereinigtes EBITDA, bereinigtes EPS und freier Cashflow sind Non-GAAP-Kennzahlen. Howmet definiert den freien Cashflow als operativen Cashflow abzüglich Investitionsausgaben.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Engine Products blieb der größte Ergebnisbeitrag und verzeichnete das stärkste EBITDA-Wachstum. Alle vier Segmente steigerten ihre bereinigten EBITDA-Margen, obwohl Portfoliotransaktionen und die Weitergabe inflationsbedingter Kosten die Vergleiche beim ausgewiesenen Umsatz beeinflussten.

Engine Products profitierte von der Nachfrage in der kommerziellen Luftfahrt, der Verteidigungsluftfahrt und bei Gasturbinen. Das Segment stellte im Quartal netto rund 485 Mitarbeiter ein, um sich auf das erwartete Umsatzwachstum vorzubereiten, während das bereinigte EBITDA um 51 % stieg.

Das Umsatzwachstum von Fastening Systems um 37 % enthielt Beiträge aus den Übernahmen von CAM und Brunner. Das bereinigte EBITDA des Segments stieg um 40 % und damit etwas schneller als der Umsatz, obwohl CAM seit April integriert wurde.

Engineered Structures war das einzige Segment mit rückläufigem Umsatz. Die Veräußerung der Anlage für Scheibenschmieden in Savannah und die Bereinigung des Produktportfolios verringerten den Umsatz um 13 %, doch der Ausstieg aus Geschäft mit niedrigeren Margen trug dazu bei, die Segmentmarge um 170 Basispunkte zu steigern.

Der Umsatz von Forged Wheels stieg trotz eines Rückgangs der Volumina im gewerblichen Transportsektor um 8 % gegenüber dem Vorjahr, da die Weitergabe von Aluminium- und sonstigen inflationsbedingten Kosten den Volumenrückgang mehr als ausglich. Die Volumina verbesserten sich gegenüber dem Vorquartal um 7 %, und Kostensenkungen unterstützten einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 16 %.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Cash-Generierung und Akquisitionsfinanzierung

Der operative Cashflow stieg auf 583 Mio. US-Dollar. Nach Investitionsausgaben von 104 Mio. US-Dollar belief sich der freie Cashflow auf 479 Mio. US-Dollar, verglichen mit 344 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor.

Howmet schloss am 6. April die Übernahme von Consolidated Aerospace Manufacturing für rund 1,8 Mrd. US-Dollar ab. Die Auszahlungen für Akquisitionen beliefen sich in den ersten sechs Monaten 2026 auf 1,929 Mrd. US-Dollar, während die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am 30. Juni bei 563 Mio. US-Dollar lagen, nach 742 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025.

Die ausgewiesenen Schulden und kurzfristigen Kreditaufnahmen beliefen sich zum Quartalsende auf rund 4,501 Mrd. US-Dollar, verglichen mit 3,050 Mrd. US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Howmet tilgte ein auf Yen lautendes Term-Darlehen über 186 Mio. US-Dollar und schloss einen Cross-Currency-Swap über 300 Mio. US-Dollar ab, der den effektiven Festzinssatz der zugehörigen Verbindlichkeit auf rund 3,88 % senkte. Das Unternehmen erwartet, dass die kombinierten Schuldenmaßnahmen den annualisierten Zinsaufwand um 12 Mio. US-Dollar reduzieren werden.

Die Forderungen stiegen von 779 Mio. US-Dollar zum Jahresende auf 1,040 Mrd. US-Dollar, während die Vorräte von 1,849 Mrd. US-Dollar auf 2,183 Mrd. US-Dollar zunahmen. Diese Working-Capital-Positionen sind wichtig zu beobachten, während Howmet Produktionskapazitäten und Investitionsausgaben erhöht.

Kapitalrückführung

Howmet kaufte im Quartal Stammaktien im Wert von 300 Mio. US-Dollar und im Juli weitere Aktien im Wert von 200 Mio. US-Dollar zurück. Die Aktienrückkäufe beliefen sich bis Juli 2026 auf 800 Mio. US-Dollar; zum 6. August verblieben noch 697 Mio. US-Dollar der Ermächtigung.

Der Vorstand erhöhte außerdem die Dividende für das dritte Quartal um 17 % von 0,12 US-Dollar im zweiten Quartal auf 0,14 US-Dollar je Aktie. Die Auszahlung war für den 25. August an Aktionäre vorgesehen, die am 7. August als Aktionäre eingetragen waren.

Prognose für 2026

Howmet erhöhte das Ausgangsniveau jeder in seiner Prognose ausgewiesenen Kennzahl für das Gesamtjahr. Die größten Änderungen waren eine Anhebung des Umsatz-Basiswerts um 400 Mio. US-Dollar und des bereinigten EBITDA um 170 Mio. US-Dollar; der Basiswert der bereinigten EBITDA-Marge wurde um 40 Basispunkte angehoben.

Die jeweiligen Basiswerte für Q3 liegen bei 2,575 Mrd. US-Dollar Umsatz, 830 Mio. US-Dollar bereinigtem EBITDA, einer bereinigten EBITDA-Marge von 32,2 % und einem bereinigten EPS von 1,35 US-Dollar. Die Basiswerte für das Gesamtjahr betragen 10,050 Mrd. US-Dollar, 3,230 Mrd. US-Dollar, 32,1 %, 5,27 US-Dollar und 1,900 Mrd. US-Dollar freien Cashflow.

Einschätzung des Managements

Das Management teilte mit, dass alle wichtigen Endmärkte von Howmet wachsen. Die Produktion von Verkehrsflugzeugen wird durch Auftragsbestände der Kunden gestützt, während die Nachfrage nach Triebwerksersatzteilen weiter zunimmt. Die Nachfrage im Verteidigungsbereich bleibt robust; Raketen, Drohnen und kooperative Kampfflugzeuge wurden als Wachstumsfelder für den mittleren Zeithorizont genannt.

Die Kunden im Gasturbinengeschäft wurden als Unternehmen beschrieben, die ihre Nachfrageprognosen anheben, während sich der nordamerikanische gewerbliche Transportsektor zu erholen begonnen habe. Das Management erklärte außerdem, die CAM-Integration liege im Plan, und erwartete, dass die Cash-Generierung den Verschuldungsgrad in relativ kurzer Zeit wieder auf das Niveau vor der Akquisition zurückführen werde.

Gleichzeitig steigen die Kapitalanforderungen. Howmet erwartet, die Ausgaben 2027 weiter zu erhöhen, um organisches Wachstum in der Luftfahrt und bei Gasturbinen zu unterstützen.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellte Zusammenfassung von Yahoo Finance weist für die vorangegangenen sechs Monate 112.603 Aktien aus 18 Insider-Kauftransaktionen und 88.082 Aktien aus drei Verkäufen aus, was zu Nettokäufen von 24.521 Aktien führt. Die jüngste Transaktionsliste wird von Aktienzuteilungen dominiert, bei denen es sich um vergütungsbezogene Transaktionen und nicht um Käufe am freien Markt handelt.

Die Transaktionsdaten allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zur künftigen Entwicklung von Howmet zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Kapazitäten und Umsetzung: Engine Products stellte netto rund 485 Mitarbeiter ein, und die Kapitalanforderungen dürften 2027 weiter steigen. Die Umwandlung der Nachfrage in Umsatz hängt von Einstellungen, dem Ausbau der Produktion und der Umsetzung durch Lieferanten ab.
• CAM-Integration und Verschuldungsgrad: Die Übernahme für rund 1,8 Mrd. US-Dollar erweiterte Fastening Systems, ging jedoch mit höheren Schulden und akquisitionsbezogenen Kosten einher. Die Integrationsleistung und das Tempo des Verschuldungsabbaus bleiben wichtig.
• Erholung im gewerblichen Transportsektor: Die Volumina bei Forged Wheels lagen weiterhin 8 % unter dem Vorjahresniveau. Der ausgewiesene Umsatz profitierte von der Weitergabe aluminium- und inflationsbedingter Kosten; daher ist eine nachhaltige Volumenerholung für das zugrunde liegende Wachstum wichtig.
• Working Capital und Kapitalintensität: Vorräte und Forderungen stiegen gegenüber dem Jahresende, während das Management höhere Investitionsausgaben erwartet. Anhaltende Zunahmen könnten einen Teil der operativen Cash-Generierung des Unternehmens binden.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Howmet im zweiten Quartal spiegelten eine breit gestützte Nachfrage in der Luftfahrt und bei Gasturbinen wider: Ein organisches Umsatzwachstum von 21 % und schnelleres Gewinnwachstum führten zu einer deutlichen Margenausweitung. Engine Products führte die Verbesserung an, während Portfoliomaßnahmen den Umsatz von Engineered Structures verringerten, dessen Marge jedoch verbesserten. Die angehobene Jahresprognose signalisiert anhaltende operative Dynamik, obwohl Anleger den Kapazitätsausbau, die CAM-Integration, den Verschuldungsabbau, das Working Capital und die Nachhaltigkeit der Erholung im gewerblichen Transportsektor beobachten sollten.